“婴儿潮”推动奶粉热销 伊利盈利水平上升

进入2009年，中国乳业整体销售状况逐渐回升，市场元气得以恢复。随着中国进入第4次人口生育高峰，即将到来的“婴儿潮”也预示着婴幼儿奶粉需求量的大幅提升。这无疑是奶粉企业加速振兴的最好机会。权威数据显示，三鹿倒掉之后空出来的市场份额，已被之前占据奶粉市场半壁江山的伊利集团率先赢得。

AC尼尔森最新零售监测数据显示：进入一季度，伊利婴儿奶粉同比增长113%。申银万国则直接对伊利奶粉业务做出了如下预测：假设从2010 年开始新生儿出生率提高0.3%，那么，婴幼儿奶粉需求量将增加25%左右。这样，伊利集团2009-2010 年婴幼儿奶粉收入将达36 亿元和45 亿元，奶粉总收入将达50 亿元和60 亿元，2010 年较2008 年将增长50%。

据悉，09年一季度产品品质的进一步提升、产品结构优化、奶粉成为新的利润增长点以及销售收入恢复确定性高等多方因素，已成为投资机构看好伊利盈利能力的主要原因。而利好因素也直接影响到了伊利股价。自去年11月以来，伊利股份从6.85元最高涨至09年4月15日的12.23元，几乎翻倍。

行业分析师对此表示：良好的产品品质和无可撼动的奶源优势使伊利集团09年一季度的销量增长明显好于行业平均水平。目前，国家对乳品行业的规范扶持导向已非常明显，国家奶粉收储、乳制品涨价、奶粉市场迅速增长等诸多利好因素，都对伊利股价产生正面了影响。

众多的利好消息不仅增加了伊利2009年盈利的可预见性，重建了投资者信心，同时也推动对了证券机构对伊利乳业的估值重估。日前，银河、中信、国泰君安等券商近期多数调高伊利股份评级至“买入”或“增持”。银河证券给予伊利股份目标价16元。申银万国则表示，考虑到龙头企业溢价，目前估值肯定处于低谷。伊利的收入恢复和奶粉比重加大并行，其业绩有较大增长空间，存在投资机会，未来股价回升空间更大。