出口增速回落不减人民币升值压力

　　海关总署昨日公布的数据显示，9月份我国外贸出口同比增长25.1%，进口增长24.1%，当月实现贸易顺差168.8亿美元。其中月度出口增速已经连续4个月下降。对此，分析师预计，今后几个月出口增速仍将平稳回落，尽管如此，人民币仍保持较大升值压力。

　　四季度出口增速将平稳回落

　　对于9月份进出口数据，多数分析师认为符合预期。东海证券宏观经济分析师李志兵表示，9月的进出口数据出现回落，主要是受去年基数抬高的影响。去年9月份，我国外贸进出口曾出现明显的好转，出口和进口增速分别比前一个月增长了8个和13个百分点，因此今年9月进出口数据有较明显回落。但数据基本上落入正常区间，在预期范围之内。

　　中信证券首席策略分析师于军对此表示认同。他说，9月进出口数据总体来说保持了不错的增速，进口的平稳快速增长意味着年底国内经济出现了乐观的态势，出口增速连续放缓则主要是受去年基数的影响，但从出口绝对值来看，今年单月出口值呈现由低到高的稳步增长趋势。

　　对于未来几个月外贸走势，宏源证券宏观分析师蔡笑表示，四季度出口增速会进一步回落，一方面去年同期基数逐级抬高，另一方面四季度外贸环境趋紧、贸易保护主义以及人民币升值压力都加大。但考虑到四季度一般都是出口旺季，上述两个方面对出口的负面影响可能有限，出口将保持平稳回落，全年出口增速仍将保持在一个较高水平上。

　　人民币升值压力不减

　　由于外界将中国庞大的贸易顺差归咎于汇率因素，因此顺差数据备受关注。海关数据显示，9月份我国实现外贸顺差168.8亿美元，创下5个月来新低。但分析师指出，顺差减少并不能打消市场对人民币的升值预期。

　　西南证券首席经济学家王剑辉分析认为，中国出口增速的放缓、顺差的减少，对人民币升值的压力应该有缓解作用。但现在人民币升值的压力主要来自于美国的中期选举，而非贸易数据，因此在美国中期选举结果出来之前，人民币升值压力仍将很大。

　　蔡笑则指出，汇率和贸易问题已掺杂太多政治因素，随着主要经济体博弈的加深，主要经济体将会相互妥协，因此贸易战和汇率战最终爆发的可能性较小。在这种情况下，人民币升值的步伐将可控。

　　在于军看来，由于人民币升值压力加大，中国可能会在四季度选择策略性加快进口，但基于中国“调结构，保民生，保增长”的大环境，出口在中国经济以及确保就业等方面作用仍不容忽视，预计全年顺差会保持在1600亿美元左右。（郑晓波） (来源：证券时报)