对于昨日的暴跌，投资者丝毫没有心理准备。新华社/发 新华网北京11月13日电（记者华晔迪、陶俊洁、赵晓辉）连涨数周后，两市大盘本周以异乎寻常惨烈的方式宣告本轮上涨告一段落。在周四大盘创出此轮升势新高3186点后，周五大幅下滑，创下2009年9月以来单日最大跌幅，日成交金额创出5300多亿元历史最高水平，显示恐慌性抛售行为。
综合一周看，沪指周Ｋ线收出长阴线，大跌4．6％，创出7月中旬以来单周最大跌幅，在3000点上方运行10个交易日后失守该整数关口，日均成交金额比前一周放大一成多，深证成指则是重挫7．9％。
对于周五的暴跌，分析人士多归因于市场对央行近段时间一系列货币政策的反应，通胀高企引起央行在短期内频繁运用货币工具收缩流动性，市场担忧紧缩政策的进一步出台，恐慌性预期加剧整个资本市场的下跌。
国家统计局11日公布数据显示，10月ＣＰＩ涨幅达到4．4％，创出25个月来新高，同时，食品类ＣＰＩ涨幅超过10％，凸显通胀形势严峻。
此前一天央行宣布将上调存款准备金率0．5个百分点，表明管理通胀预期和流动性的决心，央行官员也多次表示对通胀风险保持高度警惕，不会放任通胀形势加剧。
市场人士认为，央行政策以及相关部门官员表态传递了货币政策转向信号，经济由保增长向控通胀、调结构转化必然下调经济增长速度，上市公司业绩自然受到影响。
事实上，此轮自2319点以来的上涨升幅可观，积累不少获利盘和解套盘，盘面出现变弱信号，蓄势或回调属正常，不过，以如此迅速惨烈的方式展开调整出人意料。
值得注意的是，暴跌后市场研究机构对后市看法大多由此前提示风险转向看空后市。长江证券指出，短期内势必会经历短暂的经济和流动性双降过程，同时考虑到年末很多资金继续撤离，本身是对市场流动性的再次收缩，市场有明显向下压力。
不过，也有观点认为，大盘短期确实需要调整，但中期走势仍可看好。西南证券首席策略研究员张刚分析说，从历史上看，如果后市持续暴跌，往往很短暂，很快就会回升，如果迅速反弹，则会演变为震荡盘跌，跌势持续时间将很长，下跌空间也会很大。
而在市场已然经历恐慌式暴跌后，无论后市是涨是跌，投资者均不宜继续恐慌杀跌，从规避风险考虑投资者可择机调整策略。
分析人士指出，未来一段时间，围绕通胀预期的投资机会依然存在，而政策根据通胀形势进一步收紧的可能性也不小，通胀形势演变以及政府对于通胀的态度仍需进一步观察，即将召开的中央经济工作会议及其对明年信贷和调控政策的调整值得密切关注。
下周股市三大猜想 大势猜想：下周展开报复性反弹？ 实现概念：60%
具体理由：由于欧债危机，政策紧缩预期以及市场本身获利盘影响，大盘今日出现恐慌性暴跌局势，金融地产和前期涨幅过大的题材股纷纷领跌，个股大面积跌停，我们认为这是空头的能量借机爆发，慢涨后急跌是市场良性运行的基本特征，虽然世界经济的复苏进程缓慢中推进，但是纵观人类历史长河，每一次危机过后，世界更懂得防范，更进一步，人类发展是主旋律，世界人民勤劳智慧，更何况中国作为发展中国家，也会带领世界经济共同发展。技术上，大盘的年线附近具备强支撑，预计震荡测试后有望重拾升势。
应对策略：鉴于市场是个慢牛格局，大级别的震荡攀升是大概率事件，因此需要补仓的投资者可逢低加大仓位。
主力猜想：投资主线有望切换？ 实现概率：60%
具体理由：启动大级别的行情往往需要一个大事件导火索，前有哥本哈根会议引发的低碳新能源概念，后有美国宽松货币政策引发的有色等大宗资源爆发，这些已经告一段落，那么未来几个月又有什么大事件作为导火索呢？投资者关注的焦点是什么呢？主力机构瞄准的下一阶段热点对象又是什么呢？由于房市调控是代表国家和群众的意志，投资者要相信没有政府办不到的事情，得民心者才能得天下，况且房市是大家最为恐慌的板块，机会若隐若现，后面整个国民关注的事情或许是房价真的跌了，那么相应的个股等关联板块是否会是下一阶段全市场瞩目的焦点，这点值得投资者期待，投资主线有望切换。
