变相期货交易何时了

　　关于中国茧丝绸市场交易行为的争论肯定还会继续，但在这个市场蒙受巨额损失的那么多客户还能继续煎熬下去吗

　　2007年2月，国务院颁布《期货交易管理条例》，自2007年4月15日开始实施。该《条例》明确规定，未经国务院期货监督管理机构批准，任何单位或者个人不得设立期货交易所或者以任何形式组织期货交易及其相关活动。

　　截至目前，国内只有上海期货交易所、大连商品交易所以及郑州商品交易所三家期货交易所。2006年9月，又新增加一家“中国金融期货交易所”，作为金融期货的专业交易市场。除此之外，监管部门再未审批过任何具有期货交易资格的市场。在中国茧丝绸交易市场系列案中，最大的争议就是：其从事的到底是不是变相期货交易。

　　“变相期货”争议

　　提起诉讼的会员企业均认为，中国茧丝绸交易市场以会员制的方式吸纳会员企业，并提供远期合约买卖，其交易规则与期货几乎相同，就连“手”、“交割”、“平仓”、“持仓”、“建仓”以及保证金交易的比例均与期货交易一样。所以其性质应为“变相期货交易”。

　　而中国茧丝绸交易市场办公室副主任张单军则表示，“远期合约交易”是一种电子商务交易模式，是交易市场在摸索中开创的一种交易方式，并非“变相期货交易”。

　　张单军认为，“远期合约交易”是一种预测未来价格走势的交易，虽有利于保障企业远期原材料的供应，但却存在一定风险，“而极个别会员企业亏了钱就起诉交易市场，是一种不道德的行为。”

　　此外，张单军还否认了中国茧丝绸交易市场存在过自然人股东的说法，他表示，交易市场从来没有过私人的股份，刘佳林个人并没有过股份在里面。

　　但这一说法不仅与会员企业以及嘉兴市经贸委原副主任张元甫的说法不符，与《法人》记者从工商部门拿到的中国茧丝绸交易市场的工商登记历史记录也大相径庭。

　　关于茧丝绸市场实际交割率的问题，张单军表示平均大约在10%左右。但是作为一种以解决会员企业远期原材料供应为目的的交易方式，最后的实际交割率只占10%，这一数据会不会有些太少？

　　“已经不少了，就我了解，真正的期货交易交割率不足万分之一。”张单华表示。

　　中国农业大学期货与金融衍生品研究中心主任常清教授对此数据则有不同的看法。在接受《法人》记者采访时，常清教授表示，如果该交割率是真实的，那就太小了，作为电子商务交易来讲是不正常的。常清教授曾任中国期货业协会副会长，是我国期货市场理论的奠基人，在民间有“中国期货教父”之称。

　　关于中国茧丝绸交易市场在2005年之前制定的5%的保证金比例，常清教授也认为“不正常，太低了，比期货都低。”常清教授认为，作为电子商务的现货交易模式，尽管合约是可以转让的，但最终还是以交割为目的，否则就和期货没什么区别。在2003年左右，中国期货市场保证金约为6%—7%的水平，而电子商务交易的保证金比例显然应该更高。

　　规范交易才是核心

　　其实，“远期合约交易”并非中国茧丝绸交易市场所独有，目前国内很多大型的专业市场都在采用这种模式，只是很少有交易市场出现像茧丝绸市场这样的问题。

　　“我认为这种交易模式是处于从现货到期货之间的一种过渡模式。”常清教授表示，国内有数量众多的交易市场在从事此种交易，单纯说其是“期货交易”，从法律上讲还是有困难的。问题的出现，不仅仅跟交易模式有关，执行是否规范也起到很大的作用。

　　常清教授表示，期货最早也是从远期合约发展起来的，期货的发展分为“合约标准化”和“每日结算”两大步骤，分别是为了便于转让和控制风险而产生的。我国目前很多大宗货品交易，多少都具有期货交易的机制，比如说交易都以“手”为单位，并且做到了度量标准化、质量标准化，此外还有保证金规则。

　　“保证金是现货、期货都要有的，现货交易也得交定金，也要根据价格每日结算，所以这里就产生好多问题。”常清教授告诉《法人》记者，中国茧丝绸交易市场最大的问题不是其交易模式是否为变相期货，而是他本身的运作不规范。国内有很多市场在从事此类交易，有的做了几十年都没出过问题，还为促进产业发展做出了贡献，而有的交易市场可能做的不好，导致了行业内的良莠不齐。

