工行“解禁限售股洪峰”抵沪市 解禁杀伤力变小

解禁限售股

　　10月27日，A股市场将迎来今年最大解禁洪峰。据工商银行公告披露，该行股东财政部和中央汇金公司所持的2360亿股限售股将于今日上市流通。届时，工行将实现A股全流通，流通市值将超过中国石化而成为A股第一

　　高峰不高

　　数据显示，本次解禁的股份占工行A股总股本的70.66%，是解禁前流通A股股本的近16倍。昨日工行收报5.22元，按此收盘价计算，今日工行解禁的限售股总市值达1.23万亿元。对于工商银行的巨额解禁，市场普遍认为将会是“雷声大雨点小”。

　　国泰君安分析师何苗接受本报记者采访时指出，“工行本次解禁股的最大股东是中央汇金，上周中央汇金已经表态称股份解禁不等于减持，此前汇金也一直在稳步增持中、工、建的股票，因此工行解禁后遭遇减持的压力并不大。”

　　除了中央汇金外，工行的两大外资股东德国安联集团和美国运通公司所持H股于上周解禁，两家公司均表示近期无意减持。这也再度为工行的全流通提供了安全保障。

　　除了工商银行已进入“安全区”外，另一家禁量过百亿股的上港集团也主要为国有持股，减持压力同样不大。因此，本周尽管解禁股数量达2600亿股，创下年度单周解禁量最大，但所谓“高峰不高”，对股市的实质性冲击并不大。

　　安信证券分析师潘凡也表示，由于超级大盘股的国家股解禁后的减持可能性极小。从2009年7月解禁高峰来看，中国银行的限售股解禁，并没有对市场产生影响。同时，通过对以往解禁减持数据观察，具有减持动力的限售股份逐月解禁量比较均匀。所以，本周限售股解禁只是形式上的高峰，冲击力不是很强。

　　压轴最危险

　　杀伤力不大

　　“目前我主要看市场资金面和企业业绩报告来判断是否购买股票，限售股解禁不会阻挠我的投资计划。”资深股民刘承刚告诉记者，“现在市场情况不同于2008年，股民们对限售股的恐惧应该没有那么大了。”

　　何苗也向记者指出，“目前市场资金面仍然充裕，即使限售股解禁对个股有暂时的冲击影响，但也无法改变大盘上涨的趋势。可以说限售股解禁的杀伤力已经大不如前了。”

　　潘凡则表示，“经历2009年10月这一分水岭，股改与首发原股东限售股份势力对比出现反转，股改限售股份解禁几近完成，未来限售股解禁以首发原股东股份为主。首发原股东限售股份中，国家股与国家法人股占比较大，基本在90％以上，减持压力较股改限售股份小。”这也就意味着，未来限售股解禁后对市场的实质影响将越来越小。

　　然而，要说本周限售股解禁完全“安全”也是太过乐观。作为10月最后一个亮相的巨额解禁股——中国建筑，其高估值和复杂的持股机构，使得该股蕴藏了不少的“杀机”。

　　本次中国建筑解禁的股数达到60 亿股，限售股的性质属于首发机构配售股份。从公司7月29日披露的前十大股东明细看，参与配售的机构多为保险、券商和财务公司。何苗认为，“10月29日限售股解禁后，部分机构将选择落袋为安。”

　　何苗告诉记者，“机构选择是否抛售中国建筑，还要看其对该股的评价如何。”根据朝阳永续一致预期显示，中国建筑盈利能力高于行业平均水平但估值水平偏高，但其2009年净利润的同比增长在大多数区间低于行业平均水平。“如果从高估值风险考虑，那么机构可能会趁着现在价位比较满意而尽早抛售，但如果考虑到未来行业发展可以支持现在的估值，那么仍不排除继续‘留守’该股。”

　　而对于A股市场的整体影响，何苗认为，“实质性冲击不大。包括中国建筑、成渝高速在内的次新股解禁，与工行、中石化巨额解禁规模相比仍然较小，对市场充足的资金面而言最多也只是心理层面的影响，不会造成市场转向。”