应对策略：投资者依然可以布局近日大跌的低估值蓝筹品种。
热点猜想：生物医药或成为新热点？ 实现概率：60%
具体理由：市场的不确定因素很多，那么比较稳妥的不受经济周期影响的生物医药等优质个股会是不错的选择，因为这些板块前段时间并没有大幅上涨，存在上涨空间，近期机构也增仓了一些生物医药概念，以做到防御的特征；同时，次新股中也有不少政策大力扶持的新兴产业优质个股，这些投资者都可以保持关注。
应对策略：投资者在布局低估值蓝筹的同时也可适当配置一些医药等防御性品种和调整充分的次新股。（中国证券网）
十大机构预测下周 东海证券
短期调整后仍有冲高潜力
虽然本周两市出现破位下挫，不过，下周沪综指有望在高位展开震荡蓄势并择机再度发力上行，后期将逐步挺进3300点一线。（王凡）
长城证券
30日均线处有望出现反弹
大盘遭遇首次如此巨大阴线，对市场杀伤力较大，但对中期走势影响微小，30日线支撑处可望迎来急跌之下技术修复性反弹。（李松）
民生证券
下周回探年线支撑
本周市场放量回落，获利资金高位快速兑现，下周股指有望先抑后扬，在探明年线支撑后部分业绩增长态势不改个股有望成为新热点。（刘冰）
金百灵投资
急跌后短线或将反抽
由于2900点至2950点一线是历史天量的聚集区，因此，在此点位面临较强的支撑，也就是说，下周初A股市场或有企稳的可能性。（邹云）
金证顾问
长阴或只是技术性调整
考虑到经济层面进一步向好，大环境并没发生根本性变化的情况，本周回调可视为技术性调整，结构性机会仍会出现反复活跃。
世基投资
短期仍有回调压力
周五放量巨阴将沪指30日均线上方短期均线悉数击穿，3000点关口告破，技术形态恶化，预计短期市场仍有回调压力，宜谨慎观望。
倍新咨询
本轮调整目标2850点
从黄金分割率看，本轮调整目标点位为2850点附近。对于下周走势，我们认为先是小阴小阳的弱势抵抗，最后目标在2850点后结束调整。
广发证券
利空滞后 短线尚未企稳
资金面收紧带给市场心理影响将会出现滞后反应，尽管周五大盘跌幅较大，但大盘尚无明显的止跌信号，当前不宜过早入场博反弹。
湘财证券
下周大盘将见底
技术指标MACD等出现了背离走势，大盘需要时间消化短线做空能量，技术上看，大盘在下周将结束短线调整，建议谨慎观望。
联讯证券
市场信心有待企稳
上证指数回补前期缺口，且跌破3000点整数关。下周市场若能有效站稳2971点，则建议投资者不必过于悲观，静待市场企稳再做动作。（上海证券报）
A股暴跌 多数机构仍看好后市 加息及上调印花税等传闻重挫周五沪深股指。当日，沪指失守3000点整数关口，报2985.43点，跌5.16%，创2009年8月31日以来最大单日跌幅。大宗商品也全线暴跌，超半数品种跌停。市场人士表示，本轮上涨以来积累了众多获利盘，技术上有回调要求，未来大盘震荡将加剧，但中期趋势依然向好。
周五两市延续前一日走势，惯性跳空低开后震荡下挫。10点过后，“石化双雄”再度“发飙”，急涨之下致沪指一度翻红。但中石油中石化的连续异动再次引发“掩护机构出货”担忧，加上加息及上调印花税等传闻刺激，A股各板块悉数翻绿。午后两市跌跌不休，沪指最终失守3000点整数关口。深成指收盘报12726.54点，重挫7%。由于恐慌性抛盘带动，周五沪深两市成交量分别高达3034亿元和2348亿元，逼近本月2日创下的历史单日成交天量。
此外，股指期货各大合约也全线大跌，当月主力合约IF1011大跌逾7.5%，其余三大远期合约跌幅更是超过8%，悲观情绪弥漫市场。
