2010-12-13
中行未雨绸缪，从2009年下半年就开始筹备再融资计划，出发点就是充实资本实力，保持和提高为股东持续创造价值的能力。在随后的整个再融资计划的方案制定和实施的过程中，中行始终把保护投资者利益放在首位，在众多方案中深思熟虑、反复权衡、慎重选择、稳步推进、周密实施。
一、再融资方案的制定充分考虑了市场承受能力和投资者利益
在制定再融资方案的过程中，上证指数冲高3400点后回落到3200点左右高位震荡，存在较大下行风险。为了避免对A股市场造成冲击，给投资者造成损失，在确保整体方案灵活性的前提下，中行于2010年1月22日率先公布了400亿人民币可转债发行计划。大股东汇金公司积极支持中行创新性的A+H一般性授权和可转债先行的再融资方案实验。2010年3月19日临时股东大会通过中行的再融资计划。
中行为其他国有大型商业银行再融资探索新路的努力，也得到了银行业监管部门和证券监管部门的大力支持，有关审批工作既谨慎又高效。4月15日获得银监会方案批复与监管意见函。5月24日，400亿元A股可转债发行申请通过证监会发审委审核，5月28日获得证监会正式发行核准批文。
二、可转债闪电发行成功未对A股市场造成冲击
2010年上半年A股市场大幅下滑，为避免与随后的农行首次公开发行重叠增加A股市场压力并降低农行发行风险，中行在获得证监会发行核准批文3天后，就于2010年5月31日正式启动了400亿元A股可转债发行工作。中行400亿可转债的发行不但没有对A股市场造成任何影响，反而在弱市环境下受到了A股投资者的热烈欢迎。6月2日，中行可转债发行获得投资者踊跃认购，网下发行有效申购数量达16983亿，网上有效申购数量达364亿，并创造了A股市场再融资项目的多个新的纪录
按一般程序，中行可转债发行与上市之间有5天端午节假期和2天周末，间隔了19天。为充分维护投资者利益，中行决定争取让转债提早上市交易。中行和中介机构共同努力，取得了上交所和登记公司的大力支持，克服技术困难，最终实现了中行可转债提前1交易日、3个自然日上市。
三、A+H配股充分考虑全体股东利益和维护市场稳定
在充分考虑大小股东和内外股东利益诉求的基础上，中行于7月3日公布了总额为600亿元人民币A+H配股方案。由于大股东汇金公司明确表示全额现金参与配股，A股市场的实际再融资规模只有15亿元，H股市场融资规模也仅有180亿港币，一举打消了笼罩市场半年多的担心和压力。随着工行与建行也先后公布了与中行类似的再融资计划，上证指数由此触底反弹，重拾上升趋势。
在设计配股比例时，中行也充分考虑到了资本市场的不确定性，为最终确定对投资者具有吸引力的折扣率水平保留了较大的回旋空间。中行的A+H配股方案再次得到了银监会、证监会和港交所等监管机构的大力支持，配股方案于9月8日公告取得银监会批准，10月22日获证监会发审委审核通过，10月28日获得证监会核准批文。
（1）A股配股波澜不惊，百万股东获全方位及时通知
10月29日中行A股配股正式启动，11月9日缴款结束，11月18日A股配股股份上市。中行A股股东数量达103万户，其中超过80%为个人投资者，持股集中度非常低。为了尽可能保护中小股东利益并提高融资效率，中行及主承销商和承销团想尽各种渠道（如上门拜访、电话沟通、承销团成员和全国几十家券商经纪业务覆盖、95566短信通知、营业部滚动屏提示等等）进行拉网式沟通，充分履行了告知义务。最终，在股东结构远远比其他国有大型上市银行更为分散的情况下，A股配股最终配股率达到99.57%，创截至当时A股银行配股认配率历史新高。同时，作为实施配股融资的首家国有大型上市银行，中行在配股期间的市场沟通宣传工作很大程度上对市场起到了整体预热的作用，为后续其他大行配股顺利推出打下了良好市场基础。
（2）空前复杂的H股配股顺利完成，中小投资者尽享呵护
