欧债危机进入新阶段 中国增持不被短期因素干扰

　　中新网7月19日电(金融频道 曹文萱)国际信评机构穆迪投资者服务公司近日宣布，将爱尔兰政府外币和本币债券评级由“Baa3”下调一档至“Ba1”的垃圾级，评级前景为“负面”。爱尔兰由此成为继葡萄牙和希腊后，第三个评级跌入“垃圾级”的欧元区成员国。欧债危机，一方面随着希腊、意大利等国的偿债日期临近而愈演愈烈，另一方面则是随着穆迪、标普们节节下调的债券评级而风起云涌。

　　高福利“懒汉经济”拖垮希腊

　　希腊债务危机爆发超过了一年，尽管获得欧盟和IMF的援助，但是并没有走出泥沼。

　　2008年席卷全球的金融海啸令欧洲经济遭遇重创，希腊是欧洲基础最为薄弱的国家之一，自此一蹶不振，2009年12月，全球三大评级公司接连下调希腊主权评级，引发借贷成本提升，债务危机由此拉开序幕，当时，希腊债务占GDP115%，赤字占13.6%，严重超出欧盟规定的60%和3%的上限。2010年5月，欧盟和IMF达成协议，推出总额为7500亿的稳定基金，并向希腊提供1100亿欧元的援助，至此，危机暂告段落。但是一年后的今天，希腊不但没有落实和欧盟达成的协议落实减债，赤字反而进一步扩大。

　　中国社会科学院世界社保研究中心主任郑秉文接受《法治周末》采访时表示，希腊的福利制度可以说在欧洲都是最好的，OECD国家(经济合作与发展组织成员国)基本养老保险的平均替代率是59%；英国养老保险的替代率仅为30%；美国为40%左右，但在拉丁福利模式里，希腊则高达95%；法国是53%。在希腊，仅政府部门的公务员数量就占全国劳动人口的10%。公务员每个月可以获得介于5欧元至1300欧元之间的额外奖金，会使用电脑、会说外语，甚至连准时上班都会获得额外奖金。希腊法律还允许公务员在过了40岁之后就退休并领取退休金。

　　中国国际问题研究所研究员邢骅在接受《人民日报海外版》访问时也曾评论指出，债务危机的病根来自于欧元区长期未予治理的结构性弊端以及不少欧洲国家“低效率、高福利”的不良发展模式。

　　穆迪再袭爱尔兰 意大利、西班牙形势不乐观

　　据悉，即将出任欧洲央行行长总裁的马里奥-德拉吉(Mario Draghi)7月14日表示，欧元区主权债务危机已经进入一个新的阶段，各国政策制定者必须作出“明确的”回应来阻止蔓延中的危机对欧元造成威胁。

　　国际信评机构穆迪投资者服务公司北京时间7月13日凌晨宣布，将爱尔兰政府外币和本币债券评级由“Baa3”下调一档至“Ba1”的垃圾级，评级前景为“负面”。 爱尔兰继葡萄牙和希腊以后成为第三个主权信用评级被下调至“垃圾级”的欧元区成员国。这三个国家都已经从欧盟和国际货币基金组织(IMF)那里获得了援助资金。另有迹象显示，市场投资者已开始做空法国主权债券，12日，法国国债与德国国债收益率差创欧元区成立以来新高。

　　欧洲金融稳定机制(EFSF)总规模在7500亿欧元，除去对希腊、爱尔兰及葡萄牙已用数额，目前可支配额度还剩下4770亿欧元，但这些数额对于欧元区第三和第三大经济体意大利及西班牙而言，仍显得杯水车薪，因两个债务远远超过4770亿欧元，这令欧盟在解决欧债问题上相当棘手。

　　香港中文大学及亚太研究所研究员石齐平在接受媒体访问时也指出，欧债国家在当时组成欧元区经济时已经失去了货币自主权，各国家在经济低迷时可以采取货币贬值的方法来提高经济竞争力，而在货币一体化的欧元区国家中，意大利、希腊等国在面对经济问题时确不能使用这种货币政策来对经济进行调整。

