中产阶级陷通胀忧虑 物价成当下最敏感话题

　　通胀还是通缩？

　　南都周刊记者 _ 秦旺

　　2010年已经过去了一半，中国经济一季度取得GDP增速11.9%的成绩，这在全球无疑一鸣惊人，可在经济增长的同时，普通家庭感受到的却是——凡是与民生消费，与钱袋子相关的，似乎都在“涨”。

　　物价已成为当下中国最敏感的话题，不同学者对此又有不同解读，有人认为2010年中国存在巨大的通货膨胀；有人则认为目前中国工业产能仍然普遍过剩，因此不存在明显通胀的压力；还有人认为在欧元债务危机爆发后，发达国家陷入了通货紧缩的威胁，这让中国的通胀变得温和可控。

　　在复杂的形势下，针对是“胀”还是“缩”的问题，国内的经济学家基本分为了三个阵营：警惕通货膨胀、警惕通货紧缩以及中间派。

　　我们希望通过对七位知名经济学者的采访，从他们的分歧与共识中，勾勒出中国未来经济的脉象。

　　一、中国是否处于通货膨胀时期？

　　陈志武：短期不会发生恶性通胀

　　长期来看，中国通胀压力依然存在，但是随着欧盟债务危机的深化，以及“新国十条”政策，这些因素对中国资产泡沫化都起到一定抑制作用，房价可能在下半年回落，工业制成品也将因为外需不振，价格不会大幅提升。所以，目前中国的通胀还处于可控制的状态，短期不会发生1988年以及1993年那样的恶性通胀。

　　不过，当下半年经济变得太“冷”了以后，就得看中央宏观调控政策怎么做。如果仍像去年一样，选择大量增发贷款，继续往“铁公基”领域投钱，这将为高通胀埋下隐患。

　　谢国忠：未来十年全球面临通胀

　　2008年，我曾写文章表示，未来十年，世界都将在通货膨胀中度过。因为，全球经济正处在一轮经济周期的末尾，其特征是泡沫破裂和低速增长。而今年随着欧盟债务危机的发生，让下一次经济危机发生的可能性大大提高，这使得凯恩斯主义思维方式的经济刺激计划，很可能推迟退出，当这种思维方式给当前的世界经济开出长期，而且过量货币刺激药方时，利率会维持在一个非常低的水平，从而不可避免发生通货膨胀。

　　龚方雄：面临的仍然是通缩风险

　　现在来看，中国的通胀比年初的预期要好得多。虽然5月份CPI突破了3%，但不用太在意短暂的通胀上升。到今年二三季度，通胀就将见顶，也就是4%的样子。之后，CPI会逐渐回落，并维持在3%以下，这应该很容易做到。

　　所以，我们不应夸大通胀风险。中国通胀的来源有两方面，一是农产品，二是进口资源。农产品通胀的反应周期一般为6个月时间。而对原材料、进口产品通胀预期的管理，最有效的做法是让人民币适度升值，这样能抵消输入型通胀带来的压力。

　　相反，尽管上一波金融危机已经过去,但引发金融危机的原因没有得到根本解决,巨额债没有得到根本的解决和消除，只是从私人的手上转到国家的手上。在全球GDP增长非常不确定的情况下，我们面临的仍然是通缩风险。

　　二、在“四万亿救市计划”的宽松货币政策下，多发货币对普通居民将造成怎样的影响？

　　金岩石：未来5年房价至少翻一番

　　2009年，中国广义货币总量与上一年相比，增加了三倍，保证GDP完成了“保八”任务，达到9.1%的速度，可以说增发货币已是中国GDP货真价实的驱动器。货币发出去以后，一般有三个出口：其一是流向制造业生产领域，其二是流向消费品市场，其三是流向投资品市场。

　　在工业产能过剩的背景下，超额货币往往选择流入消费品和投资品两个市场，如果将消费品市场比喻为水桶，投资品市场比作水池（因为股市萎靡不振，目前主要是房地产市场），现在的情况是，货币大量流入了水池，因为让少数人在资产泡沫的盛宴中分流超额货币，可以起到抗击通胀的作用。假如货币大量流入水桶，去消费一揽子生活消费品，那么大部分人就会感到通货膨胀的威胁，并担忧失业。

