电盈私有化方案终获通过 小股东情绪激动

　　电盈股东会现场：小股东情绪激动 私有化落锤

　　2月4日，电盈（00008.HK）的私有化现场，挤满了情绪激动的电盈小股东，和极度关注事态的各路媒体，气氛紧张。

　　这一天，需要经过法院会议和股东特别大会两场表决，电盈的私有化决议案才能完结：通过或是不通过。

　　从下午2点开始，经过长达约7个小时的曲折论辩、投票之后，电盈的私有化方案最终获得通过。对很多小股东来说，这可能不是他们想要的结果。

　　但从某种意义上说，这次通过也并非定局。按照程序，香港高等法院还要在2月24日对该表决进行裁决，通过之后，电盈方能最终除牌，完成私有化。

　　个中悬念主要在本周初David Webb“捅出来”的电盈或涉嫌买票及操纵股东大会结果。目前，各方对此事的调查仍在进行中，按照此前惯例，若果真查实存在操纵的话，上述私有化表决可能被推翻。

　　这意味着，电盈的私有化之路，变数仍在。

　　现场直击

　　当天的表决显得有些曲折。由于有小股东情绪激动，要求在“买票”疑云未能消除之前，延迟投票日期。因此，电讯盈科非执行董事、身兼法院会议及股东大会主席的霍德(David Ford)就提议，先就押后私有化会议的动议进行表决。

　　然而，在574名参与投票的股东中，有73.54%的出席股东反对押后私有化决议，仅有26.45%的出席股东投票赞成，因此私有化的表决如期举行。

　　该结果引致小股东一片嘘声。

　　面对此前的“买票”质疑，霍德表示，目前没有发现有股东曾进行任何不当股份转让，有关审阅电讯盈科于2008年12月至2009年1月期间的股东名册的报告，将交给法院，目前不作评论。

　　业内人士表示，小股东反对该私有化方案，主要是不满意4.5港元的私有化价格，该价格让那些在高位买入股份的投资者深感受伤。另外，电盈两大股东可从私有化计划中取得高达175亿港元现金股息的安排，也让小股东不满。

　　去年11月4日，电讯盈科宣布，两大股东盈科拓展全资附属公司Starvest Limited，以及中国网通集团全资拥有的网通BVI，提出以150亿港元的私有化要约，收购价为每股4.20港元，比去年10月14日电讯盈科停牌时的2.75港元价格溢价53%。

　　电盈主席李泽楷一向财技了得，虽然盈科拓展以及网通需要先出资154.9亿港元，但私有化成功后，电盈将向盈拓以及网通合共派发169.6亿-175.65亿港元的现金股息。即盈科拓展以及网通几乎花费无几就可以换取公司的全部股权。

　　而先支付的资金来自电盈旗下的ＨＫＴ已获得的238亿港元贷款，这笔贷款在偿还债务后，ＨＫＴ将转让196.95亿港元给私有化后的电盈，其中的１２６﹒７５亿港元被指定用于分派予盈科拓展以及网通。

　　不过，电盈在去年底召开私有化会议之前，突然宣布将私有化的价格调高0.3港元至4.5港元，但这个价格仍然比当时市场预计的合理价５港元要低。

　　尽管有不少小股东表示不满，但该方案仍获得通过。当日，共有13亿股投赞成票，超过总票数75％，有1403名股东投赞成票，超过股东的半数。另有2.8亿股投反对票，占总股数不多于10％，共有854股东投反对票。

　　有小股东告诉记者，计划在2月24日前联合其他小股东向证监会投诉。

　　香港投资者学会主席谭绍兴对本报记者表示，如果在法院做出裁决之前，香港证监会和廉政公署确实发现一些影响此次投票的证据，有可能知会法院，延迟聆讯时间。但是由于以往证监会调查费时长，如果私有化全过程已完结，即使事后找到证据，恐怕也难影响私有化结果。

　　继续卖盘尝试？

　　谭绍兴表示，电盈以做固网电讯业务为主，在香港的发展空间一直不大。其实从2006年以来，李泽楷就多次计划出售电讯盈科的资产，但均不成功。

　　早在2006年，电盈就计划将全部核心电信资产，出售给私募股权基金和战略投资者，但当时在网通等多方力量的干预下未能实施。2008年4月，电盈又提出，将盈大地产（00432.HK）私有化，也遭到小股东否决。

　　随后，李泽楷再次将目关锁定在出售电盈的电信资产。去年5月29日，电盈宣布，计划将旗下的电讯、媒体以及资讯科技解决方案业务，重组成一间新公司HKT，并出售45%的HKT股份。不过，这一计划同样流产，去年10月12日，电盈表示，由于竞标的吸引力不够，终止计划中的出售股份竞标。

　　不过李泽楷不断亮出新牌。去年11月提出私有化，到12月突然宣布将私有化的价格调高0.3港元至4.5港元，这意味着电讯盈科和网通将多支付10亿港元以上的费用。但4.5港元的价格仍然比当时市场预计的合理价５港元要低。

　　根据今年1月12日电盈发布的公告，截至2008年10月31日止，电盈的未偿还债务约为327.52亿港元，包括166亿港元短期无抵押银行贷款、长期无抵押担保票据约154.19亿港元及7.33港元亿元其它债务。负债净额（以债务总额扣除电讯盈科的可自由替换现金及盈大地产集团所持有的现金计算）不多于240.16亿港元。

　　当时，里昂证券、高盛等认为，考虑到出价上调7%至每股4.50港元将使公司在交易完胜成的债务权益比进一步升高，调高后的电盈私有化出价可能并不足以改变股东们的意见。

　　近日，电盈已决定大幅削减30%开支，削减5%人手。电盈目前约有1.4万名员工，被裁员人数约700人。有市场人士预计，电盈传出的裁员消息，有可能是为日后“卖盘”铺路。