年关物价涨多跌少通胀预期升温政策紧缩料继续

　　2009年12月份的CPI等一系列宏观数据于今日公布，市场预计该月CPI将同比上涨1.4%以上，是去年11月的一倍以上。实际上，年关将近，百姓们发现身边的物价涨多跌少，不仅楼市处于历史高位，就连大部分日常用品的价格都在迅速上升。专家指出，随着通胀预期上升，宏观政策紧缩料将继续。

　　市场调查

　　部分消费品价格翻倍

　　新年快到，年轻的妈妈小周到超市想给宝宝买一双新鞋。令人惊诧的是，一年前同一个品牌同一款式的童鞋价格已从78元上涨到178元，涨幅高达100%以上。

　　实际上，越来越多的消费者感觉到身边的物价涨的多降的少：在广州的五羊新城，一碗兰州拉面已从三个月前的6元上升到8元一碗，百搭果里的甜品——红豆糯米从一个月前的8元上涨到9元，春节期间想去一趟北海道，价格已经翻倍达到12000元……

　　食品价格普遍上调

　　而涨价之风在全国越刮越猛。

　　1月20日，燕京啤酒开始上调普通瓶装啤酒的出厂价格。在此之前，白酒行业的茅台和五粮液已经先涨一步；可口可乐杭州公司也宣布了涨价。

　　食品价格急升引发了对整体通胀风险的再度担忧。许多城市过去两个月内新鲜蔬菜价格上涨逾一倍。高盛中国经济分析师宋宇表示：“回顾历史数据，我们发现食品价格通常能够更为及时地反映通货膨胀的上升势头和通胀预期。”涨价根源

　　市场需求复苏是关键

　　不论是白酒、啤酒还是软饮料，价格上涨的原因都无一例外地指向了“成本”。而市场上，生产资料价格正持续上涨。

　　深圳日前对瓶装气价格进行上调，上调幅度为3~4元。这是瓶装气今年以来首次涨价。而从去年6月份以来，深圳瓶装气连续6次涨价，涨幅近三成。

　　此外，从去年开始，玉米价格一路上扬，从上月1520元／吨攀升至目前的1620元／吨，而玉米作为主要鸡饲料，涨价必然会体现在鸡蛋价格上。

　　新一轮煤电谈判也在涨价潮中落幕。大多数电力企业默认了重点电煤价格每吨上涨30元至50元的现实，涨幅超过5%。

　　同时,在需求带动以及看涨预期的引导下，2月份钢价“风向标”——宝钢线材主要品种上调300元/吨，可能将再次引发新一轮钢企的涨价。

　　而市场需求复苏导致的能源价格的上涨正是一系列涨价的基础。

　　宋宇认为，2010年中国通胀率上升的最重要的因素在于产出缺口和货币政策。首先，内需增长依然强劲，而外需也开始强劲反弹，由此可能导致产出缺口的合拢早于预期。其次，每年年初信贷发放都较为宽松，这也可能导致中国通胀风险加大。

　　政策预期

　　CPI超定存料加息

　　穆迪副总裁及高级分析师章怡：

　　如果消费者价格指数(CPI)或1年期央票利率接近1年期定期存款基准利率(目前是2.25%)，则市场预计央行会加息。

　　摩根大通董事总经理李晶：

　　市场对热钱流入及出口增长的忧虑将限制加息幅度，但预期银行全年的贷款增长将较2009年放缓约20%~30%，且央行将利用法定准备金要求管理货币供应量。

　　高盛：

　　预计基准存贷款利率均会出现三次27个基点的上调。具体来看，由于CPI可能会在3月份达到3%~4%的水平,第一次加息可能出现在一季度末或二季度初。此外，高盛认为汇率在本次政策调整过程中将发挥更重要的作用，预计未来12个月内人民币兑美元将有5%的升值。

　　全年预测

　　高盛：今年CPI增幅预计达3.5%

　　高盛中国经济学家宋宇预测去年12月份CPI同比增幅大幅调升至1.8%，并将2010年CPI同比增幅预测从2.4%调整至3.5%，PPI同比增幅将达到5.5%。

　　美国银行及美林银行中国经济分析师陆挺表示，通胀预期在去年第四季度时已迅速上升，并很可能随着2009年12月CPI(预计为1.5%~2%)的公布而在1月底再次上涨。2月份CPI同比增长会上涨至2.8%，并在下半年下降。预计全年的CPI同比增长3.1%。

　　穆迪副总裁及高级分析师章怡表示，在2009年净贷款增长率达到30%左右的情况下，中国经济仍具有流动性过剩的风险。随着中国经济逐步稳定，并回到高增长的轨道上，更多热钱将在人民币升值预期的驱使下涌入中国，从而进一步推高资产价格及通货膨胀预期。实际上CPI在持续负值一年多之后，可能于去年12月接近2%，并有望在6个月内突破2%。(陈海玲) (来源：《广州日报》)