白银崛起：穷人的“黄金梦”

　　美联储“逼”白银疯狂？

　　银价疯狂，背后最大的推手是什么？美联储的第二轮量化宽松政策难辞其咎

　　《国际先驱导报》记者陈云富、李觅发自上海、芝加哥 从去年8月的每盎司10多美元，到现在的40多美元，短短8个月时间，国际白银价格涨幅已超过120％。

　　白银价格缘何暴涨？当《国际先驱导报》记者请芝加哥的三位资深金属分析师对银价大涨背后的主要推手排序时，他们不约而同的将美联储去年推出的第二轮量化宽松政策（QE2）排在了首位。

　　钱多让人恐慌

　　“经历过金融危机和美联储第二次量化宽松政策的洗礼，投资者普遍变得更加聪明。”美国零售期货经纪公司林德－瓦尔多克公司市场策略分析师吉姆·科米斯基说。

　　“美联储开启闸门放出的货币洪水让投资者更加领教了真金白银的魅力。”美国百利金融集团高级黄金分析师麦克·戴利说。

　　而美国晨星公司ＥＴＦ分析师亚伯拉罕·贝林认为：“尽管市场对于爆发全球货币战的恐惧情绪已经平复，但QE2存在一天，金银价格上行的原动力就不会消失。”

　　美元贬值意味着，以美元定价的包括金银在内的各种商品对于持外币的投资者来说更加廉价，为本已高涨的需求打入一阵强心剂。科米斯基表示，QE2甫一推出，许多投资者立即抛售美元，增持黄金白银，这不仅基于对美元进一步贬值的预期，而且是对滥发货币身后通胀魅影的恐惧。

　　总之，金融危机让普通的美国人不再相信一纸股票的价值，而货币贬值的压力又驱使着普通人不得不进行投资来防止财富缩水，于是真金白银就以其传统的良好保值功能以及跑赢股市、楼市的高额回报率紧紧抓住了人们的眼球。

　　高赛尔分析师王瑞雷表示，在黄金之后，投资者选择将白银作为一项资产开始持有，这不可避免的改变了白银市场此前的实际供需格局。

　　而与黄金、白金等贵金属不同的是，白银兼具“贵金属”与“工业金属”的双重身份，2010年，白银的商品属性和金融属性得到充分发掘，因此更容易左右逢源，利好不断。

　　2011年尽管刚刚过去四分之一，但足以震撼全球资本市场的重大消息接连不断，精彩程度毫不逊色动荡不断的2010。其中，持续数月的中东乱局，日本强震、海啸和接踵而来的核危机以及不断深化的欧洲债务危机令市场恐慌情绪居高不下，持续不断的避险买盘稳稳托出黄金、白银等贵金属行情。同时，国际油价冲上每桶111美元大关及其象征的居高不下的通胀压力则凸现了贵金属对冲通胀风险的魅力。

　　世界白银协会最新发布的数据显示，2010年全球白银投资需求量高达2.79亿盎司，涨幅达40％，这相当于56亿美元净流入白银市场，几乎是2009年的两倍。

　　白银稀缺

　　然而，白银大涨的幕后推手却远不限于此，工业需求才是白银市场上的主力军——世界白银协会的报告显示，2010年工业需求达到4．87亿盎司，较前一年增长21％。占市场总需求的55％，较2009年的40％有明显提高。

　　戴利指出，除去作为首饰原料之外，白银在人们的生活中几乎无处不在，从摄影到电子产品、医疗器械、餐具等，白银的用途十分广泛。另外，由于白银还是制作太阳能板的原料，目前能源价格飞涨将刺激人们大力发展可替代能源，因此未来几年白银的工业需求量有望实现大幅度增长。

　　报告显示，由于白银在包括太阳能等新能源领域广泛应用，2015年，白银的工业需求量有望升至6．66亿盎司，较2010年大涨36％，占总体需求比重有望升至60％。

　　2010年，白银市场总需求增长12.8％，总量达到8．78亿盎司，创下10年以来的新高。但在供应方面，包括矿山、政府部门售出量均保持稳定，其中矿山产量仅微涨2．5％。报告预计，白银市场供不应求的局面还将维持一段时间。

　　据了解，有70％的白银开采属于伴生其他金属开采的“意外收获”。“一个供应的难点在于白银极度依赖新资源的开采，白银的灵活性较为欠缺。”英国黄金矿业服务公司的分析说，虽然摄影用的白银允许对其进行回收，但是就大部分的用途而言，回收再利用基本上是不可能的，而黄金却极少被消耗。

　　白银市场知名分析人士泰奥多尔·巴特勒评论说，由于白银的消耗，白银和黄金的储量状况已大幅改观，白银被低估的程度远甚于黄金。

　　“以现在的价格买到银币就如同在跳蚤市场上买到了世界名画”。“70年前，白银的存量是黄金的十倍，而到2009年，白银储量已降至黄金的五分之一，黄金总储量50亿盎司，白银储量则仅为10亿盎司。”他表示。

　　科米斯基认为，白银市场工业需求的增长以及供应的相对稀缺将是市场未来一段时间炒作的主要题材。

　　不过，在一些分析人士看来，尽管不排除一些投机资金在白银市场中的“推波助澜”，银价在实体需求以及投资需求的双重驱动下连续上涨，但投机资金更多也是宽松货币政策条件下的“顺势而为”。