创业板开市五问——访中国证监会相关部门负责人

　　备受各界瞩目的中国创业板市场30日将鸣锣开市。

　　在创业板开市前夕，中国证监会相关部门负责人29日接受了新华社“新华视点”记者的专访，回答了“首日交易预案”“高市盈率”“公司上市前股权变动频繁”“创业板与中小板差异”“未来发展思路”等社会上关注的五大焦点问题。

　　严控上市首日股价异常波动

　　记者：对首日交易，监管层采取了哪些有效预防措施？如果出现爆炒，该如何应对？

　　证监会相关部门负责人：证监会拟主要采取以下三项应对措施：

　　——大力开展投资者风险教育。

　　——严控上市首日盘中股价的异常波动。除了采取与中小板相同的常规性措施外，深交所还专门出台规定：当创业板股票上市首日盘中成交价格较当日开盘价首次上涨或下跌超过20％时，深交所可对其实施临时停牌30分钟；首次上涨或下跌幅度达到或超过50％时，可对其实施停牌30分钟；首次上涨或下跌幅度达到或超过80％时，可对其实施临时停牌至14点57分。相关规定的主要目的是警示和防范创业板股票上市首日可能出现的过度炒作风险，提示投资者理性投资。

　　——增加交易所的一线监管职权，加强联合监管，充实监管队伍。深交所专门设计和开发了新的创业板监察系统；当股票交易出现异常，交易所可以对其实施特别停牌等综合监管措施，并视情况采取进一步干预措施及上报证监会查处；对因创业板企业自身问题引发的股价异常波动，建立了监管机关和自律组织的联合监管机制，对于交易所、地方证监局在日常监管中发现的问题，实施快速的反应机制，将情况及时反映到相关部门和机构，及时查处、及时制止，增强威慑力。

　　公司发行市盈率高低应由市场检验

　　数据显示，首批上市的28家创业板公司，平均市盈率为56．7倍，而市盈率最高的鼎汉技术居然达82．22倍，远高于A股平均水平。

　　记者：这些公司股票的发行价高市盈率的形成有哪些原因？根本症结是否仍然在于发行制度？

　　证监会相关部门负责人：首批上市公司经过了保荐机构综合评估、优先推荐。发行询价过程中，市场尤其是机构投资者对企业成长性普遍看好，并给出了相对主板较高的发行市盈率。从发行定价与机构投资者报价的对比情况看，首批企业的定价均接近各机构报价的加权平均数及从高到低排列的中位值，这说明发行人的定价充分考虑了市场的需求情况。

　　另外，28家企业的高市盈率是根据2008年业绩计算的，如果考虑到企业的高成长性，市盈率水平会出现一定幅度的下降，投资者更多的应该关注公司的业绩状况，理性对待创业板市场投资，发行市盈率的高低最终应由市场去检验。

　　对企业上市前 “股权频繁变动”已强化信息披露

　　有媒体报道，首批创业板企业中有的企业在上市前夕股权变动频繁，市场对此高度关注。

　　记者：为何会出现此种情况？是否说明发行审核监管不严？当前，在发行审核中发现了哪些违规行为？应该如何防范？

　　证监会相关部门负责人：证监会在审核中，确实发现当初申报上市的部分企业中存在一些违规行为，主要表现在操纵财务指标；编造经营记录。对这些涉及发行条件的问题，中国证监会从严把握，否决了部分企业的申请。部分企业主动撤回了申请。

　　针对创业板申报企业的特点，证监会在发行审核工作中还重点关注了以下几个方面：

　　——创业板企业的成长性问题。创业板发行条件对收入或利润增长规定了最低要求。鉴于市场对创业板企业成长性的较高预期，证监会在审核中特别关注企业的持续成长能力。

　　——创业板企业的股权变动问题。部分创业板企业股权变动较为频繁，市场对此高度关注。已核准发行的28家企业中，5家存在申报前6个月内增资的情形。为此，证监会在审核工作中强化了这方面的信息披露；部分企业的新增股东已根据交易所上市委员会的意见作出股份延长锁定至3年的承诺；要求保荐人、律师对股权变动的真实性和合法性进行详细核查，视情况要求所在地证监局进行实地核查。

　　——部分企业存在与业务模式和技术创新有关的经营风险问题。证监会在审核工作中一方面严格执行发行审核标准，对不符合发行条件或存在影响持续盈利能力情形的，不予核准；另一方面强化风险提示，提高信息披露的透明度。

　　创业板不会是中小板的“翻版”

　　记者：首批创业板公司很多并不属于创新企业或成长型企业，甚至传统的文化产业企业也名列其中。舆论认为这并不能体现创业板的特点，担心创业板成为中小板的翻版。监管层如何看待此问题？

　　证监会相关部门负责人：上述看法主要是市场对创新的理解存在差异。整体上看，已受理企业体现了较为明显的创业板特色。“成长性”是创业板的上市条件的“硬约束”，符合中小板的不一定符合创业板。

　　打造符合中国特色的创业板

　　记者：随着创业板的开市，监管层对未来创业板的发展有什么思路？如何使创业板真正发挥其应有的作用？

　　证监会相关部门负责人：在未来创业板的建设过程中，证监会将努力构建既符合市场一般规律，又适应我国资本市场阶段性特征的创业板。我们将抓好以下“四个注重”：注重将服务经济发展与推动创新型国家建设结合起来；注重将借鉴海外创业板市场的建设和经验教训与把握我国资本市场的实际结合起来；注重深化改革创新与促进市场平稳运行结合起来；注重将加强和改进市场监管与创新投资者保护途径结合起来。新华社“新华视点”记者张旭东 赵晓辉（据新华社北京10月29日电）