周三沪综指以55个点的中阴线击穿半年线，“牛熊分界线”的再度失守加重了市场观望情绪。节前仅剩5个交易日，在新股频发的冲击下，在谨慎情绪的笼罩下,大盘的脚步将会如何？

　　经济稳步复苏的趋势，以及当前较为合理的市场估值，决定了大盘继续调整空间较为有限。我们预计，近期大盘将呈现箱体震荡格局，建议投资者逢低关注消费领域及成长性中小企业。

　　下行空间较为有限

　　近期市场闯关3000点未果再次选择向下调整。究其原因，投资者对经济复苏进程有所担心，而且近期融资压力明显加大。不过，综合基本面、估值水平等因素来看，市场下行空间较为有限。

　　首先，虽然对经济复苏的预期有所降低，但我国经济稳步复苏依然可以期待。目前宏观经济主要面临两方面不确定性：一是高房价对楼市交易构成制约，也可能进一步拖累房地产投资复苏；二是国际市场上贸易保护不断升温，我国外需复苏的进程难免受到影响。这两个负面因素确实不容忽视，不过，我们仍应乐观地看到，在主要经济体经济形势不断好转的背景下，外需复苏是大势所趋，贸易保护只是放慢外需复苏的步伐而已。

　　就国内而言，管理层也考虑到经济复苏的基础仍不稳固，因此反复强调要维持积极的财政政策和适度宽松的货币政策。鉴于房地产对经济复苏的重要性，各地政府对房地产的政策仍将偏于宽松。

　　其次，市场估值处于合理水平。目前沪深300指数2009年动态市盈率约在20倍，并无泡沫可言，再考虑到前期大规模发行的基金仍处于建仓过程中，逢低买入应是主要操作策略，因此权重板块对市场的拖累作用不会太大。值得注意的是，目前A、H股溢价率已跌至11.6%，创下年内最低水平，多只权重金融股呈现价格倒挂现象。 (来源：中国证券报)