市场人士表示，大盘本轮上涨以来没有经历像样的调整，积累了众多获利盘，技术上存回调要求。而近几日资金确有流出迹象，“石化双雄”连续异动更是引发“主力拉高出货”的担忧，再加上加息及上调印花税等传闻的催化，资金逃遁最终引发了大跳水。展望后市，在目前政策面收紧预期加强以及宽松流动性的双重挤压下，大盘震荡将不断加剧，但基本面资金面最终将确保A股中期向上的格局不会改变。
广发证券分析师余晓宜表示，昨日暴跌更多是恐慌性情绪所致。近期美元反弹出乎市场预料，在这样的市场环境下，投资者感到迷茫，由此引发了市场的大跌。但在目前市场充裕流动性的情况下，市场上升趋势仍将延续。
中国政法大学资本研究中心主任刘纪鹏表示，暴跌不是主流现象，未来股市仍有上扬势头，仍处于上行阶段。刘纪鹏说，现在既不能上调印花税，也不应该加息，相反，要推积极的股市政策，降低红利所得税，鼓励投资者进入股市，让资本市场来消化和支撑过剩的流动性，使其成为化解货币政策矛盾的主战场。
银河证券分析师秦晓斌表示，短期来看，由于紧缩预期较为强烈，且基金仓位较高，将增加市场上升难度，沪指3000点一带震荡幅度将加大。而由于通胀和负利率加剧，居民资产配置困境仍然突出，有助于行情持续，仍然看好中期趋势。在更多的紧缩措施出台之前预计市场将保持强势格局。投资机会需关注通胀预期相关的板块以及低估值板块。（上海证券报 记者 张欢）
货币政策收紧预期 将引领A股市场何去何从？ 10月份的经济数据陆续公布，存款准备金率也出现了继续上调的趋势。而周五A股市场出现了暴跌走势，两市创下一年多来的最大单日跌幅。这是否意味着A股市场的运行格局将发生重大改变，究竟如何看待这一信息呢？
双重货币收紧信号显现
对于周末A股市场的急跌，分析人士从不同的角度予以了解释，其中关于资金流向的分析似乎更接近于调整的真相。
一方面因为10月经济运行数据在本周陆续公布，尤其是4.4%的10月份CPI数据更是引起市场参与各方的关注。毕竟这意味着负利率趋势较为突出，资金有从银行搬家的可能性。而相关数据也显示出10月居民储蓄数据少了7000亿元，这必然会成为货币决策部门在制定货币政策时必须考虑的因素。在此背景下，有分析人士认为，在上调存款准备金率后，后续的加息预期依然强烈，这就意味着货币收紧的信号较为突出。
另一方面则是因为美元反弹预期。美元的贬值是A股市场在10月份发力飙升的动能之源泉，所以，随着美元反弹，意味着A股市场的反弹基础发生了较大变化。毕竟美元一旦反弹，国际大宗商品价格就会随之调整，进而影响着市场对通胀的预期以及国内大宗商品期货价格的走势。本周五，各品种在早盘开盘后纷纷重挫，波动极为剧烈，多品种跌停，PTA、白糖、棉花、PVC、塑料和橡胶跌停，这自然加剧了A股市场波动的程度。更为重要的是，美元的反弹可能会影响着全球资金的布局，不排除从新兴经济体回流美国的可能性。
操作宜采取防御策略
由此可见，短线大盘面临着较大的调整压力。当然，在急跌之后，由于量能的堆积等因素，多头必有自救的行动，故下周初大盘或有反弹。但毕竟综合上面的双重货币收紧的预期因素，如果周末美元进一步反弹，那么，A股市场在下周初的反弹过后仍将面临着较大的调整压力。
故在操作中，建议投资者宜采取防御策略，一方面是利用近期的反弹，尽量减持一些估值高且股价易受外围市场因素影响的品种，如资源股、小盘高价股等品种。另一方面则是可以适量调整仓位结构，尽量将资金布署在一些防御性较强的品种中。
这主要体现在两个方面，一是行业稳定且有一定行业催化剂的品种。前者赋予较高的安全边际，后者赋予较佳的股价弹性，如高速公路股近期就有全行业提价的信息；再如医药股，近期也有一定的产业政策推动医药产业发展的信息，可跟踪。