　　资金流入水桶，让穷人吃不了饭，会带来社会风险。而资金流入水池，则会引起金融风险。看起来，政府选择了优先解决社会风险，将金融风险先放在一旁。所以，我认为在天量货币驱动国民经济高增长的模式，未来5年中国房价至少翻一番，北京、上海的房价很可能会突破30万/平方米。

　　陈志武：货币购买力下降

　　通胀发生后，同样的货币收入，相比以前，实际购买力肯定是下降的。所以大多数经济学家和政府决策者都认为要抑制通胀，因为通胀一旦失控，就会影响到整个社会的稳定。

　　富有阶层往往通过自己的各种资源，能够躲避风险，比如拥有多套房产和各种财产收入的人，通胀将使他们按货币计算的资产价格往上涨。但对只有工资收入的劳动者，或者有部分财产收入的中产阶层，必然使他们货币购买力下降，因为工资不可能随时根据通货膨胀率进行调整。

　　曹凤岐：刺激计划不能急刹车

　　中国的经济刺激计划，并不仅仅是9.6万亿和4万亿的问题，这些钱大都投到基础设施建设里，你一刹住又形成了“半拉子”工程，所以不能急刹车。一旦急刹车，银行不良资产就会增多，刺激政策便会前功尽弃了。

　　所以，目前完全收回刺激政策对经济发展来说将是一个遏制，就业也会出现非常大的问题。我们需要认识到，在城市工资上涨缓慢、农民收入很低的情况下，我们还很难通过刺激消费来解决问题。从目前来看，恢复和发展才是硬道理。?

　　事实上，目前食品价格上涨，至少对农民是有好处的。想想看，生猪价格一上涨就加息，农民又贷不到款，还有谁愿意养猪，如此人们岂不是更没有猪肉吃了？

　　三、在目前中国经济形势下，央行是否该实行加息政策？

　　谢国忠：必须加息，越快越好

　　中国目前的利率结构符合通缩环境，而完全不符合通胀。在低息环境下，货币供应只会迅速增长，结果是房产价格继续走高。但如果利率正常化，房地产市场就将缩水50%。因此，调高利率有利于防范危机，相反，任由实际利率为负，通胀将进一步恶化，从而引发危机。因此，中国必须加息，越快越好。

　　假如说担心加息后，银行出现不良资产，那么可以通过让银行扩大股本金的方式来解决。毕竟现在银行的不良资产不会像十年前那样到40%的水平，只要银行今年和明年成功增加他们的股本金，应该可以渡过这一难关。

　　如果今年加息1.5个百分点，明年再加2个百分点，后年再次加息，中国即可实现经济软着陆，通胀就将得到遏制，否则我们还会看到工人的抗议。中国经济得不到平衡发展，对中国的收入分配调整也是不利的。

　　巴曙松：加息空间很小

　　加息空间很小，即使加息，幅度也是非常有限。因为利率政策是基于未来作的决定。在经济增长成为目前首要目标的前提下,如果外部低利率水平没有很大改变,而中国的利率出现大幅上涨，无疑会加剧货币政策的压力。

　　毕竟，今年中国宏观经济政策最大的难点在于三个目标之间的平衡：第一是增长，第二是调整，第三是管理通胀预期。毋庸置疑，三个目标之间，经济增长是当之无愧的第一目标。这就决定加息幅度有限。

　　何况在国内外热钱的注视下，加息会不会反而增强流动性，这也是监管层需要考虑的问题。而随着“新国十条”的出台，商业银行取消房地产信贷的优惠，这样的特殊措施，从另外一个角度说，也同样能达到加息的目的。

　　曹凤岐：今年肯定得加息

　　今年肯定得加息，加息主要是针对通货膨胀而言的，CPI指数一旦超过3%、4%，肯定要采取直接加息措施，因为这时的主要危险是通货膨胀。但我希望下半年再加息，给老百姓缓一缓。利率调整实际上就解决一个通货膨胀的问题，可它会把股市打下去，导致市场更没有信心了。

　　比如2007年股市好的时候，央行调节利率、调存款准备金率，第二天股市反而会上涨，为什么？那是因为当时信心爆棚。而现在不行，可能还会出现一发不可收拾的下跌。它意味着经济、金融、信贷全紧缩了，资金量肯定供应不足。现在不要动不动就说股市有泡沫，如果有那是一级市场有泡沫。