中行H股配股与A股配股同时启动，但由于两地配股程序的差异H股配股实际操作时间较A股配股有所延后。由于持有中行物股票的股东人数约25.6万人，为香港上市公司之最，中行配股从一开始就受到了监管机构的密切关注。为了保护广大H股投资者，特别是小股东的利益，中行采取了延长缴款期、增加收款银行和加强投资者沟通等一系列在香港史无前例的措施，为后续配股的大型上市公司树立了良好的榜样。
收表处理资源准备充分，股东问得明、填得准、交得快
在配股刚开始阶段，中行首先委托中银香港开设了20家配股收表分行，并另安排了15家收表行作为后备，此收表分行的数量已为香港历来配股活动中最多的一次。但随着配股进入尾声，考虑到之后有可能出现交表高峰期，中行又根据之前统计的不同地区分行的人流情况，主动开设了15家后备收表分行中的7家，以确保不会有排队长龙或过度拥挤的情况出现，充分为股东提供便利。此外，中央证券设立了50条热线回答股东查询，并于每家收表分行最少派出两位员工驻守，在个别人流较多的分行如中环永安集团大厦分行更派驻多达四位中央证券的员工处理股东的申请事宜，确保其等候时间在10-15分钟之内。中行并准备了多种应急方案以备认购期间有任何突发事件发生，例如与中银香港和中央结算所协调，随时调整需要安排的工作人员数量、与印刷商确认可以提供足够足量的招股书以备股东需要等等。
多层次多渠道充分与股东沟通，获得各界一致好评
在H股配股过程中，中行一直积极的保持与股东沟通，做到“事前预告、事后提醒”。在中行发布配股公告但还未确定具体方案之前，中行就已经亲自或透过承销商与一些大股东及主要的机构股东进行预沟通，使其了解中行将要进行配股的意向；待具体配股方案公布之后，中行开始与机构及散户股东进行全面沟通。中行管理层亲自出面联络几家最主要的大股东，向其详细解释此次的配股方案，解答疑问、消除顾虑、不仅争取其对于此次配股方案的认同，更是巩固了未来长期合作关系，获得其对于中行今后发展战略的支持。中银国际牵头各承销机构负责逐一联系机构投资者，就配股方案进行充分交流，并密切跟进机构股东的反馈意见，随时准备针对一些有疑虑的股东或希望与中行管理层会面的机构投资者进行更深入的一对一沟通。从大多数机构股东的反馈来看，市场对于中行的配股方案始终保持积极的看法，而认购效果也证明中行得到了股东的充分支持。
中行H股散户股东人数众多，中行充分利用报章、网站广告以及电视采访等渠道，向广大股东发放配股的详细资料。为了尽量覆盖不同的投资者群体，媒体选择范围涉及经济类报章、大众化报章、英文报章、商业网站等等，并在不同的阶段作不同的重点讯息提醒，包括通知已寄发发售章程并提醒查收、提醒配股权买卖及最后认购的截止日期等。除由香港中央证券登记有限公司寄发配股章程予实物股东外，中行亦主动寄发配股公告予证券行，提醒他们应及早安排处理客户的配股指示。此外，在为期10天的认购日内中行两次举行媒体简报会，主动、频繁的向公众发放最新的收表及处理情况，积极有效地提高了信息透明度。这是以往香港资本市场配股活动中前所未见的，因而受到了市场各界的一致好评。
H股供股成绩骄人，股东欢迎反响热烈
中行H股配股于2010年12月10日圆满结束，由于计划周密、准备充分、执行高效，中行H股配股创下了香港有史以来最多人参与配股并且零事故零投诉的纪录。此次中行H股配股共接获近28万份有效接纳及额外认购H股供股股份的申请，冻结资金超800亿港元，暂定配额的有效认购率达99.10%。有效申购和额外有效申购占H 股可供股份数量的397.40%，可见股东反响热烈。另外，中行还决定优先考虑把碎股补足为完整买卖单位之申请，剩余额外H股供股股份已根据合资格H股股东所申请额外H股供股股份之数目按比例作出分配，大大方便了H股小股东，受到股东欢迎和市场好评。
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