全球交易所整合步伐加快 公司制改革成潮流

　　新华社北京12月18日电 (记者王文帅 徐蕊) 目前全世界约有200多家各类成规模的交易所,其中大部分拥有证券交易业务,部分拥有期货交易业务、期权交易业务或货币交易业务。新华社金融信息交易所是全球首家拥有金融信息交易业务的交易所。

　　交易所的组织形式一般分为两种:会员制与公司制。会员制交易所是由会员自愿出资、共同组成,最大特征在于其组织的所有权、控制权与其产品或服务的使用权相联系,通常不以赢利为目的,实行会员“一人一票”制的集体决策。公司制交易所的治理结构完全按照公司形式展开,主要特征是以赢利为目标,追求利润最大化,实行“一股一票”制的集体决策;交易所的股东没有任何限制,可以是市场参与者,也可以是完全与市场没有任何联系的人或机构。新华社金融信息交易所采用的是公司制组织形式。

　　上世纪90年代开始的交易所公司制改革趋势,己经使公司制成为当前全球交易所的主导治理模式。世界交易所联合会(WFE)的所有会员中,完成公司化和上市化的交易所已经超过总数的50%。这种由会员制向公司制的体制转变,促使交易所转变成为具有竞争性的企业,从而更加重视收入的快速增长与未来的长久发展。公司制改革在全球交易所已经成为一种潮流。

　　与此同时,交易所交易产品和收入呈现多元化。近十年来,金融衍生品交易量剧增,各交易所除了横向并购股票现货交易市场,还为拓展交易产品范围向交易所间混业的方向发展。如中国香港联合交易所、期货交易所、中央结算所有限公司、联合交易所期权结算所及期货交易结算公司合并成立了新的控股公司--香港交易及结算所有限公司,并在香港联交所挂牌上市。

　　在日益激烈的竞争环境中,全球各类交易所整合步伐加快,国际知名交易所之间通过收购合并和建立战略联盟的方式进行新的整合,旨在扩大自身规模、提升竞争优势、促进业务增长,正逐渐形成交易所的全球一体化。先行完成公司制改制国家的交易所在对本土交易所整合基本完成的基础上,在国际利润的驱动下纷纷进入了下一步的海外扩张阶段,呈现出多元化、综合化发展趋势。

　　这种整合使交易所控制的资源更加集中,有的交易所跨时区经营已几乎遍布全球,加速了全球金融市场24小时不间断交易模式的实现。预计未来全球交易所掀起的并购热潮仍将持续,并将改变全球交易所行业的格局。