欧债危机再起市场全面转跌 债基一枝独秀

　　证券日报研究院基金评价中心

　　上周消息面上，希腊内阁重组失败导致欧债危机烽火重燃，外围市场随之大幅下跌。受此影响，国内市场经过前期普遍反弹，呈现利好兑现后的颓势，股指继续下行。

　　各类型基金表现分析

　　截止5月18日收盘的最近一周，纳入观察的27只传统封闭式股票型基金平均复权单位净值回报率表现为下跌了1.57%。跌幅榜靠前的有基金科瑞、基金开元、基金安信、基金景福、基金久嘉、基金安顺、基金通乾等，其复权单位净值回报率为-2.55%、-2.45%、-2.01%、-1.94%、-1.90%、-1.90%、-1.84%，而基金同益则以-0.63%的最小净值跌幅居同类型基金首位，上周封闭式基金净值波动整体偏大。传统封闭式基金二级市场价格平均下跌了1.64%，跌幅靠前的有基金通乾、基金银丰、基金同盛、基金金泰、基金安信、基金科瑞、基金天元等。本期传统封闭式基金整体平均折价率为11.36%，平均换手率为1.17%。

　　本期统计的301只普通股票型基金(非QDII)在统计期内表现为整体平均下跌了1.78%，跌幅居前的有长信内需成长、东吴行业轮动、工银瑞信稳健成长、国投瑞银成长优选、光大保德信中小盘、工银瑞信红利、银河消费驱动、富国天博创新、金鹰稳健成长、工银瑞信核心价值、鹏华消费优选、国联安红利等，其中长信内需成长以-3.58%的跌幅居首，仅有工银瑞信基本面量化策略与汇添富逆向投资股票等极少数基金取得了正的收益。

　　本期统计的混合型基金(173只)表现为整体平均下跌了1.52%，表现较好的有博时平衡配置、申万盛利强化、诺德灵活配置、东方增长中小盘、泰达宏利风险预算、博时回报灵活配置等，表现较差的有华商动态阿尔法、上投摩根中国优势等，其中华商动态阿尔法以2.99%的跌幅居首。

　　本期统计的债券型基金(235只)表现为整体平均上涨了0.54%，表现较好的有泰达宏利聚利分级债券B、工银瑞信添利债券A/B、工银瑞信双利债券A/B、光大保德信信用添益债券A/C、工银瑞信添颐债券B、南方广利回报债券A/B等。

　　本期统计的QDII基金(55只)表现为整体平均下跌了3.32%，表现较差的有华宝兴业标普石油天然气、招商标普金砖四国、南方金砖四国、国投瑞银新兴市场、建信新兴市场、招商全球资源、易方达亚洲精选、信诚四国配置、嘉实H股指数、嘉实海外中国等，其中华宝兴业标普石油天然气跌幅达7.79%。

　　本期统计的指数型基金(146只)表现为整体平均下跌了2.06%，表现较好的有诺安稳健、融通创业板指数增强、诺安进取、招商深证TMT50ETF联接等。

　　热点基金投资分析

　　本期的热点基金来自博时基金公司旗下的博时平衡配置混合型证券投资基金。博时平衡成立于2006年5月31日，其投资目标为力争在股票、固定收益证券和现金等大类资产的适度平衡配置与稳健投资下，获取长期持续稳定的合理回报。其投资策略为遵循经济周期波动规律，通过定性与定量分析，动态把握不同资产类在不同时期的投资价值、投资时机以及其风险收益特征的相对变化，追求股票、固定收益证券和现金等大类资产的适度平衡配置。在严格控制投资风险的前提下，追求基金资产的长期持续稳定增长。其业绩比较基准是：45%×富时中国A600指数＋50%×中国债券总指数+5%×同业存款息率。

　　考察该基金自成立以来基金份额累计净值增长率变动情况，可以看出，该基金基本上实现了对比较基准业绩的超越。从近期的横向比较来看，其最近三个月以来的净值回报率为3.91%，同类标准混合型基金则平均是2.12%；今年以来的净值回报率为6.47%，同类激进配置型基金则平均是3.7%。根据已披露2012年一季报，该基金在报告期间内的加权平均基金份额利润为0.0156。

　　2012年1季度末，该基金权益投资占基金总资产比重达40.43%，债券资产占基金总资产比重达37.24%，货币资金占比为22.8%；从权益投资的行业配置上看，该基金强力配置金融、保险业、批发和零售贸易、采掘业、机械设备、仪器仪表、金属非金属等行业，其中金融保险的占比达到9.88%。

　　从其重仓股票来看，该基金今年一季度重仓持有中信证券、海通证券、苏宁电器、包钢股份、中国石化、中金黄金、三一重工、海信电器、豫园商城、厦门钨业等蓝筹股票。

　　从其重仓债券持有结构来看，金融债券和企业债券在债券组合中的持有量最多，占比分别为54.59%和26.94%。具体来看，08国开25、09国开02、09海投债、09汾湖债、11央行票据88等分别占债券持有前五席，整体持仓较为平稳。

　　在未来投资策略上，该基金认为国内GDP增速的复苏和全面的市场投资机会是小概率事件。在较低的市场预期环境下，从寻求GDP的增长，到寻求企业利润的增长，是更有效率的出发点。在市场重归热络之后，对市场情绪的把握和适度博弈，也是创造收益与降低风险的手段。在债券方面，基金认为2012年固定收益市场整体上应该呈平稳运行趋势，静态收益与流动性是2012年固定收益投资比较看重的。

　　从该基金的资产配置、行业配置和股票、债券的重仓情况以及未来操作策略来看，随着外围市场波澜再起并不断下行破位的趋势下，国内资金开始向防御型资产进行倾斜，因此我们对博时平衡配置的防守能力给予较高评价，该基金适合于希望获得股市、债市等不同市场收益的投资者，值得投资者进行关注。（执笔：王耀磊 唐雷 姚东旻）

　　作者：执笔：王耀磊 唐雷 姚东旻 (来源：证券日报)