二是业绩有望反转或持续成长的品种。主要是供给压力大大减缓，但市场需求相对稳定的品种，如水泥，近年来产业政策开始不支持新建水泥生产线，同时，加紧淘汰落后产能，故此类个股存在着一定的投资机会。与此同时，环保等相关产业也可跟踪。（上海证券报 金百灵投资 秦洪）
暴跌后“潜伏”时机或降临 本周大盘走势跌宕起伏，在CPI数据出台后，上证指数周五大跌超过5%，成为下半年最为“恐怖”的一周。从调控政策方面看，我们预期3个月内还有流动性收紧的动作，加息依然是挥之不去的预期。但我们注意到，在美联储维持低利率和超宽松货币政策的同时，我国加息或者上调存款准备金率，短期内对市场有所影响，但从长期来看，以A股为代表的人民币资产会加速升值。因此，我们建议在大跌之后不妨适当“潜伏”受到调控影响较小的银行股和券商股。
1. 加息如影随形，银行股将首先受益。我们发现，在大盘暴跌5%以上的背后，10月份主要经济数据和CPI是幕后“推手”之一。我们认为，从各种影响因素和构成来看，这次价格上涨应该还是一种结构主导型的价格上涨，而CPI达到4.4%标志着目前负利率依然比较严重，为了抑制或者扭转不断上升的通胀预期，我们预计未来三个月内将再加息25个基点。
但加息对银行板块影响较小，该板块估值相对便宜，大盘下跌后可能会有一定的反弹机会。数量分析显示，在75%的贷存比的监管制度下，存款准备金率理论上提高到25%，才会影响银行的贷款能力。在我国，准备金率对货币乘数影响不大，对银行业息差基本没有影响。银行将主要通过减少低收益资产补缴准备金。由于银行间资金宽裕，预计也不会造成同业资金收益率大幅上升。如果大盘再度深幅下跌，我们认为可适当关注估值相对不高的银行股。
2.暴涨暴跌是“潜伏”券商股时机。周五大盘暴跌，放出五千亿的相对较大成交量。从成交量上来看，一般而言，如果大盘持续暴跌，而成交量又相对较大，将是“潜伏”券商股的良好时机。
同时最新信息显示，证券金融公司的设立将有效扩充融资融券规模，扩张券商的利息收入。当前融资融券市场余额仅为50亿元，证券金融公司成立后规模膨胀至总市值的1%。
更为重要的是，信用交易的换手率将远高于非信用交易，会带来券商手续费收入的膨胀。对融资融券业务弹性比较敏感的公司是那些融资融券额度/净资本较高比率的公司。根据10月份券商业绩快报陆续出炉的数据显示：上市券商整体10月份实现营业收入77亿元、归属于母公司净利润36亿元，分别环比9月增长35%和70%，规模经济效应进一步体现；净资产2564亿元，扣除10月份净利润和融资因素后，实际净增长20.35亿元，大致可以归因为自营盘中可供出售金融资产的公允价值增长。
鉴于参股券商板块走势与券商正股具有一定的相关性，因此我们同时建议在大盘暴跌之后关注每股券商含量高、券商净利润占比高的参股券商板块。
值得我们注意的是，从技术面看，大盘有再次惯性下探的可能性。我们在规避短期风险的同时，也要谨慎关注暴跌后带来的投资机会。(上海证券 彭蕴亮)
恐慌长阴过后看三点 从星期五的走势上来看，11点附近出现了资金明显的恐慌性抛盘，显示为大盘各个板块，各个品种，也包括石化双雄一起向下调整，这样的情况出现并不意外，因为当股指量能达到一定的级别，不断创出天量，以及股指的新高之时，必然会累积较大数量的解套盘和获利盘，当市场产生恐慌了，这部分资金势必要出局，而市场将11.5缺口完全回补之后，也就将一部分技术派认为的向上岛形反转的图形破灭，就又有资金加入到了做空的队伍中，这样的示范效应，将积累1个多月来的风险一并释放，最终形成了一根长阴，盘面上比较恐慌，股民也惴惴不安，但冷静下来思考一下，我认为有三点是值得投资者注意的：
其一，整个大的资金面依然还是流动性充裕。高通胀时代，所有的资金都需要选择好通道去和CPI赛跑，那么这样的局面下，整个大趋势不会改变。热钱虽然进出频繁会造成市场的大起大落，但稳定在市场内的其他大资金则不会如此，它们会稳定地运作，那么股市的基础不会发生太大的变化。
