来源：中国经济时报
黄光裕获刑 家电厂家“无所谓”
□家电制造企业：跟国美的合作运转正常
□国美内部人员：业绩非常好，我们不担心
□证券业界人士：黄光裕不会主动稀释股权
■热点追踪■本报记者 陈军君
“无所谓”
“没影响”，“无所谓啦，这人离开将近两年了，我们跟国美的合作运转正常。”黄光裕案5月18日在京一审判决，黄被法院认定非法经营罪、内幕交易罪、单位行贿罪，三罪并罚，被判有期徒刑14年，罚金6亿元，没收财产2亿元。诸多家电制造企业人士对此表示“不太关心”。
“黄离开后，国美对厂家温和了许多，摊派费用大大减少，如有费用，也跟我们商量着来，不像以前那么强硬。”一位厨电企业营销老总向中国经济时报透露，与以前相比，该企业在国美的营销费用降低了3—4个点。“作为厂家，我们关注的核心问题是国美今后对上游供应商的政策有无变化。黄光裕不出来是好事。”
2008年11月，国美电器原董事局主席黄光裕因涉嫌内幕交易罪接受警方调查，去年12月17日因涉嫌单位行贿罪被北京市公安局重新侦查。受此影响，国美电器一度自2008年11月停牌七个月，2009年6月国美引入美国贝恩投资（Bain Capital）成为第二大股东，黄则去年年底卸任董事局主席职务。
“业绩非常好，市场不错，资金不缺，我们不担心什么。”国美一位分公司经理认为，从目前情况看，“黄老板离开后，以陈晓为首的班子调整对路，经营方向正确”，有没有黄光裕不再是问题，他担心的倒是贝恩到约定时间退出国美后，情况会不会发生变化。
“无节制地开店、单店赢利水平降低，国美经营费用居高不下”，曾是家电制造企业对国美的诟病。2009年国美实行以网络优化和提升单店盈利能力为核心的战略转型，交了一份不错的成绩单：总营收为426．68亿元人民币，净利润14．09亿元，同比增长34．45％。
5月14日国美公布的2010年一季度财报延续了这一良好势头：营收人民币117．82亿元，同比增长20．2％；每平方米销售和平均单店销售同比分别增长38．8％和39．6％，较2009年第四季度环比增长10．7％和13．0％。
黄光裕被判前，许多家电厂家担心国美的改变只是在金融危机与黄光裕事件震荡下的“缓兵之计”，恐其不可持续。现在陈晓的表态——“公司在2010年将持续深入贯彻落实优化转型战略”，以及黄光裕被判刑，厂家舒了口气。
“对资本市场也许是好事”
“判得比大家此前想像的重，但对资本市场而言，也许是好事。”一位投行人士分析，黄被判刑14年给股民一个心理暗示，很长时间内国美的治理结构、发展方向不会发生大的波动，“对国美的股价有益”。
5月18日的股市表现给出了印证。国美电器股价在黄光裕案一审判决公布后冲高至2．37港元，后又回落至最低2．22港元，午后随大盘上扬。截至收盘，国美电器报2．31港元，涨0．873％，成交3．18亿港元。
“现在香港股市上有两类人，抱两种心态：一方担心黄老板出售手中的股票，引起股价下跌；另一方则希望黄老板卖股票，进一步稀释其在国美电器的股权。”上述投行人士告诉中国经济时报。
对黄光裕是否会出售股票的探讨，源自于法院判处他与太太共计10亿元的罚款。多数被采访者表示，“黄就是砸锅卖铁也不会动股票。”这些被采访者向记者列举了黄光裕名下的资产：诸多物业、鹏润地产、鹏润大厦以及未纳入上市公司的400多家门店……
“以黄老板对国美电器的强烈控股意识，压根儿不会主动稀释自己的股权。”一位接近国美电器的证券业人士说。
“制造声音”
上述证券业人士提及的“强烈控股意识”意有所指。在国美电器5月11日于香港举行的股东大会上，在狱中的黄光裕及其妻子遥控其控制的31．6％股权，投了反对票，否决贝恩资本代表成为非执行董事，被外界解读为“黄光裕欲踢贝恩出局”。5月13日，国美发布公告，称“这两名联属股东合并拥有相当于公司31．6％的股权，在出席股东大会投票表决的股份比例为62．5％的情况下，其反对致使当日董事重选或其他议案未能获得通过”，但“董事会本次股东周年大会的投票结果并没有真正反映大部分普通股东的意愿，并肯定不能代表整体管理层及董事会的意志”。国美在公告中重申了对贝恩投资的支持，强调贝恩对国美发展的重要性。
国美董事会随即“翻案”，一致同意重新委任贝恩的三名前任董事加入国美董事会，出任非执行董事。为国美挽回了24亿元的违约赔偿。
“若贝恩三位董事出局，国美股价必将狂泻。”上述证券人士认为，国美董事会紧急“翻案”是必须的，也是必要的，符合公司及董事会个人利益。“很希望陈晓能与黄老板的代理人坐下来好好谈谈，达成共识，避免再有类似‘家丑外扬’的事情发生。”
“经营团队关心的是资金安全，大股东关心的是控股地位，控股权受到威胁，资金安全又有何用？”一位不愿具名的家电业内人士并不认为黄光裕夫妇投反对票是“非理智”行为。
“贝恩是战略投资者，它会挣点钱就走吗？它谋求的是股权，黄光裕当然要时时提防。”该人士透露，国美电器背后，除贝恩资本外，还有另外两家美国投资公司——JP摩根、普莱斯联合。三家公司控制着近25％左右的股份。“当外资控制了我们的家电流通业，该是怎样的可怕情形？”
“贝恩只是来挣钱的，到时候就会拍拍屁股走人。”上述投行人士认为事态没有那么严重。
不过，黄光裕在一审判决前夕居然“有心情管公司”让很多人惊讶，“当时还以为黄老板对自己很乐观，提前制造声音。”
现在一审判决出来，相关人士有点迷糊了。
“谁知道呢，黄老板总是异于常人。”有被采访者说。
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