华尔街或演“2012” 金融创新衍生品存致命缺陷

　　金融创新衍生品存致命“灵魂缺陷”

　　华尔街或演真实“2012”

　　善以科幻制造“灾难”的美国，一年多来，亲眼目睹了一场自编自导自演的金融灾难。风暴余悸未平，美国知名财经网站市场观察的专栏作家保罗·法雷尔抛出华尔街银行将于2012年遭遇灭顶之灾的“惊世预言”，掀起一片哗然。

　　华尔街2012年会死吗？

　　法雷尔称，2012年那些“太贪婪而不能倒闭”的银行将出现大规模崩盘。他警告，灾难近在眼前，请做好“逃生”准备。按法雷尔的说法，金融创新是华尔街的“灵魂缺陷”。多数金融创新产品都是靠掩饰风险以欺骗投资者，历史上大部分金融危机都和金融创新有关。现在华尔街又在玩着和一两年前相似的游戏骗局，在没有实质性的金融监管及透明度保证下，新的崩溃将在所难免。

　　法雷尔的预言如同惊雷，是因为他在去年9月雷曼兄弟倒闭、“两房”危机引发全球金融海啸前，总结了2000年至2007年间20条对次级房贷市场崩溃的警告。法雷尔以预测精准闻名于世。2000年3月20日，法雷尔发表了题为《下一次股灾?抱歉，你不会再次耳闻》的文章，警告互联网泡沫已处于高峰。随后事情果然如法雷尔所料，当年4月道琼斯工业指数于11425.45点见顶后，便一路跌落至2002年10月的低点7197.49点。

　　豪赌金融创新衍生品

　　“雷曼兄弟就像一个巨大的怪物机器，我们只是其中一颗微小的螺丝钉。”一位从雷曼兄弟“下岗”回国的L女士对记者说。说起那场金融危机，她似乎还心有余悸。从美国著名常青藤大学金融专业毕业后，顺利在华尔街谋得体面工作的L女士，对金融创新有亲身体验：“在别人看来，我们已经属于高智商的人群了，但实话实说，我根本看不懂那些金融产品是怎样计算出来的，操纵这些复杂模型的是一些数学天才。”百年一遇的金融危机几乎挤掉了所有泡沫。然而，后危机时代到来的时候，竟然又早早看到了泡沫的幽灵。有些数据似乎能够说明问题。今年3月，在接受了约1800亿美元政府援助后，美国AIG集团高管轻易拿到1.65亿美元奖金。也没有数据可以显示，每年在总额高达670万亿美元的全球衍生品市场上不停豪赌、并能获利过百亿美元的华尔街，2009年收敛许多。

　　不过L女士认为，尽管“贪婪”给美国以及自己带来了巨大的损失，但也正是“贪婪”的天性，使得华尔街盛极一时、至今无“街”能逾越。北京大学中国金融研究中心一位教授也对记者表达了相同观点，需要从辩证的角度来看待金融创新。“资本从诞生的第一天起，就有逐利的本性，创新在某种意义上说，释放了这些冲动。创新本身没有错，错的是过度创新和忽略了道德的创新。”

　　监管救赎

　　北京大学中国金融研究中心一位教授称，一味批评创新，而忽略了监管的缺失，有可能积攒更大的风险。这位教授还表示：“同时也要看到，这次金融危机也有一些积极效应。如对中国来说，在金融市场还刚起步就经历这样一场风波，我们就能更加认识到金融监管制度完善的重要性。如果放松了金融的监管或者金融监管制度不完善不健全，我们将来也会犯美国的错。”11月10日，美国参议院金融委员会主席多德公布了一份酝酿数月之久的金融监管改革法案草案。多德主张把银行监督权力集中到一个新的银行监管机构,该机构将代替美联储和美国联邦存款保险公司(FDIC)的相关职责。

　　据国际金融报