新闻眼
2010年，共有55家中国公司赴美IPO，其中50家已经破发，2011年以来，赴美IPO的10个中国概念股除了奇虎360外全部破发；自年初至今，累计从美国主板市场退市的中国概念股达到28家。
投资者对中国公司抱着“宁可错杀，不可轻信”的心态，不敢轻易介入，而涉及中国公司的不利信息，无论是“确有其事”还是“空穴来风”，全部都会对公司的股价造成重创。
中国概念股，简而言之，就是外资因为看好中国经济成长，而对所有在海外上市的中国股票的称呼。
今年以来，中国概念股在美国市场遇到的麻烦，可谓“一波未平，一波又起”。春夏之交被“集体围剿”的伤痛还未恢复，近几周以分众传媒、奇虎360等中概股大腕儿为代表的一批公司再遭空头“猎杀”，股价遭受重挫。
从一年前“逢中必火”，中概股遭遇空前热捧；到如今风光不再，明枪暗箭难防，经历了这一切的人看不清楚，只能感叹：不是我不明白，这世界变化快……
唱空杀手 一份报告，股价大跌40%
不久前，感恩节一周，有着“中国概念股杀手”之称的做空机构美国浑水公司，不失时机地抛出一份长达近80页的报告，矛头直指刚刚发布靓丽财报的分众传媒，称其不但人为美化业绩数据，还存在贱卖股东资产以及内幕交易等问题，建议投资者 “强烈卖出”。
消息一出，分众传媒的股票立即遭到无情抛售，当天股价大跌近40%，创收盘新低，15亿美元（近百亿人民币）随之蒸发。
无独有偶。在此之前，另一家以专门“唱空中概股”闻名华尔街的研究机构香椽公司，半个月内接连两次发布报告，称奇虎360的股价被高估，并质疑其盈利模式很像之前被迫退市的“中国高速频道”。
在第一份唱空报告中，香椽把奇虎360的目标股价定为5美元，仅为当时股价的四分之一左右，且并没有给出太多具有说服力的理由。尽管如此，当天奇虎360的股价应声大跌超过一成。
而就在分众传媒和奇虎360忙着与卖空者斗争的时候，在纳斯达克交易所的盛大网络公司上月22日发布公告，宣布私有化交易协议已获董事会批准，预计在2012年第一季度末之前完成退市，从而可能创下最大规模的中国互联网公司退市纪录。
这一举动虽然是盛大网络主动为之，但撤出美国资本市场，从另一个侧面也凸显了中国概念股海外上市所遭遇的水土不服、融资困难、以及估值过低等多重挑战。
信用危机 集体被迫为部分欺诈埋单
经过2010年下半年和今年年初中国企业全球资本市场融资规模及IPO数量大规模上涨的蜜月期后，中国概念股的命运，在今年5月份出现大转折。多家公司被海外做空机构爆出财务造假、业绩不实、信息披露不规范等问题，被美国监管机构调查，有些甚至被迫停牌或退市。
一时间，中国概念股全线遭遇信用危机，投资者对中国公司抱着“宁可错杀，不可轻信”的心态，不敢轻易介入。而涉及中国公司的不利信息则有了迅速传播的土壤，无论是“确有其事”还是“空穴来风”，全部都会对公司的股价造成重创。
其实，曾经炙手可热的中国概念股，如今成为卖空者在美国几千家上市公司中主要打击的目标，背后也有着不可避免的原因。
首先，当年很多投资者追捧中国股，并非真正了解公司的财务状况，而是看好中国经济的迅猛增长。如今，全球经济增长明显放缓，中国经济能否保持稳定的高增长，成为了市场中的不确定因素。这种情况下，“唱空中国论”不乏听众。
其次，美国市场九成以上由大机构控制，而华尔街的大多数基金经理并不了解中国企业。因此，有关中国公司的谣言极易被轻信，袭击中国公司的行动易如反掌。
与此同时，一个不容忽视的现象是，一些中国企业上市后不了解美国监管规定，不按“规矩”办事，在信息披露方面不规范，甚至有意造假。这些事情被证实后不但引火烧身，也极大地损害了中国概念股的集体声誉。
无论出于什么原因，现实的情况是，一次次地“打假”得手让相信“做空中国概念股能赚钱”的人越来越多，中国概念股已经不得不为一些问题公司的欺诈行径而集体埋单。据不完全统计，从去年10月开始，20多家中国概念股遭到做空者攻击，有至少4家公司惨遭退市，接近20家企业在美国股市遭遇停牌。
展开对战
面对恶意指控 学会反击
面对融资环境越来越恶劣的美国市场，一些公司选择放弃，希望能以退为进，寻找其他的融资方式。
然而，美国的资本市场仍有着全球最充足的资本，选择留下来的中国企业，必须要为度过寒冬做好准备。业内人士纷纷表示，中国企业需要内外兼修。
所谓内修，就是建设好公司的基本面，归根到底，良好的业绩是扎根资本市场的王道。浑水公司这样专盯“有缝的蛋”的第三方机构，在美国非常普遍。有统计数据显示，在1995年到2002年间，做空者发现的恶意会计手法比证券交易委员会发现的总和还多。它们最擅长的就是发现上市公司财报中的漏洞和会计欺诈手段，并就此提起诉讼。当然，这些公司并不会白干活，也不是“打假斗士”，一位不愿透露姓名的华尔街人士告诉记者，“有人称这些卖空者和律师是打假斗士，这个名号简直可笑，这是赤裸裸的华尔街金钱游戏。”
而中国企业所要做的“外修”，则是要在被恶意指控的时候学会如何反击，维护自身利益，这一点近期正在被越来越多的中国企业重视。
在多伦多证券交易所上市的嘉汉林业公司，日前发布一份独立调查报告，称浑水公司发布的内容不属实。而在此次遭到质疑后，奇虎360和分众传媒的公司高管均迅速行动，与做空机构展开了明刀明枪的“对战”。
奇虎360董事长周鸿祎最近在自己的微博上感谢那些“恶意攻击我们的对手”，因为“他们像磨刀石一样让我们充满斗志更加锋利”。
这一表态看似有些“较劲”的味道，但却颇有几分道理。的确，目前所遇到的挫折，将是对中国概念股整体融资实力的一次清理与洗牌，部分问题企业会因种种问题而最终退市，而那些总体运营状况良好、具有较强业内竞争优势的企业终将保留下来，推进中概股新一轮的投资升温。
大浪淘沙，经过这一“寒冬”，留下来的中国概念股仍可以期待迎来更美好的春天。（新华社 国际先驱导报）
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