　　“当交易市场从监管者变身为参与者的时候，就如同一位裁判同时又是运动员，这是个大问题。”常清教授表示，对于买家和卖家来说，交易市场是中立的客观第三方。假如买卖双方是真正的交易，那么这种交易模式从交易原理上来说是没问题的。但是假如交易市场不是独立的第三方，而是参与买卖，这就有问题了。

　　目前，电子商务交易市场的监管职权在商务部，自2007年起，商务部就已经着手制定《大宗商品中远期交易市场管理办法》，力图在该领域加强规范与监管。2009年4月底，由商务部、公安部、工商总局、证监会和国务院法制办组成联合核查组，开始了在全国范围内核查“大宗商品中远期交易市场”的基本情况。

　　“我认为监管部门应该加强此种行业的监管，对运行的基本规则、基本原则有一个统一的规范，让规范的行为继续发展、不规范的行为尽快淘汰。”常清教授告诉《法人》记者。

　　问题的解决之道就在于交易模式及交易行为的规范，其中保证金比例、交割率等是监管的核心问题。交易规则制定过程中的透明性和规范性也十分重要，只有控制住源头，有效遏制投机心理，才能使交易风险大大减少、才能解决容易滋生暗箱操作的问题。

　　如何善后

　　“正规的期货交易由证监会监管，而这种交易方式又不是名义上的期货交易，证监会管不了，工商等行政部门又很难针对性监管，所以对这种模式的监管属于真空地带。”浙江世纪方亚律师事务所应胜南律师表示，中国茧丝绸交易市场之前就从事期货交易，在被监管部门否决资格之后就把交易的名称改了，但是交易规则还和原来一模一样，是“换汤不换药”。

　　由于亏损的资金量巨大，此次涉及的会员企业中，已有多家被迫停产、歇业，造成大批工人失业，企业也因此拖欠职工大量工资无法发放。

　　《法人》记者在大江南公司的厂区内看到，诺大的车间灰尘密布，一排排的缫丝设备空闲已达2年之久。公司董事长马锡毫表示，由于2000多万的保证金讨要不回，拖欠职工的工资根本无钱发放。

　　江苏吴江市庙港缫丝有限公司总经理金永观也对《法人》记者表示，由于在中国茧丝绸交易市场亏空了2300余万元，银行等相关债务人得到消息后，全都上门来讨债，进一步加剧了企业的困境，企业早在2006年就已被迫歇业，拖欠职工的工资款3000余万元。尽管有一部分欠薪通过厂方的筹借已经发放，但仍拖欠1000多万元无力支付。

　　而启动帝华公司所面临的遭遇也一样，帝华公司虽尚未歇业，但也基本处于死亡边缘，被拖欠工资的工人多次到企业讨要欠薪，连办公楼的玻璃都被职工砸过。随着多起“远期合约交易”纠纷曝出，政府及司法部门也在积极寻求问题解决之道。最高院已多次介入相关系列案件，商务部组织的考察团也到中国茧丝绸交易市场进行了调研。

　　在现在的中国茧丝绸交易市场工商注册资料上，《法人》记者看到，之前的自然人投资情况已经不复存在，而最大股东变成了“嘉兴市物流产业投资集团有限公司”，持股比例22.5%，交易市场现任法人代表即为该公司的总经理徐富明。

　　资料显示，嘉兴市物流产业投资集团有限公司为嘉兴市属国有企业，其入股时间为2009年3月。那么它在此时入股有多起诉讼在身的中国茧丝绸交易市场，不担心承担风险吗？

　　“在中国茧丝绸交易市场发生多起纠纷之后，国有企业的进入其实是为了加强监管、使经营更加规范的一种举措，所以当时市政府是非常支持的。”原嘉兴市经贸委副主任张元甫告诉《法人》记者。但是他认为，企业之间的相关纠纷与诉讼还是应该通过法律程序来解决。

　　目前，多起诉讼仍在审理阶段，判决结果尚不得而知，多家企业共计上亿元的保证金损失能否要回，还有待司法机关做出客观、公正的判决。 (来源：法制网-《法人》杂志)