外汇局：“两房”债券目前还本付息正常

　　本报记者 卢铮

　　国家外汇管理局6日在其网站发布《外汇政策热点问题问答（二）》表示，我国外汇储备没有投资房利美和房地美（简称“两房”）股票。“两房”的债券目前还本付息是正常的，价格稳定，外汇管理部门将继续密切关注“两房”相关进展，保障外汇储备资产安全。对于美元贬值对外汇储备的影响，需要根据我国储备货币篮子的构成进行具体分析。

　　近期“两房”股票从纽约证券交易所退市，引发市场对中国投资“两房”资产安全性的担忧。外汇局表示，“两房”是经美国国会立法批准成立的政府资助机构，其承保和购买的房地产贷款约占美国居民房地产市场的50%，对美国房地产市场和美国经济至关重要。“两房”债券规模大、流动性较好，在债券投资领域一直是各国中央银行进行外汇储备投资的重要对象。危机期间，“两房”获得美国政府的积极救助，总体情况稳定。目前，美国政府拥有“两房”约80%的股份，是最大股东，此次“两房”根据交易所相关规定退市，对“两房”的债券未造成负面影响。

　　对于外汇储备是否会调整欧洲市场的投资策略或重估所持欧元资产的问题，外汇局表示，截至目前已经出台和实施的救助措施，避免了希腊等高债务国家近期出现债务违约和重组。但是，危机进展仍需密切关注。中国外汇储备作为负责任的长期投资者，始终坚持分散化投资原则，欧洲市场过去、现在和将来都是外汇储备主要的投资市场之一。

　　对于美元出现大幅贬值会否使我国外汇储备遭受重大损失的问题，外汇局表示，外汇储备资产由多个币种构成。即使美元贬值，但欧元等其他货币可能升值，一定程度上会相互抵消。因此，美元贬值对外汇储备的影响，需要根据我国储备货币篮子的构成进行具体分析。

　　外汇局指出，我国外汇储备资产只有在兑换为人民币时才发生实际损益。外汇储备主要以外币资产的形式存放，用于确保国家的对外清偿能力，包括支付进口、国际间的融资、债务偿付、维护币值乃至金融体系稳定等。除非发生战争或危机等特殊情况，否则人民银行不可能把外汇储备资产大规模转换为人民币形态，也就不会因为美元对人民币贬值导致外汇储备发生实际的损失。外汇储备主要用于对外支付，因此外汇储备是否发生损失要看它的实际购买力是否下降。如果美国发生通货膨胀，那么外汇储备资产的实际购买力就会受到影响，即同等数量的美元资产买到的实物量会减少。但实际情况是我国外汇储备经营多年保持稳定收益，资产收益率高于美国通货膨胀率。近些年来，美国消费者价格指数（CPI）总体较低，我国外汇储备资产收益率能够保持储备实际购买力稳定增加。

　　此外，人民币升值造成的外汇储备账面损失远远小于金融资产的账面盈余。截至2010年3月，我国外汇储备余额为2.42万亿美元。同期，我国银行业金融机构资产总额约84.3万亿元人民币。按2010年3月末汇率折算，约相当于12.3万亿美元，是我国外汇储备资产的5.1倍。这意味着当人民币升值时，人民币资产的账面收益大体相当于外汇储备资产账面损失的5.1倍。如果再考虑居民以股票、债券等形式持有的其他金融资产和房地产资产的规模，人民币资产的账面收益将更大。值得强调的是，上述损失或收益均是账面计值变动，只要不发生实际兑换，就不会成为现实。