“惊魂一周”A股回到周一开盘原点

　　新华网上海8月13日电（记者杨毅沉）A股市场在本周五回到周一开盘时的原点，不仅市场跌幅在全球主要股市中最小，同时盘中的振荡幅度也不大。在国内投资者对于A股股票估值开始认可的情况下，包括散户、游资与国内外机构纷纷显示出抄底入场迹象，而“国家队”增持护盘虽为投资者所关注但其力度或仍有限。

　　A股周振幅小于欧美市场日振幅

　　经历全球资本市场动荡起伏的一周，很多A股投资者发现沪深股市的涨跌波动并不大。8月8日－12日，上证综指与深证成指一周的振幅分别仅有6.72%和6.94%，相比之下，在动荡的欧美市场中，法、德股市指数本周以来曾出现一天振幅就超过了7%甚至9%的情况。

　　对此，浙商证券总裁助理、研究所所长邓宏光认为，此次A股短期抗跌性较强的直接原因，是欧美金融冲击波对中国经济与资本市场的直接影响较小，从而并未致使A股出现类似的暴跌。而国泰君安证券首席经济学家李迅雷也对记者说，在市场普遍预期年内通胀水平将走低的情况下，国内股市止跌也就顺其自然。

　　虽然国内股市摆脱了之前“欧美股市涨、A股跌，欧美股市跌、A股大跌”的窘境，但A股市场依旧在低位徘徊的现状，仍然难以掩盖市场维持弱势的局面。不过，在中国经济建设对于全球资源需求的不断升高，国际大宗商品市场和全球主要股市都对中国经济数据的变化越发敏感的情况下，中国股市或能领跑全球股市的涨跌节奏。

　　2009年年初，A股市场就曾率先反弹，上证综指在2009年8月初实现较金融危机爆发时的低点翻番，但彼时欧美股市均仅小幅恢复性上涨。东兴证券总裁助理、研究所所长银国宏认为，如果国内经济发展不出现重大减速、欧洲债务问题不出现“黑天鹅式”的重大变故，目前A股市场表现将好于外围市场。

　　抄底资金成为市场波动“减震器”

　　虽然本周上证综指一度下跌接近2400点，但各路抄底资金的蜂拥出现成为市场波动的“减震器”，这不仅体现在市场成交金额的放大，部分股票的逆势上涨也凸显抄底资金逆势入场的迹象。

　　本周五个交易日，沪深两市总成交金额都在2000亿元左右，这与前一周单日最低1300亿元左右的成交金额相比明显放大。记者周二和周三在上海海通证券与东方证券两家券商的几个营业部发现，普通散户抄底热情较高，而周二市场大幅低开后的逆转走势，更刺激了中小投资者的入场热情。

　　大规模游资对于抄底更加积极。11日市场中航空股普涨，东方航空逆势涨停，盘后上交所的交易公开信息显示，在两个机构专用席位共卖出5500万元的情况下，湘财证券佛山祖庙路营业部、西藏同信证券上海东方路营业部均分别逆势买入超过3300万元；而8月10日刚刚挂牌上市的方正证券更是成为游资入场的极好证明，8月11日中信金通证券杭州延安路营业部买入方正证券1.36亿元，入市态度非常坚决。

　　同时，私募基金与公募基金本周也逢低抄底。上海一家合资基金的研究员告诉记者，虽然市场在周一就大跌，但是公司投研部门判断市场投资价值上升，风险反而得到释放。12日涨停的深市主板股票华东科技，当天被一家机构专用席位买入超过8000万元，对此一位市场人士分析认为机构在这个点位上敢于追高买入，已经显示出对估值的认可。

　　另外，就连之前不断唱衰中国股市的欧美投行，本周以来也开始纷纷唱多中国股市，这不得不让人联想到近期人民币快速大幅升值背景下，热钱或入场抄底的可能。

　　截至本周末，上交所股票的平均市盈率依然保持在15倍左右的低位，深交所中小板与创业板市场股票平均市盈率稍高，分别为37倍和47倍。对此，银国宏认为如果市场定价有效的话目前市场估值已经调整到位。而东航金融分析师姜山认为，如果今年上市公司业绩不出现大的问题，创业板公司的动态市盈率将降至30倍附近。

　　权重股本周表现稳定

　　除去散户、游资与国内外机构投资者的抄底买入，另一类投资者的动向更受到市场的关注。本周市场传出“社保基金百亿元”抄底A股的消息，虽然未获社保基金理事会的证实，但从权重股本周的稳定表现看，这批资金或已出手，但力度可能有限。

　　在今年6月20日上证综指跌至年内前期低点后，中国石油、中国神华等央企上市公司股东的增持行为与回购计划曾经让市场看到了政策的影子。但在不到两个月过后，中国石油集团增持中石油最多浮亏接近3000万元，而中国神华的回购计划也未得到实施。

　　对此分析人士指出，在四大国有商业银行股东中央汇金公司未现出手增持的情况下，市场对于国家队护盘的预期不应过强。本周以来，中国银行与中国人寿的A股股价均创下上市以来的历史新低，同时在这种情况下，由于A股近期表现强于港股，不少A＋H上市公司的A股股价仍然高于H股，恒生AH股溢价指数更是升至四个月来的高位，显示出同一公司的A股依然“贵”于港股。

　　一位券商高级研究人士对记者表示，从近期欧美市场银行股的大幅度下跌，以及国内地方融资平台清理仍在进行的情况看，银行股估值可能还未调整到位，而内外经济与金融市场风险的积聚，这也可能从客观上使得“国家队”在目前的护盘力度较为有限。

　　作者：杨毅沉