中广网北京2月11日消息 据经济之声《天下公司》报道，对于阿里巴巴集团和马云来说，从来都不缺新闻。据消息人士透露，阿里巴巴集团要将在香港上市的B2B公司阿里巴巴网络有限公司实现私有化。
这次涉及私有化的这家阿里巴巴B2B公司是2007年11月在香港上市，开盘价30港元，较发行价13.5港元上涨122%，融资15亿美元，创下中国互联网公司融资规模之最。
这个传闻言之凿凿，连私有化的具体措施都列了出来：通过借贷资本、自有资金以及资产互换，完成回购股份。但是也有人认为，阿里巴巴的这次私有化纯属业务转型策略，与回购股份无关。
他们所说的回购股份，指的是回购美国雅虎公司所持有的40%阿里巴巴集团的股份。有业内人士表示，目前，双方正在就股权回购一事展开谈判，但阿里巴巴这次私有化进程，与阿里巴巴集团与雅虎的交易无关。
说起当时为何要在香港上市，马云说，在港上市纯属偶然。但是他也希望阿里巴巴在香港上市能够给中国乃至亚洲的高科技公司一个示范，在香港股市也能创造出一个优秀的公司。
目前，阿里巴巴集团拥有阿里巴巴B2B上市公司73%的股份。截至2011年第三季度，阿里巴巴B2B公司净现金为15.4亿美元。根据资料，阿里巴巴B2B上市公司发行价为13.5港元/股，现在股价已经缩水了31.48%。
有分析认为，这次阿里巴巴B2B上市公司私有化，与近年国内外贸业务不景气有关。由于阿里巴巴网络有限公司依赖中国出口行业，因此已经面临压力。该公司约有60%的销售额来自中国中小出口企业，而这些企业都受到了人民币升值、成本上涨以及资金短缺的影响。
易观国际分析师齐剑哲表示，阿里巴巴B2B私有化退市从而置换雅虎所持股权方案可能性较低。他认为，阿里巴巴集团也许会通过回购阿里巴巴B2B部分股权，以在回购谈判中获得更大的话语权。他认为：“从阿里巴巴集团来说，阿里巴巴集团也不会愿意将一个其主要利润来源的核心业务拱手交给雅虎。其更希望通过购买其他壳公司，来完成现金充裕剥离方案。”
这次阿里巴巴香港上市公司的私有化和回购雅虎的股份到底有关系吗？嘉宾张春蔚来做分析。
张春蔚：你说它有关系可能它真没关系，但是你要说没关系确实又有一些关系，为什么这么说，2012年在马云判断为阿里巴巴的蜇伏之年，对于阿里巴巴来说，好像历史上偶数年都是不是那么顺的，奇数年是迅速出击的年份，既然2012年是蜇伏之年，你会发现这次香港上市公司的退市的背后其实是有蜇伏的心态。很简单，有几点，作为一家上市公司，股民每三个月就要考察一次，只要业绩不好大家就用脚投票，这个时候与其说我把上市公司不断的做好，我还不如直接把它私有化以后你看不到我这本账，请注意看不到这本账的不仅仅是股民，雅虎也不一定看得清楚全部的帐本。在这种情况下，雅虎跟阿里巴巴所讨论的股权的问题，就不像以前有那么多的参照性了，你只能以一个股东的身份，这个时候很多的数据也就不像此前那么明朗、那么好界定化，所以我们可以看到，它的退市之后当它不再需要向公众来证明自己的时候，它只用对股东负责，之后无论交易也罢，无论整合也罢、甚至利润率的考核就不像之前上市公司那么高了。