　　四、对中产而言，目前保护自身财富不贬值的最好方式是什么？

　　谢国忠：看好能源股票和黄金

　　对付通胀，我比较看好能源股票和黄金。这两个领域符合保值预期，而且肯定会有一定的上升空间。例如房价涨了三倍到四倍了，黄金的价格涨了一倍，那相对来说黄金更有价值了。

　　因为对大部分中产来说，房子都是买来自住的，房地产不像股票、黄金，交易起来非常麻烦。假如将空余房子出租，我听很多人都在说，出租的房子才这么一点钱，过了两三年收回来又要装修一遍，还不够装修钱，所以这个就是没有回报的。

　　陈志武：不要买QDⅡ，投资美股

　　从保护私有财产、分散投资风向的角度，我建议可以将部分资产转移到国外进行投资。但不要买中国的QDⅡ，因为这是政策管制下的投资产品，并不符合金融投资产品的基本原理。

　　如今美国投资环境比前几年都要好很多。除了新能源，下一步经济增长动力将诞生在哪个领域，这个答案我无法给出，但我坚信这个领域的引领企业一定在美国，因为美国企业创新能力特别强。可以花心思买一些美国上市企业的股票，比如那些利润增长主要来自中国、印度和巴西等新兴市场的公司。

　　龚方雄：看好未来10年A股

　　过去9年，A股只涨了20%多，比不上房地产投资的回报率，但未来10年，这一现象将会改变。我看好未来10年的A股发展。

　　9年间，同为“金砖四国”，巴西股市涨了7倍，俄罗斯涨了6倍，印度涨了5倍。它们上涨的原因是资源价格上涨，而中国是资源匮乏的国家，中国的产业基本都在中下游。

　　近期，随着通胀预期加强，国际金价一路攀升，国内投资者也大肆追逐黄金。而欧盟债务危机使得欧洲各国央行对欧元失去信心，也是目前黄金受到追捧的原因所在。但是，随着不乐观预期的消散，股市会走好，黄金将走弱。

　　通胀是一个行动指引

　　通胀不仅吹倒了一些中产阶级的避风港，而且可能戳破他们关于价格和生活成本的想象。价格和生活成本上升将是一种常态。整体而言，我们的工资仍处于较低水平，今后一段时间，需求仍会持续增长，而供给增长有时会减速。既然如此，通胀将是一个中期趋势，它会在较长的时间内断续出现。

　　文_欧阳觅剑

　　“跑不过刘翔，但一定要跑赢CPI。”这句话在高通胀的2007年和2008年颇为流行。它最早是一个理财观念，后来广泛流传，更变种为“跑不过刘翔，也跑不过CPI”之类。在那时，这句话是戏谑—中产阶级认为管理层控制通胀不力，也是期望—他们希望通过从股市等投资渠道获得较高收益。

　　现在通胀重现，2010年5月份的CPI指数同比上涨了3.1%（19个月来首次突破3%的通胀警戒线），针对即将公布的6月数据，财新传媒调查显示，18位经济学家预测6月CPI同比涨幅的平均值为3.3%。于是，人们又想起了这句话，但它的含义可能发生了变化，它意味着越来越大的生活压力，而且是一种鞭策，一个行动指引——收入必须比CPI增长得更快。

　　而随着14余省市最近不约而同提高最低工资标准，上调幅度均在20%以上，富士康引爆的珠三角加薪潮似有扩散趋势，又使得许多人开始担心“加薪可能导致通货膨胀”。

　　什么让中产失去了避风港

　　2007年和2008年，拉动CPI增长的主要因素是食品价格，它不会使中产阶级的生活成本增加太多。因此，那时，一位报社评论部负责人需要正告他的评论员，警惕“中产阶级幻觉”，不能单以自己的生活经历作为依据，认为通胀无所谓；实际上，通胀对底层民众的生活影响非常大，他们对食品价格的微小波动很敏感。这从侧面反映出，通胀那时还没有对中产阶级形成压力。

　　居住价格是拉动CPI增长的第二大因素。在CPI统计中，居住这一项包括房租、装修、月供等。在2007年和2008年，装修价格随着房价而上涨，月供随着加息而增加，但房租相对稳定。房价上涨当然给中产阶级带来了压力，但稳定的房租为他们提供了一个避风港，买不起房可以先租房。

