基民巨亏1.5万亿 基金公司坐收管理费307亿

　　60家基金公司旗下424只基金2008年年报今日全部披露完毕——

　　基民巨亏1.5万亿 基金公司坐收管理费307亿

　　60家基金公司旗下424只基金2008年年报今日全部披露完毕。天相统计数据显示，2008年，424只基金累计亏损额达到惊人的1.5万亿元，这与2007年1.11万亿元的利润形成了相当大的反差。

　　可出乎市场预料——60家基金管理公司合计获得了各类基金管理费总计307.32亿元，相比2007年度的283.82亿元，上升了8.28%，再创年度管理费收入的历史新高。

　　撰稿 快报记者 弘文 吴晓婧 安仲文 徐婧婧 谢卫国

　　巨亏

　　424只基金2008年亏了1.5万亿

　　天相统计数据显示，2008年，424只基金累计亏损额达到惊人的1.5万亿元，这与2007年1.11万亿元的利润形成了相当大的反差。而扣除公允价值后，上述基金2008年已实现收益为-5778亿元。

　　2008年，A股市场单边下跌，其中沪深300指数下跌65.9%，国内基金在此轮市场调整中也受到了不同程度的影响。统计数据显示，424只基金中有316只基金出现亏损，亏损面达到了74.5%。

　　而各类型基金中，股票型、混合型和封闭式基金依然是亏损的重头所在。其中，184只股票型基金亏损9739亿元、100只混合型基金亏损4057亿元、36只封闭式基金亏损841亿元。三项亏损合计达到了惊人的14637亿元。这与2007年偏股型基金的盈利能力形成了鲜明的对比，统计显示，2007年股票型、封闭式、混合型三种类型的基金实现收入达到8136亿元，占全部基金实现总收入比例的98.1%。而除上述三类基金外，保本型基金2008年也亏损了14亿元。

　　此次盈利的基金类型为货币型基金和债券型基金。统计数据显示，2008年，40只货币型基金创收58亿元，而50只债券型基金创收额为91亿元，两项合计收益149亿元。这多少为去年基金业的整体亏损挽回了一点颜面。

　　受累于2008年全球金融海啸影响，“生不逢时”的QDII基金损失惨重。统计显示，9只QDII去年累计亏损达到了惊人的505亿元，平均每只亏损额为56亿元。事实上，2007年首度出海的4只QDII基金便亏损了118亿元，平均每只QDII亏损额为29.5亿元。

　　从基金公司方面看，60家基金公司中，有36家基金公司旗下产品的亏损总额超过了100亿元，占比达到了60%。而亏损超过500亿元的基金公司也有8家。

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　　 大赚

　　60家基金公司管理费进账307亿

　　天相的相关统计显示，在2008年全球发生金融风暴的情况下，基金公司获得的管理费收入相比2007年整体上升了8.28%，再创年度管理费收入的历史新高。

　　另外，大小基金公司的管理费收入整体继续分化，不过分化程度有所缩减，部分小公司的管理费增速尤其快。

　　根据天相的统计数据，2008年内，公布年报的60家基金管理公司合计获得了各类基金管理费总计307.32亿元，相比2007年度的283.82亿元，上升了8.28%。这个数据可能出乎市场预料。

　　具体到各分类基金品种中，债券基金的管理费收入上升最为迅猛，2008年，基金公司收取的债券型基金管理费达到了7.18亿元，相比上一年上升169%。

　　另外，货币基金的管理费上升了109%。股票型基金管理费上升了12.5%，保本型基金管理费上升了3.65%。而封闭式基金和混合型基金的管理费则分别有所下降。封闭式基金的管理费下降尤其迅猛。

　　初步估计，影响各类基金管理费收入的主要因素有，纳入统计的基金个数发生变化(比如，封闭式基金数量因封转开而减少，债券基金因大量新发而出现个数井喷)，2008年内日均规模存量的此消彼长，以及基金净值的升跌连带引发的基金资产净值的波动。

　　另外，基金公司的管理费收入也出现新的变化趋向。增速分化的趋势依旧明显，但增速两头的公司格局开始出现悄然变化。比如，2008年度管理费收入增速最快的两家公司分别是天弘基金和天治基金，两家公司的年度管理费增速分别达到了228%和123%。但两者2008年末计提的管理费规模大致在6700万一线，仅为业内龙头公司的40分之一。基数较低可能是两公司增速比较快的前提条件。

　　另外，增速下滑明显的基金公司也是三线公司。中欧、华富、信达澳银和宝盈基金2008年度的增速为-43%~-25%。总体看，受当年股票市场下跌影响，年内日均资产规模大幅下降，可能是管理费收入下降的主因。

　　不过，尽管增速变化较大，但是基金公司管理费的排名并没有太大变化。尤其是管理费收入排名前列的大型公司位次基本保证了稳定，2008年业内的格局基本和2007年保持一致。