其次，我们看到，阿里巴巴的这种B2B业务事实上已经到了一个瓶颈期了，但是C2C业务尤其是淘宝领域，事实上所有人都眼寒耳热的一块市场，但是由于有假货的问题，由于有上市以后会涉及到商业伦理的问题，淘宝是无法上市的，所以它要想对淘宝这块业务进行一个很好的整合，就必须分拆，这个分拆就是指淘宝商城就是B2C业务，把这块可以放在阳光下拷问的市场进行很好的整合。但是这块业务又是现在还没有完全长大的孩子，我们之前可以举一个例子，2003年的时候，淘宝的B2C业务和C2C业务的比例是35%对65%，而到了2008年是7%对93%，2007年这个阿里巴巴的B2B业务是香港上市，那个时候其实是整个B2B业务和B2C行业在整个阿里巴巴的业务当中已经到了瓶颈期，甚至可以摸到了天花板，这个时候把能够看得见的东西先上市，我们重新看到，在2008年-2012年的这个过程当中，一方面C2C业务迅速的发展，但是另外一方面B2C业务又重新卷土重来，我们看到2012年已经是三期开的氛围，甚至你会发现在全球市场，B2C业务无论是京东也罢，无论我们所说的亚马逊也罢，都有重新获得了生机勃勃的发展的前景。在这个时候，又需要对它以前曾经不那么盈利的B2C业务加以新的界定，你会发现它会把我们说已经不需要宣传的淘宝商城更换为天猫，在天猫的背后你会发现，到底是淘宝商城更容易整合进阿里巴巴，还是天猫更容易整合进阿里巴巴，这种情况下它把淘宝的市场仍然留在淘宝的社会当中，但是把淘宝能够规范化能够进行上市的招商的，能够进行一个阳光下拷问的这部分业绩，可以进行新的整合，所以我是觉得我们来看阿里巴巴的私有化的过程当中，一定要放在阿里巴巴整体业务当中，虽然对马云而言，每一个业务都是他伸出来五指的一部分，但是有一点，盈利能力和资金需求仍然是马云必须要解决的问题。在这个时候，我觉得其实后面不乏可能的就是天猫和阿里巴巴B2B业务的再上市，这块业绩其实是超出人们想象的。
雅虎会不会为了阿里巴巴上市公司的资产而放弃阿里巴巴集团的股权？知名IT经理人王冠雄认为不可能，否则这将是史上最愚蠢的交易。
王冠雄：即使私有化，这个和阿里巴巴集团一直是试图回购雅虎公司持有的股份是两码事情，B2B上市网站在阿里系的资产中相对于淘宝甚至于天猫商城乃至于支付宝增长潜力是有限的，阿里系中未来潜力不那么大的资产回购整个集团的股份，雅虎董事会不会做这么愚蠢的交易。
但是证券市场资深评论人李德林则认为，这是有可能的，因为雅虎的现状需要的是资金。目前香港市场整体估值偏低，阿里的股价只有九块多，私有化成本低，私有化后一旦拿到大陆A股市场或者美国市场，将有非常大的溢价。这个筹码对雅虎是有吸引力的。
李德林：从雅虎换董事长看，包括现在的一系列动作看雅虎自身的经营状况可以说是每况愈下，它对现金流的需求是很大的，所以说在这种情况之下，我觉得要运作好B2B这块业务，对于雅虎来说是很重要的，我们都知道它的股价不到9.5港元，价格其实是非常便宜的，相对于上市来说，这个时候如果进行一系列的资本运作，比如说私有化然后再进行重新上市，我相信国内有相同的业务的价格它的股价不在20元以下，而去美国上市它的股价也不会低于10美元，这种情况之下雅虎可以去放手一博，去进行更多的一些资本运作选项。
李德林表示，就目前的市场情况来看，港股的低迷让大陆和欧美市场成为了香饽饽：
李德林：阿里在香港上市有一个问题，现在这个市场本身的容量随着国内多层次资本市场不断的扩大，这个容量第一个在减小；第二个资金更多的亚太新兴市场包括欧美的资金在向中国流动，中国你看像京东等等，这些都要么是在国内要么是在美国去进行一些上市，这些上市的表现相对来说都比阿里和B2B在香港的公司好，在这种情况之下，我相信无论是雅虎还是马云他们都更愿意，要么选择国内的A股比如说创业板或者是中小板，因为现在还有估值的泡沫，这个估值的泡沫对于他们来说就是真金白银，而美国比如说现在的由于它缺乏一些颠覆性的特才，中国尽管曾经出现过一些垃圾公司，但是像阿里B2B公司这种资产在美国来说也是比较优质的，加上现在的大量的全球的资金向美国涌入，也会进一步的推高美国股市方面的一些泡沫产生，我觉得这个对于阿里和雅虎来说它们是有机会的。
