反弹大潮现股东减持风暴 8月恐愈演愈烈

　　每经记者 李智

　　近一个月来大盘的回暖和部分个股的反弹情况让投资者颇感欣喜，但是《每日经济新闻》记者在梳理数据后发现，上市公司重要股东、公司高管等各方的减持欲望近期却显得空前强烈，为A股市场未来的走势增添了一丝阴霾。不过，业内人士分析称，股东减持对个股影响不尽相同，需要区别对待，其中，对个股股价影响最大的莫过于大非减持，需要投资者格外注意。

　　在经历了长达一年时间的震荡下跌后，A股市场终于借助上市公司掀起的中报业绩浪和房地产板块的止跌反弹打了一个漂亮的“翻身仗”。近一个月以来，不少个股超过20%的涨幅令投资者体会到了一丝久违的暖意。

　　《每日经济新闻》记者在梳理数据后却发现，在近一个月涌起的反弹大潮下，上市公司重要股东、高管等各方的减持欲望却显得空前强烈，为A股市场未来的走势增添了一丝阴霾。

　　7月减持额逾35亿元

　　面对长达一个月的反弹，曾经饱受股价下跌折磨，并在低位果断出手增持的上市公司重要股东们又将如何抉择，成了众多投资者心中一个巨大的问号。一系列数据显示，当这些重要股东们感受到由股价上涨带来的诱惑之时，他们中的绝大多数转而选择了大规模减持。

　　WIND统计数据显示，今年7月约有36家上市公司遭遇了重要股东的减持，涉及股份数约为3.38亿股，这部分股票市值超过了35亿元。值得一提的是，在今年6月A股市场持续下挫的背景中，上市公司遭遇重要股东减持约1.4亿股股份，涉及金额约为18.3亿元，远远低于7月的数值。从2010年的总体情况来看，7月份上市公司遭遇的减持力度仅仅低于1月份，较其他月份都有明显的增长。

　　值得一提的是，由于每年的7月和8月是上市公司披露上半年业绩报告的时间段，受到中报“窗口期”的限制，大股东及公司高管在定期报告披露前一个月不得买卖自家公司的规定，这段时间历来都是增持减持的淡季，但是今年7月出现的减持风暴似乎打破了这一传统。

　　7月2日，美都控股（600175，收盘价6.30元）发布公告称，公司自然人股东范立欣 （原持有公司股份6160万股，占公司总股本的5.44%）累计减持公司股份共计5666万股，总减持量约占公司总股本的5%。正是这则公告拉开了7月减持大戏的序幕，随后，北京旅游（000802，收盘价14.52元）、时代出版（600551，收盘价19.02元）、安纳达（002136，收盘价14.95元）等公司也相继发布了遭遇股东减持的提示性公告。

　　细心的投资者不难发现，7月份以来几乎每天都有公司发布遭股东减持的提示性公告，而上市公司获得股东增持的公告却明显少了许多。

　　减持风暴或继续肆虐

　　实际上，进入8月份以后，上市公司股东减持的力度更是有增无减。WIND数据显示，截至8月11日至少有15家上市公司遭遇了重要股东减持，涉及股份约为1.37亿股，涉及减持额达10.3亿元，已经达到了7月总额的30%左右。

　　《每日经济新闻》记者发现，在8月以来的减持浪潮中，此前一直力挺上市公司的产业资本也加入了减持大潮当中。曾经因为物联网概念遭遇爆炒，却又在今年受到重挫的海虹控股（000503，收盘价10.04元）8月11日发布公告称，公司控股股东中海恒实业发展有限公司于2010年2月23日至2010年8月9日以集中竞价交易方式减持公司股份765.26万股，占公司总股本的1.02%。8月5日，三佳科技（600520，收盘价16.40元）也发布公告称，控股股东铜陵市三佳电子集团有限责任公司通知，其分别于2010年7月29日、8月3日通过上海证券交易所大宗交易系统出售公司无限售条件流通股100万股、145万股，合计占公司总股本的2.17%。

