中央经济会议:经济、货币政策与调结构三大焦点

　　中央经济工作会议历来是年度内的最高级别经济会议,其对当前形势的判断,以及对明年的宏观调控部署,将成为国内各界部署及调整工作的重要风向标。在应对金融危机和4万亿刺激计划出台并实施一周年之际,专家预测,本年度的中央经济工作会议有三大焦点备受关注。

　　经济政策是否延续？

　　据《瞭望》周刊报道,中央经济工作会议将提前至11月底召开。按照惯例,作为级别最高的经济工作会议,中央经济工作会议一般在每年的12月初召开,判断当前经济形势,为第二年宏观经济政策定调。因此,今年中央经济工作会议将提前召开的消息一出,立即引起了市场的广泛关注。

　　三年来,中央经济工作会议的定调发生了很大的逆转。2006年是从“又快又好”转变为“又好又快”,在保证经济增长的同时强调可持续发展。2007年是“控总量、稳物价、调结构、促平衡”,是以防经济过热和防通货膨胀为目标的收缩型经济政策。但2007年年底开始的全球金融危机打破了这个节奏,在外部力量的影响下经济被动地由过热转为过冷、由通胀转为通缩,因此,2008年宏观经济定调中,“保增长”成为核心任务。

　　《财经》杂志称,今年中央经济工作会议将要明确的框架,包括三个基本点:第一,决策层的共识是要全面肯定一揽子计划,对保持经济走出低谷,保持增长的作用要予以肯定。第二,要保持政策的连续性,财政政策和货币政策将分别继续积极和适度宽松。第三,明年的调控应该注意哪些问题。

　　在10月21日举行的国务院常务会议上,温家宝总理表示,“经济社会发展情况好于年初的预期,回升向好的趋势得到巩固”,“今年后几个月,要把正确处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理好通胀预期的关系作为宏观调控的重点,继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策,保持宏观经济政策的连续性、稳定性,把握好政策的力度和节奏,增强政策的灵活性和可持续性……”

　　本月,中国国家主席胡锦涛在新加坡出席APEC峰会时表示,金融危机以来中国采取的政策措施已取得积极成效。

　　不久前发布的中美峰会声明显示,两国都坚持对“救市”政策不能停止:“双方注意到彼此强有力和及时的政策措施有助于遏制全球产出下降和稳定金融市场。双方同意延续现有举措以确保强健、可持续的全球经济复苏和金融体系。双方重申继续在宏观经济政策领域加强对话与合作。”由此推测,宏观政策或将保持稳定,政府将维持适度宽松的货币政策和积极的财政政策。

　　《中国经济时报》报道,国务院发展研究中心宏观部部长余斌表示:“明年还将继续保持政策的连续性和稳定性,还是要坚持今年以来的积极的财政政策和适度宽松的货币政策。当然,在保持经济政策的连续性和稳定性的同时,要根据国内外经济形势的变化,给宏观经济政策留有一定的余地,保持一定的灵活性。”

　　货币政策是突破口？

　　面对资产价格上涨、通胀预期抬头等诸多矛盾,《财经》杂志称,可能的突破口仍然是适度宽松的货币政策。从监管层面来看,银监会主席刘明康在2009年第四次经济金融形势分析会议上要求,下一步各地要严禁发放打捆贷款;不得签署无特定项目的大额授信合作协议;对出资不实,治理架构、内部控制、风险管理、资金管理运用制度不健全的融资平台,要严格限制贷款,落实风险防范。

　　与此相呼应的是,10月份两类主要银行在信贷市场表现波澜不惊,正静静等待即将召开的中央经济工作会议对明年宏观政策的定调。“中央经济工作会议,会把笼罩在银行头上的信贷迷雾渐渐驱散。”一位不愿具名的专家分析说,“会议关于明年宏观政策的定调,将直接影响银行在年底和明年初的放贷策略。”

　　不过,昨日银监会新闻发言人表示,关于“银监会将对商业银行进行信贷规模控制以及对大型银行提高资本充足比率至13%”的传言,银监会没有这样的要求,显示出监管层在政策导向上的谨慎态度。

　　《财经》杂志援引德意志银行大中华区首席经济学家马骏的观点,由于今年前九个月M2和信贷高速增长,是已经发生的事实,这个因素导致的通胀预期已经形成,不能逆转。有必要在通胀达到一年期的存款利率（2.25％）之前（如CPI同比上升幅度达到1.5%时）就开始小步加息。

　　《上海证券报》也报道,央行第三季度共发行央行票据1.3万亿元,开展正回购操作8700亿元;同时,7月初重启1年期央票发行,以优化操作期限结构。该报援引业内人士的观点认为,虽然未来一段时间货币政策仍应以相对稳定为主,但为了应对潜在的通胀风险,在保持适度宽松基调的同时,央行将会根据市场情况对流动性进行适度微调,因此货币政策可能更具有弹性。