对此，王冠雄比较看好阿里B2B私有化后，在国内a股上市。他分析说有两个原因，一是因为回归A股溢价较多；二是因为阿里的B2B模式和中国经济景气指数密切相关，回归A股，企业和市场的步调也会更加的趋于一致。
王冠雄：从股票的性质来看，阿里巴巴B2B网站是内外贸易结合型的企业，它和中国经济的整体景气程度是密切相关的，在这个时候从资本成果考虑会觉得股指太低，短时间内可能还是会受经济程度影响，把它私有化来做其他的分营考虑我觉得非常正常，是否回归A股，我认为排出这样的可能性。
其实在股票市场上“高价发行，低价私有化”是一件很常见的事情。那么我们应该如何评价这种行为，这样的资本运作手段又否能保护股东的利益呢？王冠雄认为，这是资本本身的属性，不应该被强加上道德外衣。
王冠雄：有人说阿里当时上市的时候是高价发行，现在是低价又私有化如何如何，我个人认为这一个比较偏激的观点，你告诉我哪个互联网公司股票上市不是高企发行呢？这是一个正常资本的现象，大家不要太去给它披上道德的外衣，让资本不是资本，实际上金融危机还不是华尔街引起的吗？那么有道德、那么有价值观，大家不要去把资本的这种技术跟道德标准去判断它没有任何意义。
李德林也认为，这是正常现象。股东的利益是可以得到保证的。对市场而言，一个公司能将自己运作的更好，就是对市场有利。
李德林：阿里B2B从香港的公司股价跌到现在这样，证明市场对于公司未来的一个尽管业务很好，但是对整个市场的把握不是太合适，而这个对于大股东他们来说，更愿意的是将股票作为一种杠杆撬动更多的资金，那么再重新去发行的话，肯定会获得超额的一些发行方面的收益，所以在这种情况之下，我觉得从技术层面上说这是一个很好的资本运作手段，不应该掺杂更多的所谓的道德层面的东西，因为你只要进入这个市场就要按照游戏规则去进行。
记者：整体这个市场对于利弊是平衡的吗？
李德林：我觉得一个公司只有将它运作的更好，才对市场更有利。
从市场的角度来说，把公司做大做强就必须走这条路，要么上市要么退市是必须的选择吗？嘉宾张春蔚来做分析。
张春蔚：事实上我觉得在资本市场上经常会有两种观点，一种是产业资本的观点，一种是金融资本的观点，经常你会发现股价下跌的时候产业资本就在想太便宜了，你经常会发现某水泥，就会讲修一座水泥厂要多少钱、我买这个企业的全部股票才多少钱，觉得从股票市场上进行它的资本的重塑，所以我觉得像包括李德林和王冠雄今天两种观点，王冠雄的观点其实是产业资本的行为，他从产业的领域觉得阿里巴巴的业绩怎么怎么样好，他会觉得有些观点是不赞同李德林的。而李德林完全是金融资本这就是一门生意没有什么好说的，而事实上我觉得中国企业敢于上市之后退市，本身就是他们财务技巧得以提升的全面的展示，一家公司如果不能够去用自己的合法的手段进行很好的财务技巧的转移，我觉得本身其实这个公司的公司化治理结构其实还是有欠缺的。我觉得在美国很多公司也充分运用这种私有化的手段，而且之前我们看到在香港股市很多有些企业想退市还退不了。以前说退市有几种退市，一种是不合规处罚退市，其次业绩不达标被迫退市，现在你其实是在高位套了钱，现在市场低迷又在低位的情况下得以全身而退，在股市上其实声誉是挺好的，对于你下次上市反而得到的掌声会更多，所以我把这种退市理解为财务技巧的提升，而不是说真正的负面新闻的退市。
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