新闻分析：PMI回升预示经济回落势头放缓

　　新华网北京9月1日电（记者华晔迪、罗宇凡、桑彤）中国物流与采购联合会1日发布数据显示，8月份中国制造业采购经理指数ＰＭＩ为51．7％，在连续三个月回落下滑后再度出现回升，较上月升0．5个百分点。

　　专家指出，ＰＭＩ指数小幅回升预示经济增速回落势头已显著放缓，中国经济不会出现深度回调，不过，需要关注购进价格指数大幅提高可能对企业成本形成较大压力。

　　ＰＭＩ指数小幅回升符合市场预期，此前包括中金公司、宏源证券在内的一些研究机构就预计ＰＭＩ有望结束连续回落态势。ＰＭＩ指数在过去的5月、6月、7月连续三月回落，并在7月创下17个月来新低，报51．2％。

　　PMI小幅回升 专家提醒关注购进价格指数提高

　　统计局：PMI回升表明制造业仍呈增长态势

　　1st Ld-Writethru: China"s PMI of manufacturing sector rises to 51.7 pct in August

　　Chinese shares modestly higher at midday on PMI figure

　　PMI回升预示经济回落势头放缓　专家提醒关注购进价格指数急升

　　制造业ＰＭＩ是一个综合指数，按照国际上通用的做法，由5个主要扩散指数加权而成。通常ＰＭＩ指数在50％以上，反映经济总体扩张，低于50％，反映经济衰退。

　　二季度以来，中国经济增长率出现回落，一度引发市场对中国经济未来走势产生担心。

　　“ＰＭＩ指数小幅回升预示中国经济不会出现深度回调。”国务院发展研究中心研究员张立群分析指出，从支持经济增长需求因素看，今年以来外贸出口强劲恢复，消费增长大体平稳，投资增速有所回落，但增长水平仍然在20％以上，受这些因素支持，中国经济增长未来不会大幅度回落。

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　　1 应该看到的是，ＰＭＩ指数回升存在一定的季节性因素。持续跟踪ＰＭＩ指数的宏源证券高级研究员何一峰在对ＰＭＩ指数进行季调分析后指出，ＰＭＩ指数止跌回升的一个重要原因是季节性因素。其实，季调后的ＰＭＩ指数较上月依然回落，不过跌幅仅有0．03点，表明经济回落速度显著放缓。

　　历史数据显示，2005年至2009年，8月ＰＭＩ指数均较7月份有所上升，且除2008年外，升幅多高于0．5个百分点。

　　当日公布的分项指数显示，生产指数、新订单指数、新出口订单指数、积压订单指数、购进价格指数、供应商配送时间指数较上月有所上升，其中新订单指数、新出口订单指数、积压订单指数、购进价格指数升幅超过1个百分点；产成品库存指数、采购量指数、进口指数、原材料库存指数、从业人员指数回落，其中产成品库存指数回落幅度为3个百分点。

　　对此，中国物流与采购联合会副会长蔡进表示，此番ＰＭＩ回升主要受需求类指标回升拉动，显示经济稳定增长趋势有需求基础；与此同时，生产类指标回升势头相对较小，表明相关部门包括节能减排、淘汰落后产能等宏观调控措施效果有所显现。

　　蔡进进一步指出，需求类指标增速相对供给类指标更快，显示总需求与总供给正向着更为平衡的方向发展，这也是经济保持平稳发展的重要基础。

　　值得特别注意的是，分项指数中的购进价格指数本月出现急速上升，升幅达到10．1个百分点。张立群表示，需要密切关注该指数的大幅提高，这可能对企业成本形成较大压力。

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　　2 何一峰说，在分析季调后的ＰＭＩ购买价格指数可以看出，该指数并非8月才出现反弹，事实上，反弹从7月份就已开始，主要原因是铁矿石价格上涨带动的国际大宗商品价格升高。与之对应的是，同期国际大宗商品价格指数（ＣＲＢ指数）也出现显著上涨，由6月底的约421点升至8月底的455点。

　　交银国际分析师李苗献也认为，购进价格指数大幅上升主要是由于上游矿产、有色钢铁等价格上涨带动，预计8月ＰＰＩ可能会出现止跌反弹，ＣＰＩ则可能继续维持高位。

　　关于ＰＭＩ指数后续走势，何一峰认为，在未来没有新的正面或负面因素冲击的情况下，ＰＭＩ指数有望维持幅度不大的回升势头。李苗献认为，9月还将持续反弹趋势，预计下半年ＰＭＩ都将维持在50％分界线以上。

　　蔡进则指出，ＰＭＩ回升有助于缓解各界对于经济增速回落的担忧，但此番回升并不代表ＰＭＩ指数进入快速上升通道，未来维持温和增长态势的可能性较大。

　　1日同时公布的汇丰中国制造业ＰＭＩ指数也终止了此前连续两个月的下降状态，创3个月以来新高，达到51．9％。

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