　　欧元区财长会议7月11日在欧盟总部布鲁塞尔召开，商讨如何对希腊展开新一轮救助，但未就具体方案达成一致。与此同时，欧洲债务危机愈演愈烈，意大利形势陡然紧张，外界担忧该国可能成为欧元区第四个被债务拖垮的国家，而且西班牙形势也不容乐观。

　　中国现代国际关系研究院欧洲所副所长张健在《国际商报》一篇文章中指出，意大利的经济状况不甚乐观，意大利从很早开始就有陷入危机的风险。该国的生产效率一向比较低，国债占GDP的比重居高不下，仅次于希腊。

　　作为欧洲第三大经济体，意大利的公共债务占国内生产总值的120%，在欧元区内仅次于希腊。由于未能就对希腊的第二轮金融救助达成一致，西班牙国债的风险溢价在11日达到330个基点，创下其加入欧元区以来的新高，12日上午更一度突破370个基点。对此，西班牙负责经济事务的副首相萨尔加多当天表示，政府将采取一切必要的措施来保证金融稳定。

　　美国前国务卿亨利·基辛格博士6月在第二届全球智库峰会论坛(北京)上表示，欧洲现在正在经历着一系列的债务危机，这个问题必须得到很好的解决，它会影响全球未来发展走向。

　　欧债风险蔓延引发全球商品市场及股市暴跌

　　由于投资者担心欧债风险进一步蔓延至意大利、西班牙等经济规模更大的欧元区国家，部分市场上周现震荡苗头。

　　意大利银行股领先跳水。上周一(11日)开市，这一趋势延续并蔓延至大盘。米兰MIB指数11日下跌754.6点，跌幅达3.96%。同日，西班牙IBEX35指数下跌267.60点，跌幅达2.69%。葡萄牙PSI20指数也下跌4.28%。同样，欧洲的伦敦、巴黎和法兰克福三大股市也应声下跌。美国市场方面，道琼斯30指数当天下跌1.20%，标普500指数跌1.81%，纳斯达克综合指数跌2.00%。

　　亚太地区主要股市上周二(12日)也全线下挫，中国沪深两市跌幅双双超过1%；新加坡股市跌1.29%，日本股市跌1.43%，澳大利亚股市跌1.70%，中国台湾股市跌2.02%，韩国股市跌2.20%。

　　由于欧元区不断加剧的债务危机导致担忧情绪充斥各个市场，欧元区危机再加上美国违约的可能性，增强了黄金以及瑞士法郎和德国国债等其它避险资产的吸引力，黄金价格首次突破每盎司1600美元。

　　中国增持欧债不被短期因素干扰 或促进外储多元化

　　自2009年底欧洲债务危机爆发以来，中国就一直在增持欧洲债券。从目前透露的信息看，中国通过先后购买希腊、葡萄牙和西班牙国债，对这些国家政府筹措外部资金、缓解偿债压力、改善财政指标起到积极作用。在本次访问匈牙利时，温家宝总理又表示，中国愿购买一定数额的匈牙利国债。

　　新华网的一篇报道对此指出，中国增持欧债不会为短期因素所干扰。目前中国外汇储备已等值于3万亿美元，其中约三分之二投资于美元资产。次贷危机后美国债台高筑，导致美元存在结构性贬值趋势。因此，对于中国而言，需要思考如何进行外储资产的多元化配置。

　　对中国购买欧债的风险，学术界人士也有着不同解读。

　　复旦大学经济学院副院长孙立坚认为：“买欧债有无风险，要看目的是什么。如果目的是价值投资，那么买欧洲债券是可以的。如果是要学美国模式，靠买债券来赚钱的话，那么千万不要去碰欧债，因为流动性太差！”

　　北京师范大学国际金融研究所所长贺力平表示，欧洲债务危机主要是希腊、西班牙、爱尔兰这些较小经济体的政府债务。贺力平表示，中国购买欧债从投资策略来讲应该是比较明智的做法。“现在购买欧元区债务市场价格比较低，而且对中国来说，正好把庞大的外汇储备多元化。”(中新网金融频道)