央行频频实施逆回购 凸显灵活微调政策特征

　　新华网北京5月10日电（记者王宇、王培伟）继上周重启650亿元逆回购后，本周中国人民银行于公开市场再度施以逆回购操作，向市场注入定量资金。分析人士认为，在未来一段时间到期资金较少且市场流动性相对宽裕的情况下，央行将更加倚重公开市场逆回购操作，灵活调节市场流动性。

　　央行5月10日发布公告，以利率招标方式开展7天期240亿元的逆回购操作，中标利率为3.3%，较上周下降23个基点。

　　对此有银行交易员表示，央行连续两周开展逆回购操作，并在周二继续启动正回购操作，主要目的在于平滑到期资金，熨平市场资金价格，进行流动性管理。

　　此前，央行于5月3日时隔四个月重启了期限为7天的逆回购操作，向市场释放了650亿元流动性，10日是到期日，央行于这一天再度开展240亿元逆回购操作，向后平移到期资金的意图十分明显。

　　数据显示，本周实际到期资金仅为370亿元，同时由于有600亿元国库现金定存的对冲，市场实际流动性并不紧张。在银行间市场，一天期、七天期、十四天期的同业拆借利率徘徊在4%以下，且下行趋势明显。

　　央行于公开市场频频出手逆回购，进一步改变了此前市场对央行货币政策实施工具的遐想空间。分析人士认为，相比准备金率的下调，公开市场操作正在成为央行更为倚重货币政策工具，凸显出货币政策灵活微调特征。

　　“目前来看，央行会更加倚仗公开市场操作来调控货币量供应。”交通银行金融研究中心分析师鄂永健分析认为，与准备金率偏重于总量调控特点有所不同，公开市场操作更具有灵活性、差别性调控的意味，符合货币政策微调预调的方针。

　　“在银行流动性相对较为充裕的情况下，准备金率下调的时间节点正在后移。其政策出台时机还将依据未来经济走势、外汇占款增减情况、企业信贷需求强弱程度等因素而定。”鄂永健指出。

　　此前央行有关方面负责人接受新华社记者采访时也曾表示，未来将综合考虑外汇占款流入、市场资金需求变动、短期特殊因素平滑等情况，通过如适时加大逆回购操作力度、下调存款准备金率、央票到期释放流动性等多种方式，合理采取有针对性的流动性管理操作，稳步增加流动性供应。

　　作者：王宇 王培伟