易纲：企业存货调整明年二季度有望结束

　　新华网北京12月19日电 （记者姜锐）中国人民银行副行长易纲表示，以企业存货为观察角度，我国经济有望在明年二季度全面回暖。

　　19日在北京大学汇丰金融研究院成立典礼上，易纲介绍说，在市场经济条件下，存货状况是和宏观经济高度相关的顺经济周期指标。企业存货主要包括原材料、产成品和在制品。一般来说，当经济下行时，企业销售量减少，被动存货增加。这时，企业对未来普遍持悲观态度，大幅减少存货，从而减少生产，经济衰退加剧。当存货用尽，企业会开始购进新的原料，则市场需求回暖。当复苏开始时，销售量增加，被动存货减少，企业对未来抱乐观态度，进而增加存货扩大生产，经济加速进入增长阶段。

　　易纲认为，存货的调整取决于企业对未来的预期。经济数据显示，相比去年同期，截至11月末我国投资增长26．8％，消费品零售增长20.8％，贸易顺差达2560亿美元，扣除物价因素实际增长7．5％，三项指标均为历年高点。宏观面的基本情况表明，三驾马车依然强劲。

　　易纲说，目前我国内需拉动经济量占ＧＤＰ的八成左右，按照现有的需求和存货情况看，到明年二季度末，我国绝大部分企业能够消化掉累积的存货。新生产资料恢复正常购进，标志着经济回暖。

　　易纲认为，尽管从表面上看，供给不能决定需求，但如果把整个经济看成是一个相互联系整体，实际上每一个厂商的原材料存货，都是对上游产业的产品需求。三季度经济数据显示，我国重工业调整幅度大于8％，轻工业调整约1％。证明上游经济变动状况已经逐渐向下游企业传导。

　　与此同时，易纲表示，企业随着经济周期调整存货状况是市场化行为，证明我国经济市场化进程的深化。