专访：美债危机折射经济结构亟待调整趋势

　　新华网东京8月15日电（记者 冯武勇）日本国际通货研究所理事长行天丰雄近日接受新华社记者专访时表示，美债危机根源于美国实体经济的深层次问题，折射出经济结构亟待调整的趋势。但他同时认为，由于没有替代货币，中短期内美元主导的国际货币体系不会有大的变化。

　　行天丰雄曾历任日本大藏省（现财务省）国际金融局长以及主管国际事务的副财长，作为日方代表参与过关于汇率问题的1985年“广场协议”谈判。对于这次美债危机，行天丰雄说，他担心现在的问题不在于金融层面，而在于美国的实体经济。

　　他说，在2007年美国次贷危机和2008年雷曼兄弟公司破产引发的金融危机中，美国等国通过向市场注入大量流动性，避免了危机继续深入，随后许多国家重新收紧银根，但实际上实体经济没有根本性好转，特别是美国房地产市场继续低迷，失业率超过9%。大家开始意识到，不能把市场资金充沛、股市上涨的表象等同于危机结束，问题还是出在实体经济层面。

　　行天丰雄认为，近二三十年，美国家庭逐渐习惯于低利率下借钱消费，从而支撑了美国国内外经济。其间，美国日常商品的制造业竞争力在丧失，本国的日常商品制造不能满足国内需求，大量从德国、日本以及中国等亚洲新兴经济体进口产品，导致美国消费过度、贸易赤字累增，而对美出口国贸易盈余累增。一旦美国家庭不能像以往那样轻易借到钱，家庭财富因证券市场动荡缩水，对商品消费的需求必然下降，进口也会减少，作为硬币的另一面，对美出口国就会出现投资和生产设备的过剩。

　　“可以说，这是一个全球经济的结构性问题，迄今的经济增长模式能否继续下去，这是现在世界经济的最大课题之一。”行天丰雄说，房地产泡沫也好，金融危机也好，这种市场问题以往哪个国家都会有，也出现过多次，这次美债危机之所以冲击大，正是因为世界经济形势和格局与20多年前相比已有天壤之别。

　　对于美债危机的可能演变方向，行天丰雄指出，这次危机掺杂了浓厚的美国国内政治色彩，由于美国明年迎来总统选举，按照美国政治传统，此前一年，选举就是美国国内的最大政治。一般来说，到明年春夏，大多数美国选民已经能确定自己的投票方向，因此这期间的国内经济形势对选情的影响非常大。

　　“从现在到明年6、7月间，美国的经济政策很大程度将受到政治较量的影响。”行天丰雄认为，从短期看，奥巴马政府主张的扩张性财政政策或许更有利于美国和世界经济，但从长期看，共和党主张的节支收缩有利于美国财政的改善。

　　就美元地位问题，行天丰雄认为，美元主导的国际货币体系确立以来，美元的价值其实是由美国的国家实力作为担保，随着美国国力下滑，对美元的担保能力肯定会下降，但问题是，短期内可以替代美元的主权货币难以诞生。

　　行天丰雄说，一国货币要升格为国际货币，必须具备三个条件：其一，发行货币的国家综合国力要凌驾于其他国家之上，所谓综合国力包括经济、军事、外交、技术、文化和意识形态方面的实力和优越性；其二，这种货币的交易中心必须是国际金融中枢，如英镑时代的伦敦金融城和美元时代的纽约华尔街；其三，这种货币能自由兑换，价值相对稳定，供给量足够满足国际市场需要。

　　他说，欧元原本最接近国际基准货币，欧洲的人口、经济、理念等实力能与美国抗衡，问题是欧盟不具备让欧元成为世界货币的意愿，欧元在全球的流通和储备作用在扩大，但尚不能取代美元。人民币国际化的大方向是对的，但最终实现尚需时日。

　　行天丰雄警告说，美国经济实力和美元信用度不断下挫的后果是，各国货币和全球汇市的不安定状态会持续下去。他主张，国际社会有必要在国际货币基金组织的主导和协调下，就全球汇率体系稳定加强合作。

　　作者：冯武勇