美重启量化宽松政策将致世界陷危机 或自食苦果

　　美重启量化宽松政策 或致世界再陷危机

　　美联储开启“二次量化”的同时，很可能打开“潘多拉魔盒”：汇率战、贸易战一触即发，世界性通胀呼之欲出。

　　■本报记者 赵海娟

　　美联储重启量化宽松货币政策的预期越来越强烈，并很有可能在下月初就敲定。在当前复杂的国际经济形势下，美联储开启“二次量化”的同时，很可能打开“潘多拉魔盒”：汇率战、贸易战一触即发，世界性通胀呼之欲出。还未从上一轮危机中复苏的世界经济将遭遇新一轮风暴。

　　重启量化宽松，危及世界经济

　　虽然上周G20财长会议的联合声明中强调要避免“汇率战”，但从本周外汇市场表现来看，美元走低仍是未来主要趋势。分析人士认为，只要美国不放弃大规模印发美元的主意，仅靠一个会议声明是不可能避免“汇率战”的。

　　近来，美元持续走软，并非完全由经济基本面所决定。虽然美国近期经济数据不佳，但其一直处于低速复苏状态，基本面并未有太大变化。而导致美元连续贬值的主要因素是投资者对美联储即将出台的二次量化宽松政策的恐慌。

　　本月中旬，美联储主席伯南克表态，美联储已准备好在必要时采取进一步宽松货币政策。据高盛集团预计，美联储可能在11月3日公布新一轮货币宽松举措，并可能计划购入价值2万亿美元资产以刺激美国经济。高盛还预计，美国可能需要4万亿美元额外的大规模资产收购才能引领通胀和失业率回到美联储所希望看到的水平。

　　而一旦美国重启量化宽松的货币政策，美元继续贬值，世界范围内的“汇率战”将不可避免。

　　首先，欧洲、日本等发达经济体为应对可能的“汇率战”将被迫追随美国进一步实施宽松货币政策。

　　有海外媒体援引知情人士的话称，若下个月美联储的利率决定导致美元大幅贬值从而将日元推升至远高于纪录的位置，那么日本央行于11月15至16日再次开会时，不排除将放宽政策。日本当地媒体报道称，日本央行计划买入评级为“BBB”的公司债，以及二级商业票据以帮助企业融资。

　　此外，英格兰银行和欧洲央行也正加快实施其量化宽松货币政策，由央行购买政府债向金融体系注入资金。英国《每日电讯报》报评论说，美元贬值让英国乃至欧洲人对“货币战争”的担忧进一步增多，因为各国都倾向于通过货币贬值来推动出口增长。

　　其次，新兴经济体为应对美元贬值以及国际热钱涌入的压力，也将被迫实施宽松货币政策。印度央行表示，如果资本大量流入并导致美元对卢比汇率剧烈波动，印度央行将再次对外汇市场进行干预；而巴西正通过干预汇市手段抑制雷亚尔“被升值”；此外，乌克兰、泰国也表示将出台一系列针对汇率波动的措施。

　　分析人士认为，美国的“主动宽松”与其他国家的“被动宽松”一旦形成规模，必然导致全球货币泛滥，大宗商品价格飞涨，汇率市场秩序混乱，贸易保护主义畅行，世界经济将重陷危机。

　　美国将自食苦果

　　美国肆意挥舞美元大棒，意欲以此刺激本国经济增长，但很可能事与愿违，最终自食苦果。

　　有专家分析，美国重启量化宽松政策，表面上看可以推升通胀预期，刺激消费，拉动经济增长。一旦美联储的量化宽松政策走得太远，最终将导致通胀失控。如果美联储不能及时拿出完美退出方案，则新一轮资产泡沫可能来势更为汹涌。

　　美国财政部10月25日发行总额为100亿美元的5年期通货膨胀保值国债，其收益率为负0．55％，这也是美国财政部自1997年推出此类国债以来，其收益率首次在拍卖时出现负值。

　　市场分析人士说，投资者以负收益率认购通胀保值国债表明，他们预期美国通胀率今后将会上升。美国未来5年年均通胀率有可能升至1．73％，而去年美国通胀率仅为1．1％。

　　纽约Miller Tabak公司的首席策略师格林豪斯表示，美联储的所作所为是在致力于拉高通胀预期，同时刺激就业，但风险在于，一旦通胀幽灵钻出了魔盒，美联储可能面临上世纪70年代晚期类似的恶性通胀局面。

　　此外，美国现行做法不仅会引发美国的通胀问题，还可能引发一场世界性通货膨胀。分析人士认为，一旦全球货币泛滥，部分套利资金将进入商品期货市场，推高资产价格，并导致农业生产成本大幅提升，新兴市场面临更强的通货膨胀压力和资产泡沫。

　　再有，美国借助美元持续贬值而向中国等拥有巨额美元外汇储备的国家转嫁债务危机的做法，还将导致美元失去信誉，从而使国际资本从美国流出，甚至失去美元在世界货币中的主体地位。

　　美国密苏里大学经济学教授迈克尔·哈德森在为英国《金融时报》撰稿时表示，重启定量宽松政策，是一种短视行为。毫不顾虑它对发展中经济体的影响，将很快导致这些国家采取保护本国货币的措施，最终将使美元与其使用者隔离。