50年期国债明起招标发行 业内料保险为买家主力

　　新华网北京5月20日电（记者华晔迪）备受关注的50年期国债将于21日起招标发行，这是50年期国债今年首度发行，也是我国第二次发行50年期国债，业内人士料保险机构将为本期债券投标主力。

　　本期国债将通过全国银行间债券市场、证券交易所债券市场发行，发行额280亿元，固定利率，利息按半年支付，每年5月24日、11月24日（节假日顺延）支付利息，2060年5月24日偿还本金并支付最后一次利息。

　　财政部曾于2009年11月27日在银行间债券市场发行200亿元50年期国债，中标利率4．3％，是我国首度发行的50年期国债。

　　“财政部再次发行50年国债标志着超长期限品种国债发行趋于常规化。”宏源证券高级研究员何一峰分析说，随着国债管理的日趋科学化以及国家对基础设施和公共产品逐渐加大投入，国债发行长期化将成为一个必然趋势。

　　何一峰进一步表示，国债收益率曲线是金融市场定价基准，长期限国债的发行有利于完善国债收益率曲线，同时，完善的国债收益率曲线有利于机构更好地管理长期投资的市场风险，在一定程度上促进机构投资行为的长期化。

　　根据财政部此前发布的公告，本期国债将沿用首期发行时采用的多种价格混合式招标方式，标的为利率。

　　业内人士普遍认为，50年国债收益率水平相对较高，但流动性较差，故投标者多为配置需求，预计保险机构将是本期债券投标主力。

　　第一创业证券研究员宋启超分析说，从一季度的情况来看，保险公司的保费收入增速高于预期，更高于债券增持力度，债券配置明显不足，保险机构势必要加大对债券的增持力度，积极认购超长期限利率产品。

　　来自中金公司的分析也认为，保险公司一季度资金增量高于债券增量，即使扣除协议存款和其他投资后，仍处于欠配状态，所以对超长期债券的刚性需求依然很强。

　　至于本期国债中标利率，业界多预计将低于去年发行50年期国债4．3％的票面利率。来自中央国债公司的收益率数据显示，最近5个交易日50年期国债收益率水平在4．20％到4．26％之间。

　　中金公司固定收益研究员陈健恒分析说，年初以来，收益率整体走势是下行的，逐步逼近甚至低于去年7月初水平，本期国债发行利率相对于上一期有所下降是正常的。

　　陈健恒同时表示，考虑到当前协议存款利率已高于超长债收益率，且保险一季度投资收益率较高，因此即便保险公司对50年国债需求较强，对收益率也不会一味压低，“发行利率可能略低于合理水平，但不会大幅走低”。