魔鬼交易员的罪与罚:法国兴业银行巨亏49亿英镑

　　热罗姆·凯维埃尔：“魔鬼交易员”的罪与罚

　　张锐

　　两年前曾给法国兴业银行造成49亿欧元巨额损失的该行前期货交易员热罗姆·凯维埃尔于6月8日坐在了巴黎轻罪法庭的被告席上。

　　作为国际金融史上最大违规交易案的主角，凯维埃尔打破了由前英国巴林银行交易员尼克·里森创下的14亿美元的损失记录。因此，如果兴业银行对其提出的“滥用信任”、“伪造及使用虚假文书”和“侵入信息数据系统”等指控罪名一旦成立，凯维埃尔将面临5年有期徒刑和37．5万欧元的罚款。

　　现年33岁的凯维埃尔从大学毕业后就一脚踏进了巴黎国民银行，并于2001年进入兴业银行。在兴业头5年，凯维埃尔一直是在投资部打杂，也就在那里，他熟悉了后台的风险控制流程。直到2005年，凯维埃尔晋升为交易员，负责欧洲股市指数期货交易。初生牛犊不怕虎。就在当年，凯维埃尔单边做空德国安联保险公司股票而为兴业狂赚50万欧元。

　　初次大获全胜的凯维埃尔接下来下手更狠。由于深信欧洲股市的未来大涨，凯维埃尔从2008年1月初开始操作一个以欧洲主要股票市场指数变化为基准的套利交易。根据套利交易的规则，必须对相似市场特征的投资组合做反向操作以对冲风险。然而，凯维埃尔在大举买入时并没有做出对冲，而且这次凯维埃尔下注的资金是500亿欧元。而等到了兴业银行监管部门发现凯维埃尔的做多头寸时，欧洲股市也正在上演着令人目呆的大跌行情。最终兴业银行不得不为强行平仓付出惨重的代价。

　　令人困惑的是，凯维埃尔从事如此冒险的交易，似乎并不能为他带来任何私利。按照他本人的解释就是仅仅是想证明自己的能力。法国总工会也作出了似乎同凯维埃尔一样的结论：凯维埃尔可能希望通过赚取巨额利润来取得上司的赏识，以获得更多奖金，他的动机就是为了成为一个明星交易员。而正是这种“单纯”的动机，凯维埃尔赢得了许多法国人的同情，甚至不少人认为凯维埃尔不是流氓和骗子，而应当是另类“英雄”。

　　的确，凯维埃尔太需要出名了。他出生于法国西部的一个普通小镇，父亲是一名普通的职业学校教师，母亲在一家美发院打工。与许多兴业银行的交易员毕业于著名大学不一样，凯维埃尔毕业的里昂第二大学也不耀眼。不仅如此，在兴业银行，凯维埃尔的年薪包括奖金在内还不到10万欧元，而如果一旦交易成功并坐上明星交易员的位置，凯维埃尔就可以拿到公司里最高30万欧元（约合40万美元）的奖金。

　　当然，凯维埃尔今天可能为自己的莽撞而后悔，但因祸得福，鉴于其违规交易中得到验证的高超计算机技术，凯维埃尔只在2008年因接受案件调查而短暂入狱之后就被一家私人企业聘为信息技术顾问，而且所拿年薪也并不比他在兴业银行时要少。不仅如此，凯维埃尔还在5月推出了自传《恶性循环：交易员回忆录》，据说，该书如今在法国买得相当之火。

　　（作者系广东技术师范学院经济学教授）