其二，资金在一波炒作过后，由于股价的提升导致维系的成本提升，而仓位上接近满仓，导致主力手中可供拉升的资金不足，这需要有一个重新补充的过程，大的恐慌长阴就给了主力一步到位的机会。在历史来看，3000这个位置的天量堆积恰恰是未来多方发动进攻的必要积蓄。虽然百点长阴看上去很恐怖，但短期猛烈的回调恰恰是资金重新发动的机会。
其三，长阴恐慌对谁有利，对谁不利？今天的长阴使得大盘重新回到了之前多方构筑的2930～3035点的支撑区间，从技术角度，跌幅基本到位，恐慌结束后，能够重新启稳。回顾一下今天跌幅榜前面领跌的个股，我们可以发现，恰恰是中小盘和题材股是跌得最猛的，反而不是之前涨的多的跌得快，恰恰是涨的慢的跌得快，涨的快的跌得慢。这说明下跌对游资、对中小资金影响最大，而对大资金来说，市场的快速调整，让指数虚高快速降温，有利于其后市重新洗牌运行。
因此对投资者来说，单天长阴不会形成顶部，而是股指重新回到3100点上方的时候是一个新的分歧点，此时才是资金表态的时间。而单天的长阴，恐慌调整是达到了极点，但想要完成对主线大盘股的撤离是很难的，因此当下虽然表面上恐慌，但市场各交易体间的位置和关系反而是安全状态。（上海证券报）
下周领跑热点——军工概念 市场在海外的政策咆哮中，出现了很多戏剧性变化的无常震荡，这样的波动了使得大家开始怀疑行情的持续程度并担心自己会不会被套牢在高高的山岗上。其实，在全球新一轮的资金重新泛滥的局面下，我想热钱会抵住很多的下跌空间，即便是国内和国外的因素错综复杂，但一点是不会改变的，即不管从资金的动向如何，只要市场活跃起来了，整体将保持结构化的推进方式，这样，我们就可自信地认为，把握市场的节奏在于个股和热点板块的选取上，而不是紧盯大盘指数，分析大盘点位。那么，什么样的热点又将成为新一轮的机会呢？
可以明确的说，下一个热点是重组，毫无疑问，重组股的时代在此刻已经来临。那我们首先从央企的例子入手，来深入挖掘新一轮的重组机会。央企整合的方式主要有两种：一是在两个主营业务相同或类似的央企之间进行重组，二是央企内部进行重组。央企整合与重组跟国家产业政策密切相关，相关重点行业也成为央企整合的重中之重，我们看到目前的央企整合也以央企间重组为主。
而在整体的央企重组中，我们更加愿意去分析和研究军工，因为虽然看起来军工板块像雾像雨又像风，但央企旗下上市公司有望得到更多的政策支持，而其中尤以军工行业的重组确定性最高。
为了更好的验证这个问题，我们也在近期汇总了关于中航工业集团资本运作的分析报告，其中将22家上市公司属于航空制造业的13家A股公司的资产整合状况进行了细分，中航动控和西飞国际已经基本完成了专业化整合，包括航空动力、成发科技、成飞集成、ST昌河、中航精机和中航重机6家公司正在进行资本运作，剩余5家公司中哈飞股份和上市已满3年的中航光电尚未进行专业化整合，另3家洪都航空、东安黑豹和贵航股份则有条件启动下一步资本运作。
可见，近期的机会很大都集中在了央企重组上，而在所有央企重组中我们有十分看好军工，具体是因为军工行业受宏观经济影响较小，在央企加速整合大潮中军工行业重组确定性最高。而由于军工行业对保密性存在特殊要求，军工央企难以实现主业的完全整体上市，未来将集团旗下民品资产及部分军工部件生产企业打包注入上市公司将成为主要模式。目前九大军工集团旗下都有上市公司在A股上市，据不完全统计至少有53家。九大军工集团总资产规模在1.5万亿左右，而相关上市资产只有2000亿元左右，未来存在巨大的资产证券化空间。（国元证券 康洪涛）
(责任编辑：曾安能)
来源：新华网
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