美量化宽松政策或产生副作用 中国应对入境热钱

　　美量化宽松政策或产生副作用 中国采取总量对冲措施应对入境“热钱”

　　据人民网报道：美联储新一轮量化宽松政策受到国际社会广泛关注。中国人民银行行长周小川11月5日表示，新一轮量化宽松政策对于美国国内而言可能是一种优化选择，但从其全球角色来说，则不一定是一个优化选择，也许会产生其他副作用。

　　周小川在“2010财新峰会：中国与世界”上说，从美联储职能定位来说，它是对美国经济负责，即对创造美国的就业和保持美国本土低通货膨胀率负责。因此，如果美国经济复苏较弱及失业率较高，在美国联邦基金利率已接近零的情况下采用数量宽松型政策，是有其背景的。

　　他透露，中国人民银行在多种场合下和美联储有过沟通，后者对美国货币政策的考虑作了相当多的阐述。

　　周小川指出，一项政策对于美国本土是一种优化选择，但从其全球角色来说，不一定是优化的选择，也许会产生其他的副作用。

　　他说，美元作为国际性货币，不仅具有储备货币的特性，全球相当多的大宗商品交易、资本流动、直接投资也都在使用美元。当像美元这样一种具有重要国际地位的货币，如果它的国际角色和国内角色有冲突时，应该反思现有国际货币体系存在的问题。

　　对于市场担心会否有更多“热钱”流入中国以及采取何种对策，周小川表示，中国目前的外汇体制是对资本项目有管理的体制，不正常的资本项目要么无法进入，要么必须绕道而进。针对绕道，中国会想办法采取管理措施尽可能防止。

　　周小川说，在市场存在利差的情况下，套利行为本身是符合逻辑的，不能做太多指责，也管不住。

　　他表示，针对入境“热钱”，中国可采取总量对冲的措施。也就是说，短期投机性资金如果流入，通过这一措施把它放进“池子”里，而不会任之泛滥到整个中国实体经济中去。等它需撤退时，将其从“池子”里放出，让它走。这样可以在很大程度上减少资本异常流动对中国经济的冲击。

　　周小川说，“热钱”的流入主要是为了寻找套利机会。让这些短期投机资本套利赚钱，大家心里会很不平衡。但必须对应付出的代价进行衡量。中国尽量要防止投机性行为，但是不可能完全杜绝套利的机会。对中国来说，最重要的是宏观经济保持平衡，以防范各种风险。