后危机时代的金融重建和经济振兴

　　新华网北京11月12日专电 题：后危机时代的金融重建和经济振兴——诺贝尔经济学奖得主纵论当前全球经济热点

　　新华社记者姜锐、刘琳、赵晓辉

　　全球经济在后危机时代呈现出企稳向好的势头，目前各国刺激性的经济政策是否应该退出？危机后全球货币体系需要怎样的调整？全球应从此次的危机中汲取怎样的经验教训？如何拿捏金融监管与金融创新之间的平衡？这些问题的解决迫切而现实。

　　在“2009诺贝尔奖获得者北京论坛”上，与会者围绕“金融重建和经济振兴”这一主题对以上经济热点进行解读、探讨。

　　刺激政策能否退出全球经济？

　　经济出现复苏迹象，经济刺激政策是否到了该退出的时候？这成为目前各经济体所要面临的现实选择。

　　8月份，以色列宣布将基准利率上调25个基点至0．75％，率先打乱了全球经济刺激政策的一致步调。随后，澳大利亚10月份调高基准利率25个基点至3．25％，印度央行也以将商业银行法定流动资金比率上调一个百分点至25％。

　　2006年诺贝尔经济学奖得主埃德蒙菲尔普斯表示，货币政策应该考虑的是体系中过多的流动性将会导致通胀和过高的资产定价，并注重与市场的沟通，尽量减少退出造成的市场不稳定性。而对于财政政策而言，各经济体更应调整开支的结构，加大教育、医疗等公共投入力度。

　　伦敦商学院教授理查德波茨表示，全球贸易复苏才刚刚开始，恢复到正常水平不是短期可以达到的，全球范围内失业率在未来一段时间仍会上升，因此应当保持经济刺激的力度。

　　虽然学界普遍认为，着手退出宽松货币政策的国家，主要是在金融危机中受伤较轻或经济复苏步伐较快的国家，但经合组织首席经济学家约尔延埃尔梅斯柯夫表示，一些国家在经济刺激政策，尤其是财税方面的大量投入将带来政府赤字，因而退出也成了这类国家不得不考虑的问题。

　　结合中国的情况，约尔延埃尔梅斯柯夫认为，“在国际金融危机肆虐时，中国财政有较大规模盈余，能够支撑积极财政的继续实施，在经济还未走上持续的复苏通道之前，没有必要考虑撤出刺激计划。”

　　对中国应对危机的措施，与会者评价颇高。“中国的刺激政策十分成功，使中国在危机中依然能保持经济高速增长。”埃德蒙菲尔普斯说。

　　理查德波茨也认为，短期内中国不会有大规模的通货膨胀。“因为中国的财政状况良好，政府债务负担轻，具有充盈的外汇储备，当前的宏观经济面较好。”

　　后危机时代全球货币体系如何求变？

　　金融危机以来，各国汇率波动较为明显。与会者认为，汇率的不稳定与金融危机之间互为因果，相互助长。在“后危机时代”，这种“汇率乱象”是各国货币对自身定位的探索与谋求，也凸显对国际货币新秩序改革的需求。

　　有“欧元之父”之称的1999年诺贝尔经济学奖得主罗伯特蒙代尔在论坛上表示，汇率波动是导致危机的深层次原因。当前世界经济中最重要的问题就是美元和欧元之间的汇率，如果这个汇率能够加以管理、相对稳定，就能为建立一个新的国际货币体系奠定基础。

　　不过，全球货币体系改革之路一向都是曲折的。“目前的国际货币体系缺乏约束，短期内全球主要大国签订协议稳定汇率的可能性不是很大。”蒙代尔坦承。

　　对于人民币，与会者信心十足。“在未来两三年内，人民币应该加入国际货币基金组织的特别提款权组合货币中。”蒙代尔认为，但在此过程中，人民币需要克服资本项下的不可兑换带来的一些限制。

　　“今后可加强人民币的国际作用。”美国加州大学伯克利分校教授巴里埃肯格林说，人民币跨边境贸易结算已经取得了局部进展，但还需要创新更多金融工具和产品，逐步实现人民币可兑换，并建设有影响的国际金融中心。

　　世界银行高级副行长兼首席经济学家林毅夫表示，人民币要成为国际储备货币，在条件上还有欠缺。目前最重要的不是追求人民币成为国际储备货币，而是完善自身金融体系，提高经济发展质量、速度和可持续性。

　　审慎监管和金融创新怎样并行不悖？

　　对于此次危机，1996年诺贝尔经济学奖得主詹姆斯莫里斯认为，宏观经济政策使用了错误的标准，使投机泡沫破裂；衍生品为银行家和其他贷款人提供了不正当的激励，造成不良贷款和过度杠杆化；失效的风险评估体系和放任的监管等，都是全球各国应该从中吸取的教训。

　　针对如何把握监管和金融创新之间的平衡，2000年诺贝尔经济学奖获得者丹尼尔麦克法登认为，导致2008年金融危机的直接原因在于缺乏有效的金融监管。“一些高杠杆率的金融衍生品在金融危机前，基本没有受到任何监管，当风险增加到一定程度爆发后，整个市场就崩溃了。”他说。

　　但他同时强调，不能因为监管缺失带来危机而否定金融创新，中国这样的国家有能力、有必要建立一个金融衍生品市场体系。

　　“那些经济长期稳定的国家，正是因为有了透明的银行体系，有力的监管，才使得金融体系的风险能够控制在一定限度内，市场绝非越自由越高效。”麦克法登说，作为拥有后发优势的中国，应当从别国曾经的错误中汲取经验，加强监控，但同时注意不要过度介入衍生品市场，而应有效处理并加强金融机构资金的流动性。

　　参加此次论坛的国务院发展研究中心副主任刘世锦认为，我国目前的问题不是金融创新过度，反而是金融发展不足。我国高储蓄低消费的现状与金融业发展程度不高直接相关。他建议，今后在对外开放的同时，应先“对内开放”，给中小金融机构更多空间，让金融创新更灵活有效地为实体经济服务。