　　除了上市公司控股股东减持热情突然高涨以外，随着市场的逐渐回暖，一批公司高管也加入了减持大军当中。8月1日～8月11日，万马电缆（002276，收盘价14.35元）、桂林三金（002275，收盘价24.84元）、远光软件（002063，收盘价26.62元）、广宇集团（002133，收盘价7.22元）等多家公司均遭遇了自家高管的抛售，其中沃尔核材董事长周和平于8月3日，通过深圳证券交易所大宗交易系统出售公司股份1000万股，减持金额达1.46亿元。

　　一位策略分析师表示，从过去的经验来看，股价处于低谷时往往股东减持力度也相对较小，而近期以来A股市场的止跌反弹，则是部分股东选择减持的直接诱因。考虑到不少上市公司在8月份陆续披露中报，一旦减持禁期结束后市场环境仍旧向好的话，8月中下旬和9月份减持量还有进一步攀升的可能。

　　增持浪潮逐渐萎缩

　　需要投资者注意的是，就在减持风暴席卷反弹行情悄悄肆虐A股市场之时，曾经风起云涌的增持浪潮也有日渐萎缩的趋势。WIND数据显示，今年6月份，上市公司获重要股东增持股份总额为2756.2万股，涉及市值约为2.88亿元。到了7月份，以上数额飙升至1.62亿股和13.34亿元。虽然距离7月份35亿元左右的减持额尚有巨大差异，但是从数额来看增出现了近360%的环比增长。

　　不过，就在市场各方期待增持浪潮推动股指继续上行之时，8月的增持量却出现了明显下滑。WIND数据显示，截至8月11日，仅有中兵光电（600435，收盘价14.25元）和祁连山（600720，收盘价16.39元）两家公司发布了增持公告，累计增持股份不足350万股，对应金额仅为5507万元，远远低于7月上旬的水平，仅与6月份持平。考虑到中报因素的影响，8月份增持额可能较6月出现一定程度的下滑。

　　业内人士表示，以上市公司大股东所代表的重要股东的增持行为，往往意味着其对相关公司估值的认可，又由于这些股东掌握大量股权，他们的增持行为不仅直接减弱了股价下挫的压力，更增添了部分资金做多的信心，因此是股价上行的重要条件之一。在近一个月以来的反弹当中，大部分的股东选择了乘机减持，这对于在久经磨难后才刚刚见到一丝曙光的A股市场来说，并不是一件好事。

　　公司高管带头出逃 强势股惨变减持“重灾区”

　　每经记者 李智

　　作为对上市公司状况最为了解的群体，上市公司高管们对所在公司股票的买卖情况往往具有很强的指导性，并成为市场各界关注的焦点之一。在近期涌起的减持风暴中，多家公司高管就成为了减持大军中的急先锋。

　　除了公司高管带头出逃外，近期走势大好的强势股更成为了减持风暴肆虐的重灾区。一位机构人士表示，在经过近一个月的反弹后，市场普遍预期未来可能进入一个长期的震荡行情当中，这一观点或许成为不少股东选择获利了结的一个重要因素。

　　高管减持热情高

　　一位券商分析师指出，高管对公司的发展情况以及未来业绩更加了解，也更能准确地判断出当前的股价是否被低估。而由于资金流动的管制程度不同，高管买卖公司股票的行为比公司行为更加敏感和及时。因此，在5月、6月市场低迷之时，高管果断增持的行为，曾有力地增强了市场的信心，但是7月以来上市公司高管的态度却在逐渐发生改变。

　　WIND数据显示，7月份，华胜天成等三家公司遭遇了公司高管的明显减持，涉及股份约1100万股，减持金额约1.78亿元；进入8月以后，上市公司高管的减持冲动更为明显，远光软件、沃尔核材等多家公司公告了公司高管的减持情况，共计减持股份约6400万股，涉及金额达3.57亿元。其中，沃尔核材董事长周和平减持股份1000万股，涉及金额达1.46亿元，一度成为各方关注的焦点。