　　但2010年重现的通胀，房租上涨是主要表现。这使中产阶级陷入无处可避的境地，对于他们来说，通胀的压力变得更加直接而沉重。今年5月份的CPI分类指数显示，居住价格同比上涨了5%。而自4月份房地产新政以来，住宅交易量大幅下降，装修活动也随之减少，月供和装修的支出不可能有太多增长，无疑，居住价格上涨反映的主要是房租的增长。

　　居住费用可以说是中产阶级最大的一项支出。房租增加几百元，在总收入和总支出中占比并不高，但占灵活支出的“闲钱”的比例会较高。这意味着，一部分中产阶级的消费空间会被挤压，生活品质会下降。而且，“闲钱”的减少也使他们对食品价格的上涨开始变得更为敏感。

　　可以说，在2007年和2008年的通胀中，中产阶级还处在“隔岸观火”的位置，他们还有闲情逸致或讽刺或抱怨；而如今，火已经烧向了他们中的一些人，他们的当务之急是脱身——要跑得比火快。

　　本轮通胀不仅吹倒了一些中产阶级的避风港，而且可能戳破他们关于价格和生活成本的想象。相当多的人认为，很多商品的价格是因为炒作和操纵而上涨；如果政府加强管制，扼制投机性需求，这些商品的价格就会降下来；价格和生活成本上升是非正常的、暂时的、短期的现象。因此，他们对涨价充满怨气，认为自己不应该承受高物价；他们要求政府采取调控措施，降低价格和生活成本。

　　被认为存在炒作和操纵的价格包括房价，以及一些农产品和能源产品的价格。现在，这个名单里又加上了租价，炒作者是房地产中介。

　　央视就对房租上涨背后的“内幕”进行了揭批。央视记者上网发帖，假称自己要出租北京中关村附近的一套房子，租金每月2700元，要求年付。帖子发出之后，立刻有很多求租电话打来，其中大部分是中介，他们希望拿下全权代理，并报出了更高的月租，最高的一家中介开价每月3500元。短短几个小时，房租就被中介推高了30%。

　　但这种推断并不合理。中介拿到代理权之后，一般都是租给真正的租房人，而不是以更高的价格转手给其他中介。也就是说，中介能够推高房租，是以真实需求而不是投机性需求作为基础的。

　　通胀会在较长时间内断续出现

　　从房租上涨这个现象中，我们能看到需求增长对通胀的推动。城市每年都有大量毕业生成为新的租房需求者。

　　在中国经济目前这个发展阶段，需求在持续增长，如果供给增长的节奏被打断，价格上涨就会变得剧烈。由此可见，需求增长的力量有多么强大。

　　需求增长是受到了收入增长的支撑。本轮通胀面临加薪这一背景，正凸显了通胀与加薪（收入增长）之间的联系。

　　今年1月，江苏率先上调最低工资标准，福建、浙江等多个省市区随后跟进。媒体报道，今年上调或计划上调最低工资标准的省区市共有27个。知名代工企业富士康在6月份多次上调了员工的基本工资。而几家日资企业的工人也以抗议的方式要求更高的工资。这些事件让人们看到：产业工人的工资要涨了！

　　中产阶级没有这么大的动作，但数据显示，他们的平均工资一直在增长，这可以城镇单位就业人员工资作为参照。根据中国统计年鉴的数据，从2003年到2008年，城镇单位就业人员平均劳动报酬增长了1倍。

　　关于目前通胀与加薪之间的关系，经济学家之间还存在分歧。一些经济学家认为，加薪使生产成本增加，这会导致产品价格上涨。但现在主流的意见还是，加薪不太可能直接导致通胀。目前加薪幅度较大的主要是在出口行业中，这不会显著影响国内产品的生产成本；而对于国内市场的产品而言，生产效率还有很大的提高空间，完全可以消化加薪的影响。此外，国内普遍存在产能过剩，这也会抑制价格的上涨。

　　从生产和供给的角度看，加薪目前确实不会成为推高通胀的力量，但加薪会通过增加收入和需求影响通胀。自2003年以来，食品价格经常出现高增长，成为通胀的第一大因素，这与农民工加薪是紧密相关的。在今年的房租上涨中，生产成本并没有太多增加，但由于供给增长减速，需求增长导致价格剧烈上涨。

