中科院预测今年国际游资净流入量将大幅上升

　　中国正成为国际游资“避风港”

　　中科院报告预测今年国际游资净流入量将大幅上升

　　经济稳定增长，汇率预期升值，中国正在成为国际游资的一个“避风港”。中国科学院日前发布的一份报告预测，2010年中国仍将持续资本净流入的态势，且流入量较2009年有较大幅度上升。

　　“预计未来一年会有更多的游资进入中国。”中国科学院预测科学研究中心发布的《2010中国经济预测与展望》报告称，由于中国经济在2009年第二季度率先回暖，更是进一步吸引国际游资大举流入。

　　国际资本热衷新兴市场国家

　　该报告预测，今年全球资本流动增速将高于2009年。据分析，相对于美国、欧元区、日本等发达国家，中国等新兴市场国家更高的经济增长预期，会成为国际资本流入的目标国。而伴随美元的贬值预期和新兴市场国家货币的升值预期，流入新兴市场的资金将进一步增加。“人民币兑美元1年期无本金远期交割合约(NDF)于去年11月13日创下15个月内的最高点，昭示了市场对人民币升值的强烈预期。”报告说。

　　此前，国际金融协会(IIF)预测，2010年全球流向30个主要新兴市场的私人资本将从2009年的3486亿美元，增长到6718亿美元，增幅显著。联合国《2010国际经济形势与展望》和国际货币基金组织(IMF)也分别预测，2010年流向新兴市场的净私人资本将恢复到6500亿美元和6720亿美元。

　　据报告撰写人、中国科学院研究生院管理学院研究员李银华、宋云鹏介绍，本轮资本流动复苏有两个特点：

　　一是银行信贷资本流动增长缓慢。一方面源于本次全球金融危机带给银行业的启示，银行业加强了对风险资本的控制；另一方面，危机后各国采取了扩张性货币政策，导致国内流动性充裕，不需要对外借款。与之对应，权益类资本(海外直接投资和证券投资)将成为主要增长点。

　　二是新兴经济体更广泛地参与到国际资本流动的浪潮中。一方面在新兴市场国家之间的资本流动将进一步增加，其中对外直接投资将有显著增长，且新兴亚洲经济体，尤其是中国企业扮演了主导角色。IIF预测中国企业2008～2010年海外直接投资年均将达510亿美元，并主要投向了新兴经济体；另一方面，随着2009年下半年以来欧美经济的逐渐复苏，新兴经济体对发达经济体的投资也将有所增长，主要投资于海外的债券和股权。

　　人民币汇率应保持基本稳定

　　不过，报告同时指出，在世界经济仍存在较大不确定性，游资对各种情况依旧十分敏感以及世界金融市场的脆弱性尚未得到彻底缓解等情况下，不排除国际资本流动有所波折甚至恶化的可能性。“新的一年，中国国际资本流动必将更加受到世界经济波动的影响。”报告称，受世界经济形势的影响，中国对外贸易依旧没有实现大幅的复苏，外部经济形势也异常严峻。同时，贸易保护主义已经开始在世界范围内上演，针对中国商品的贸易保护主义政策愈演愈烈，成为中国在新的一年里的重大挑战。而逼迫人民币升值的声音也在以美国为首的西方发达国家中逐渐放大。

　　报告称，在这种形势下，国际资本大量流入中国以期获利，这将给中国的资产市场和房地产市场带来巨大考验，人民币汇率问题也将因此成为未来一年资本流动的关键因素。

　　报告认为：“在当前形势下，人民币汇率保持基本稳定是十分重要的。”据分析，这一方面符合中国经济发展的需要，也符合当前世界经济稳定的需要。在中国出口依然承受较大压力，增长恢复尚不明确的情况下，中国出口企业更加期望能有稳定的汇率环境来渡过这次危机的最后关头，迎来世界经济的全面复苏；另一方面，稳定的汇率有助于减少国际游资基于对人民币汇率升值期望的流入，这对稳定中国国内的货币金融环境特别是证券市场和房地产市场是相当必要的。“国际游资已经成为世界经济的一个重要的不稳定因素。”报告建议加强对国际游资的监控，防止国际资本在短期内的大进大出。同时，吸取此次金融危机的教训，加强对房地产业信贷风险的控制，有效合理利用外汇储备，加强对跨国并购的管理。