美经济学家:新泡沫掩盖旧泡沫 格老错误又重演

　　中新网11月16日电 全球资产价格上升，虽然暂时避过大萧条，但有专家指出，由于资产市场的升势未能反映实质经济状况，加上失业率仍然高企，可能会引发另一次泡沫爆破。

　　据香港《文汇报》援引外电报道，随着金价和股价上升，引发决策者是否透过大量注资制造出另一个泡沫的疑问，正如前联邦储备局主席格林斯潘在科网股泡沫爆破后，大幅减息至1厘，并一直维持低息环境长达3年时间，以致美国楼市出现史上最大泡沫。

　　现在全球央行和财政部门都减税、增加开支和进行货币宽松政策，撰写《格林斯潘的骗局》的作者巴特拉表示：“我们正重复格林斯潘的错误，但今次的规模更加大，在新一年将会出现另一次大爆破。”

　　除了巴特拉，“末日博士”鲁比尼亦是其中一名预言危机临近的经济学家，他月初警告美国已取代日本，成为全球“利差交易”的中心，令所有其它类型的资产价格上升。

　　前联储局理事米什金表示，泡沫分“信贷激增”泡沫和“非理性充溢”泡沫两种，2007年爆破的属于“信贷激增”泡沫，这种泡沫比“非理性充溢”泡沫危险很多，因为资产价格上升，消费者可轻易借钱购买更大的房屋，令楼价进一步上升，当楼价下跌，消费者除了面对物业大幅贬值，还要背负庞大债务。

　　米什金认为现在的资产升值属于“非理性充溢”泡沫，不会造成“信贷激增”泡沫的恶性循环。不过，另一名分析师史密瑟斯表示，即使“非理性充溢”泡沫也会带来危险的长远影响，如属于“非理性充溢”的2000年科网泡沫爆破后，引致美国减息减税，酝酿出楼市泡沫。

　　英伦银行行长金默文企图纾缓外界的忧虑，他相信债券和股票等价格上升对经济是好事，因为这可以减低企业融资的成本，加强企业预防衰退的能力。

　　现在市场只有两种情绪，一种是深度的忧虑，另一种是疯狂的兴奋。自从春季市场开始反弹，有些投资者打赌经济强劲反弹，商业快速恢复正常，这一点正是分析家忧虑的地方。瑞信的分析师巴里表示：“现在的情况听来太好了，好得不能相信，现在是时候认真处理资产和信贷的问题，这些问题能造成长远而庞大的影响。”

　　巴特拉表示，自前总统里根年代，美国产品供应增加与实质薪金减少之间存在严重错配，“格林斯潘当年依靠创造债务和财政赤字，令需求与供应达到平衡。”

　　即使相信已再次出现泡沫的人也表示，央行现在无可选择，惟有继续使用货币宽松政策，希望资产价格的上升成为明年强劲增长的催化剂，令消费者有信心再次消费，企业透过投资和新增职位响应消费者强劲需求。