涨跌互现 央票发行利率20周来首次上调

　　新华网北京1月9日电（记者陶俊洁、赵晓辉、华晔迪）本周交易所国债市场在上周大幅下挫之后继续小幅下挫，成交量有所放大。交易所信用债市场本周则保持了上涨态势。本周短期央票发行利率自去年8月企稳以来首次上调，央行净回笼资金也再创新高，达到1370亿元。

　　数据显示，上证国债指数本周收于122．32点，下跌0．02％，成交1．2万手；上证企债指数收于133．9点，上涨0．26％，成交1．5万手。

　　银行间市场方面，银行间市场固定利率国债收益率曲线呈现平坦上移走势，其中1年期品种上行5个基点左右，3年期品种上行3个基点，5年期上行2个基点，10年期下行1个基点；本周交投集中在短期品种上，央票以及短期融资券交投活跃。

　　本周四，短期央票发行利率微幅上调，这是自去年8月13日企稳以来的首次上涨，汇丰晋信基金认为，这反映了央行的引导意图，预示着新一轮央票利率上行周期的重启。

　　央票利率重新进入上行周期加大了债市风险，汇丰晋信基金表示，公司的操作策略是对利率产品继续采取谨慎态度，通过适当持有高票息的公司债和打新等方式提高持有期收益率。

　　央行本周合计回笼资金1770亿元，而本周到期资金400亿元，央行净回笼资金1370亿元。天治天得利、天治稳健双盈基金经理贺云表示，央行在2010年首周大幅回笼资金，但鉴于1月市场总资金到期量较大，且1月份是银行传统放贷高峰期，故央行首周的大幅回笼资金也是考虑到1月市场资金情况进行的对冲操作，央行是否开始对流动性全面收紧还有待进一步的观察。

　　本周一级市场债券发行量较小，以信用产品为主。共发行2只企业债，3只短期融资券和1只中期票据，发行总量不到100亿元，对二级市场影响甚小。

　　上月末保监会放开保险公司投资企债限制，允许保险公司投资ＡＡＡ级无担保企业债券，贺云认为，这将扩大险资参与企业债市场的规模。

　　总体来看，本周债券市场受3月央票招标利率上行影响出现震荡，其中短期品种受影响较大。利率产品中的短期品种收益率上行，而信用产品继续受到市场追捧，短期品种收益率下行。贺云预计，3月期央票招标利率上行的影响在未来仍然还会持续，短期品种将会承压，而中长期品种将出现分化，收益率曲线继续整体上移且平坦化可能性较大。