　　另外，深交所公布的信息显示，作为本轮IPO开闸标志的桂林三金和万马电缆均成为了抛售的对象。万马电缆董事长潘水苗和总经理顾春序在8月5日分别减持公司股份10万股和54.78万股，需要注意的是，这部分股份7月12日才刚刚解禁。

　　就在不少高管选择减持的同时，曾经在5月、6月上演的高管增持秀也逐渐谢幕。数据显示，在整个七月，仅有锦江股份、中珠控股两家公司获得了高管的青睐，共计获得增持约200万股，增持金额不足2300万元。8月以来，更是没有一家上市公司获得高管的大幅增持，上市公司高管的增持热情降至冰点。

　　强势股频遭减持

　　如果要问近期来哪一类个股成为了减持大军的重点关注对象，那无疑是前期走势大好的强势股。比如遭遇董事长大规模减持的沃尔核材，从7月5日跌出10.77元/股近期跌点至8月3日遭受减持近一个月的时间中，公司股价的区间涨幅逼近35%，而同样被董事长减持的万马电缆被减持之前的区间涨幅也接近20%。

　　当然，除了公司高管的减持外，大多数遭遇控股股东以及个人股东减持的公司也具有强势股的特征。比如在8月11日公告遭遇控股股东中海恒实业发展有限公司减持765.26万股的海虹控股，7月以来的涨幅一度超过30%，在8月4日更是强势涨停。此外，在8月5日公告称近期被控股股东减持245万股（占总股本2.17%）的三佳科技，近期以来的区间涨幅也接近了30%。

　　当然，除了上述公司外，如同济科技、西部矿业、美都控股等一大批遭遇股东减持的公司近期涨幅都在20%以上，明显超越了同期大盘的涨幅，绝对是名副其实的强势个股。对此，有市场人士指出，按照一般的经验来看，股价的强势更容易激起公司股东的减持欲望，而目前市场普遍预期，A股在经历近一个月的反弹后，可能进入一个长期的震荡行情，因此一些强势反弹的个股就面临着价格回落的危险，也就自然成了股东减持的首选目标。

　　股东减持动机值得深究

　　一位私募人士对 《每日经济新闻》记者表示，在市场回暖之时，股东减持日益增多的情况并不奇怪，但是作为投资的一个重要依据，投资者也应该进行关注。他认为其中的关键在于减持行为背后的故事，因为在某些特殊的因素下，一般被认为是利空消息的减持，反倒成为公司股价上涨的诱因。

　　他表示，一般情况下股东减持的动机可以分为两种，最常见的一种是由于自身资金问题而套现，对公司股价的影响多数是在于短期影响。一位公司高管表示，出售其持有的上市股份并非是因为不看好公司未来的发展，仅仅是因为近期以来对资金有较大的需求而已。不过，为了保持对上市公司的控制力，暂时也没有继续减持的想法。另一种是，因为股东不看好公司未来的发展而减持，虽然这种情况较少，但是对公司股价的影响更为深远。

　　在谈到如何鉴别时，他表示有几个特点可以作为参考：一是减持量，如果仅仅是为了套现的话，减持会相对较小，至少不会影响对公司的控制力；二是公司基本面，投资者可以通过被减持公司的基本面状况，来分析公司股东减持的动机。

　　此外，有一些公司的减持行为原因比较特殊，可能涉及资产整合、控制权易主等问题，这种减持反而会成为股价上涨的发动机。以三佳科技为例，今年公司控股股东铜陵化学工业集团屡屡大幅减持公司股份，而在相关公告发布后，公司股价反倒不断上涨。一位长期关注该公司的研究员表示，业绩尚佳的三佳科技遭遇控股股东的屡屡减持，或许就是为了中发电气以后重组做铺垫。在这一预期之下，一般被视为利空的减持公告，被市场解读为利好也就不难理解了。