汇金“尴尬”增持 连续抬轿式增持概率较小

　　近期A股指数在权重股推动下强势上行。从市场层面来看，汇金对三大行的增持以及其它权重股方面的增持，是短期引发市场想象导致大盘量能变化的重要因素之一。不过我们认为，通过汇金增持的时机来看，以下三方面显示其属于尴尬增持，后续抬轿的概率较小。

　　首先是创业板减持需要大盘拉升作掩护，使得此次汇金增持很难像以往那样连续动作。你出钱拉指数，我抛出低成本高估值的新股，汇金从心理层面难持续。

　　其次，承诺期限最后几天里的增持多为象征意义。2009年10月11日，工行、建行、中行同日发布公告，称汇金公司近期分别增持了工行、建行0.01%和中行0.0021%的股份，并且许诺在未来12个月将继续增持三大行股份。如今12个月承诺期限已至，这次在承诺最后交易日前发布增持信息，显然象征性意义大于实际意义。

　　最后，一股独大的现实预示汇金不可能继续大幅度增持。目前我国银行一股独大在国际市场受到多次质疑。

　　就此次增持具体来看，12日工行公告称，日前该行接汇金通知，截至2010年10月8日，汇金本次增持计划已实施完毕。增持期间，汇金公司通过上交所证券交易系统累计增持工行A股股份3007.3579万股，约占工行总股本的0.01%；本次增持完成后，汇金共持有工行A股股份1183亿股，约占工行总股本的35.42%。中行、建行也在相近时间内发布汇金增持公告，分别被汇金增持512.6029万股和1613.9217万股。

　　我们认为，此次汇金增持与历史上的增持有着明显的不同，无论是从量还是持续性来看，特别是在创业板泡沫风险较大，私营企业、PE机构、自然人变现之时，其连续抬轿式的增持可能性极低，因此象征式的增持显示汇金的尴尬增持。

　　九鼎德盛 肖玉航 (来源：中国证券报)