次新基金回归面值 17只收益率超过20%

　　Wind资讯发布的统计数据显示，截至本周一，进入统计的60只成立未满一年的A股开放式偏股型基金中，52只基金的单位净值在1元发售面值之上，占比近九成；收益率超过10%的基金为38只，其中的17只基金收益率超过20%。

　　次新基金的表现，已经成为基金市场上一道不容错过的风景线。

　　建仓速度提振短期业绩

　　分析人士指出，如果说没有历史包袱、可以有效利用建仓期规避市场下跌风险是次新基金在2008年的低迷市况中表现超越大部分老基金的主要原因，那么，进入2009年，建仓速度则成为次新基金维护“战果”并继续显示自身实力的关键所在。

　　德圣基金研究中心在日前发布的仓位报告中指出，从数据看，次新基金在2009年建仓较为积极，因此在反弹中净值上涨也较快。

　　来自天相投顾的统计也显示，在年初以来的持续反弹行情中，仓位的轻重直接决定了基金的业绩。一些新基金在成立后采取了快速建仓的策略，从而分享了本轮上涨的收益。相比之下，对短期行情持消极态度且继续保持去年低仓位策略的次新基金则明显踏空。

　　有基金研究员对记者表示，一方面，部分成立于去年年末的新基金较好地把握了回暖行情，在建仓期获得了较好收益；另一方面，一部分在去年第3季度成立的新基金出于对市场风险以及潜在赎回压力的考虑保持了低仓位，今年一季度，这部分要迅速完成建仓以达到最低股票仓位的要求，所以建仓相对积极。“目前净值表现相对较差的次新基金，或是由于在此次大盘反弹中坚持熊市思维而踏空，或是在去年一二季度成立，较早承受了大盘下跌的风险，目前仍未翻身。

　　该研究员进一步指出，与老基金相比，次新基金在股票的选择时机上略具优势。与部分老基金需要调仓、换股，整理投资思路不同，新基金往往更加灵活，跟随股市反弹的步伐也会更快一些。

　　新老基金共同面对考验

　　不过，随着大盘的持续上涨，调整需求隐现，近段时间来一片“加仓”声的基金市场内部再度出现分歧。

　　德圣基金研究中心的分析人士指出，近来基金的仓位变化分歧更加明显；部分基金仍然大幅提高股票仓位，但小幅减持的基金数量也有所增加，因此导致平均仓位变化幅度不大。测算数据显示，上周增仓2%以上的基金多达102只，其中增仓5%以上的基金有40只，增仓力度再度回升。但扣除被动仓位变化后，主动增仓超过2%的基金只有63只。减仓超过2%的基金数量为37只，扣除被动仓位变化，主动减仓2%以上的基金多达79只，比前周明显增加。

　　目前的情况是，前期的迅速建仓已使新老基金仓位趋同，对短期市场走势作出正确判断成为新老基金面临的共同考验。事实上，1元面值之上的次新基金面临着更大的考验。

　　次新基金被大规模赎回的现象在去年四季度十分明显。统计显示，尽管次新基金的表现相对老基金占优，但并没有因此留住基民的心，去年净赎回比例超过30%的次新基金达到21只，有12只基金份额减少比例超过了一半，而同期老基金的份额却相对稳定。

　　对此，银河证券基金研究所认为，由于次新基金的亏损幅度与老基金相比并不算大，因此普通投资者在止损的时候往往倾向于从损失较小的基金下手，深套的老基金反而会等到差不多解套的时候抛出，这就导致了两极分化的现象。

　　历史经验也表明，普通基金持有人长期被套后，在单位净值回到1元面值附近或盈亏平衡点附近时有较强的赎回意愿。那么，在当前市场信心仍未完全恢复、国内外经济环境仍存在很大不确定性的背景下，率先回归1元面值的次新基金会否更多地承受赎回压力，还有待观察。

　　管理者投资能力是关键

　　目前可以肯定的是，在2008年大幅下挫行情中占据天时、地利的次新基金，如今开始与老基金回归同一起跑线，基金管理者的择机与选股水平将成为未来业绩优劣的关键性因素。

　　德圣基金研究中心的分析人士指出，由于缺少历史资料，在分析新基金的投资价值时，除考虑市场前景、基金产品设计本身的风险性外，还要重点关注基金管理人的综合竞争能力。因为对着眼于长期投资理念的基金投资来说，选择一个治理优秀、团队能力突出、凝聚力强的基金公司，比只选择短期业绩强势的基金产品更为重要。对基金管理者综合竞争能力的考察，也是2008年基金业经历重创后，投资者需要重点反思的一个方面。(记者王妍) (来源：金融时报)