　　根据天相的统计数据，2008年度，基金管理费收入(含QDII)的前三名为华夏基金、博时基金和南方基金，三家公司年度管理费收入分别达到28亿、18.23亿和18.1亿。三家公司的管理费收入占全行业的比重达到20%，显示基金行业仍处于龙头领跑、群雄并起的竞争格局。

　　另外，进入前十名的公司还包括易方达基金、嘉实基金、广发基金、大成基金、上投摩根基金、华安基金、景顺长城基金等。前十名公司的管理费“及格线”是9.5亿元，相比2007年的9.1亿元有一定上升。也再次证明了，基金公司整体经营收入在2008年是上升的结果。

　　与之相比，管理费收入排名殿后的基金公司，与龙头公司差距不小。根据天相统计，摩根士丹利华鑫、金鹰、新世纪和浦银安盛等公司的管理费收入较为微薄，年度管理费收入最低只有1330万元。其中，除浦银安盛为2008年内刚发行基金的新公司外，其他几家公司均成立经年，管理费收入较低与历史上的基金规模较小有相当关系。

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　　 持基情况

　　从业人员人均持基8.53万份

　　数据显示，去年基金公司总共持有旗下基金规模高达77.46亿份，此外基金从业人员截至去年末也持有基金份额约2亿。

　　今日披露完毕的基金2008年报显示，国内49家基金公司(中信基金单独列出)合计持有191只基金的份额达到77.46亿份。数据显示，单只基金被持有份额规模最多的是广发聚丰基金，广发基金持有该基金份额达到2.82亿份，持有份额规模最小的是华宝成长基金，华宝兴业基金持有该基金份额22.2万份；综合而言，持有旗下基金份额规模最大的前三家基金公司分别是华夏基金、南方基金、易方达基金，持有份额分别达到8.15亿、8.06亿、5.36亿，持有基金品种数量分别是14只、9只、4只。

　　数据还显示，被基金公司持有份额比例最大的基金是海富通海外QDII基金，海富通基金公司2008年度总共持有该基金份额规模约3000万份，占海富通海外QDII期末份额比例的36.71%。

　　与此同时，基金从业人员持基份额规模也不容小觑，2008基金年报披露，57家基金公司的从业人员2008年度合计持有基金份额规模达到4.40亿；这意味着包括基金公司、基金关联方、从业人员在内的特殊人群持基份额规模将高达152.75亿。以基金从业人员持有的基金品种来看，股票型基金被基金从业人员持有的份额规模最大，合计被持有规模约为2亿份。

　　值得一提的是，中国证券业协会公开信息显示，截至去年12月初，全国基金公司在册从业人员数量为5166人。如果以此数据为参考，那么基金从业人员2008年度人均持有基金份额将达到8.53万份。

　　机构动向

　　去年下半年抛债基转股基

　　天相统计数据显示，2008年中期至2008年末，机构大幅减持债券型基金，小幅增持股票型基金。对于封闭式基金的投资，则出现了保险机构、社保基金大幅减持，QFII、券商逐步增持的情况。

　　在A股市场遭遇“泥沙俱下式”的跌幅后，先知先觉的机构资金在2008年下半年小幅增持了股票型基金。天相统计数据显示，股票型基金的机构持有比例从9.22%上升至9.59%，而个人投资者则进一步减持股票型基金，持有比例从90.78%下降至90.41%。

　　此外，2008年下半年，机构小幅减持了混合型基金，持有比例从9.45%下降至7.61%，而个人投资者对混合型基金的持有比例从90.55%增加至92.39%。

　　QDII同样受到机构投资的减持，持有比例从2008年中期的1.46%下降至1.41%，个人投资者持有比例则从98.54%上升至98.59%。

　　2008年，债券型基金“一枝独秀”，而2008年下半年，债基“围城效应”凸显，一边是机构且战且退，另一边却是散户的蜂拥而入。

　　天相统计数据显示，2008年中期至2008年末，债券型基金的机构持有比例从53.51%下降至40.25%，个人投资者的持有比例则从46.49%上升至59.75%。

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　　 宏观经济

　　中国经济

　　完全复苏仍需时间

　　多数基金经理在年报中表示，宏观经济在上半年可能会进入通缩，而通缩预期又将抑制房地产行业复苏进程，2009年全年通胀水平将维持低位。国内经济的恢复依然要看投资拉动和银行是否惜贷，并认为中国经济完全复苏仍需要时间。

　　多数基金经理认为，由于目前政府部门已经行动起来，积极采取各种措施以促进经济增长，加之中国经济内生增长的潜力比较大，因此对于中国经济增长的前景也不用过于悲观，预计中国经济将在波折中逐渐好转。