　　就整体而言，我们的工资仍然处于较低的水平，无论是农民工还是中产阶级，都还有加薪的空间。今后一段时间，需求仍然会持续增长，而供给增长有时会减速。既然如此，通胀将是一个中期趋势，它会在较长的时间内断续出现。

　　价格和生活成本上升并不是非正常的、暂时的、短期的现象，而是一种常态。当然，在经历长期之后，供给会稳定增长而变得充分乃至过剩，而收入增长也会减速，到那时，通胀或许就不再是趋势性的现象。

　　通胀的背后是社会分化

　　加薪还会通过社会分化推动通胀和生活成本上升。

　　中产阶级的内部，存在着分化和竞争。在平均工资水平翻番的过程中，一些人收入增长快，另一些人收入增长慢，前者能承受较高的价格和生活成本，在资源的争夺中处于有利地位，而后者就会感受到沉重的生活压力。以房租为例，相当一部分人能够比较轻松地承受更高的房租，他们接受了加租的要求，使中介和房东的图谋得逞。也有相当一部分人不能轻松承受上涨的房租，但如果他们抵制加租，中介和房东会把房子租给其他人。

　　从这个例子我们可以看出，造成一部分中产阶级生活压力上升的根本原因，不是因为中介等谋利者的炒作，而是中产阶级内部的分化和竞争。

　　中产阶级分化是中国社会分化的一部分。近十几年来，中国社会形成了不同的阶层（主要是因为收入增长速度不同），变得更加多元化。多元化使中国从“低价体系”中走出。在社会分化之前，大多数人都是“基层群众”，他们用较低的价格购买质量较差、区分度弱的均质产品（房子也是如此）。

　　在社会分化之后，不同阶层的人群以及中产阶级内部的不同人群，对产品有不同的要求。例如，中产阶级更加看重品牌，更加看重质量，这就是所谓“消费升级”。为了获得差异性强的较高品质，他们需要付出更高的价格。这是在通胀之外，中产阶级生活成本上升的又一重要原因；同时，这也是近年导致通胀的原因之一。

　　从我一个朋友着装的变化，我们能看到“消费升级”导致的生活成本增加。他2001年大学毕业。大学期间，他的衣服没有品牌；快毕业时，偶尔会买真维斯；毕业几年后，喜欢上了G2000和U2；现在则以Esprit为主。这十来年，在CPI指数中，衣着支出几乎一直是下降的，但他用于衣着的支出却是一直上升。显然，中产阶级生活成本的增长，远远快于通胀。

　　社会平均收入的增长是通胀和生活成本上升的原因。那么，对于中产阶级中的个体来说，应对通胀和生活成本增加的正确策略就是：增强自身能力，提高收入，不落在平均增速之后。

　　农民工的做法或许值得中产阶级学习。面对通胀，他们强烈地提出了加薪的要求。为了达到这个目的，一些工人还进行了强烈抗议。但中产阶级内部的分化和竞争程度比较大，使得他们不太可能像同质性强的农民工那样团结一致地行动。他们加薪的目标更有可能通过个体行动而实现，例如谋求升职。

　　农民工还有一种应对生活成本上升的方法：去内地工作（一般是返回家乡）。对于中产阶级来说，逃离北上广深等一线城市，也能降低生活成本。随着中西部地区逐步发展，二线城市也存在很多机会。我的一位同乡在北京开了一家小公司，创业阶段感受到了北京的生存压力。“北京吃饭和出行都比较便宜，但居住的费用太高了。”他打算去长沙创业，可以节省很多（住家和办公的）租金，而且员工工资也比北京低。他们向内地迁移，对于他们自己来说是忍受较低的收入，但对于社会整体来说，则意味着平均收入的增长。

　　中产阶级和农民工为应对通胀和生活成本上升的努力——不论是加薪还是迁移，都会导致社会平均收入的增长。而这又会成为通胀和生活成本上升的原因。收入增长推高生活成本，生活成本反过来又要求更高的收入，这个循环已经形成，并将在今后几年中持续。中产阶级所能做的，是尽量让自己跟着这个循环运转。南都周刊