　　海外市场

　　A股基金经理

　　与QDII唱反调

　　A股基金经理

　　在年报中开始普遍探讨海外市场因素对A股的影响，一致认为海外经济危机并未见底。与此相反的是，QDII基金经理大多在年报中强调海外经济形势趋于明朗。

　　华夏策略基金经理王亚伟表示，经济全球化和国家间产业分工的模式已发展到极致，未来将经历一个“去全球化”的过程。随着国际贸易和投资活动的减少以及保护主义的抬头，中国经济增长模式面临严峻挑战。

　　与国内A股基金经理的观点不同，QDII基金经理对海外市场普遍保持乐观态度。交银施罗德环球精选QDII表示，金融危机最坏的时候已经过去，实体经济将逐步筑底。

　　今年股市

　　机会大于风险

　　基金对于2009年A股市场的预判，显得谨慎乐观。博时特许认为，低利率和较低的资产价格构成了股票投资在未来一年吸引力大为增加，只是需要观察利润见底反弹和经济刺激政策的效果，如果前后条件具备，股票市场在2009年会有一个不错的表现。

　　富国天瑞认为，随着宏观经济发展过程中不确定性因素逐步消除，以及扩张性货币和财政政策的运用，投资者对经济发展的预期可能会向积极的方向演变，并带来市场整体估值水平的上升，2009年的A股市场有望迎来温和上扬的修复期。

　　银华富裕表示2009年证券市场出现好转是必然的，最核心最基本的理由就是在各类资产的吸引力比较中，股票的风险收益比已经具有相对优势。

　　嘉实服务判断，2009年A股走势将震荡向上，年内高点可能出现在三季度或四季度。华商领先结合2009年市场估值模型，认为沪深300指数2009年运行区间为1987点至3018点。宝盈策略从周期的角度来看，认为GDP增速在调整2-3年后仍然能保持8%以上的平均增速，沪深300成份股基本能保持长期平均11%的ROE，2倍PB较为合理，对应的沪深300指数为2300点左右。

　　关注行业

　　房地产和新能源板块

　　值得注意的是，房地产行业的发展趋势成为众基金关注的焦点。

　　中欧新蓝筹表示，谈经济，不能不谈到房地产行业。如果单就房地产行业本身的泡沫和存在的问题以及对经济的影响程度而言，中国房地产行业的泡沫决不比美国的小，存在的问题也很大，对经济的影响更可以说是牵一发而动全身。

　　鹏华创新认为，中国经济要恢复高速增长，还是要靠房地产的拉动。所以评判中国经济是否结束调整的一个最主要的依据就是房地产是否结束调整。

　　招商大盘表示，积极财政政策只能缓解不能改变趋势，2009年宏观经济和大部分行业景气整体预计仍将继续向下。在地产和汽车两大主导行业真正由民间消费启动起来之前，国民经济出现真正意义上的上升可能性不大。

　　“由于产业链的原因，特别需要关注房地产交易温和放量的情况能否持续。”易方达科汇认为，“由于房地产行业涉及下游建筑、建材、家电等众多行业，其拉动作用非常显著，如果房地产市场的回暖带动房地产行业投资的增加，必将使得众多下游行业的需求出现回升，对整个宏观经济的走势具有带动作用。”

　　从基金投资方向来看，新能源在本次基金年报中“脱颖而出”，成为众多基金密切关注的行业，并有可能成为基金未来投资的重点方向。

　　“从全球经济的增长方向来看，节能减排和新能源都有可能成为未来新一轮经济增长的突破口。”汇丰策略表示。

　　华商盛世表示，新能源和节能环保可能是未来持续时间最长的一个投资方向。

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　　 基金经理妙语

　　广发聚富

　　：

　　天欲其亡 必令其狂

　　“天欲其亡、必令其狂”，2007、2008年的市场很好地诠释了这句古语。作为资产管理人，需要做好的是利用专业投资的理性去把握“狂”与“不狂”之间的“度”。

　　大成创新

　　：

　　“市场先生”不配合

　　虽然我们每天都在勤奋学习，不断思考，但“市场先生”总会给你与众不同的答案。

　　易方达价值

　　：

　　“否极”不会“泰来”

　　“泰极”会“否来”，但“否极”却不会导致“泰来”，更合理的说法是“否极而复”，我们正处在开始“复”的阶段。

　　基金久嘉

　　：

　　A股在制造新泡沫

　　在经济没有完全恢复，企业业绩也难以整体性提升的时候，价值投资短期会受到一定的冷落，高市盈率、成长性板块却以模糊成长的特征吸引市场的人气，这种投机加大了市场的震荡，可能重新面临一个泡沫生成和破灭过程。

　　诺安配置

　　：

　　一面阳光 一面黑暗

　　目前的市场状况就如我们同时看到硬币的两面，一面阳光，一面黑暗，经济的正反面力量将产生激烈的碰撞。这两种力量博弈的结果现在还难下结论，但在碰撞的过程中将产生一些凹凸不平的现象，出现一些明显的结构性和阶段性机会。

　　5 (来源：现代快报)