海外投行唱多A股 马方业:不排除有意利用话语权

　　导语：今年以来A股涨幅全球第一，股民却自嘲"买了石化、直接火化"。5月22日10点，经济之声聚焦：中国股市是否正在"被上涨"？海外机构唱多A股，目的何在？

　　中广网北京5月22日消息 据《央广财经评论》报道，A股去年以"熊"冠全球的表现让很多投资者痛苦不已。今年A股的表现如何？统计显示，截止到两天前，深成指今年累计上涨11%，上证指数累计上涨6.6%，A股涨幅居全球重要股票市场的首位。

　　这个统计结果，引来了不少人满腹的牢骚。网友"小小股民"说：去年A股是全球第一大熊，有了这个垫底，今年以来的"涨幅领先"实在不值得高兴。网友"笑口常开"说：很多人都被深深套牢，既然说指数上涨了，那又是谁赚了钱呢？还有欲哭无泪的股民发出这样的自嘲说："买了浦发，白了头发；买了太保，三餐不保；买了人寿，越来越瘦；买了平安，彻夜难安；买了工商，全身是伤；买了基金，天天抽筋；买了石油，锅里没油；买了石化，直接火化"。

　　就在中小股民面对一路走"熊"的A股灰心丧气时，海外机构却纷纷唱多A股，摩根士丹利分析师加纳在一份最新的报告中指出，中国股市的熊市周期已经结束，目前中国股票的估值都偏低。美银美林全球基金经理调查显示，海外投资人开始重新将资金投入中国股市。放眼全球，股市都不景气，A股是真的一枝独秀还是遭遇了"被"上涨？经济之声特约评论员、证券日报副总编辑马方业对这个话题作出评论。

　　眼看着上证综指长期徘徊在2400点以下，很多中小股民被深深套牢。但是统计数据表明截止到两天前，A股涨幅全球领先。怎么来理性地来看这个所谓的涨幅领先，A股是否正在"被上涨"呢？

　　马方业：很多网友对此表现出很不高兴。中国股市在2010年、2011年好像进入了一个梅雨年，连年不断的阴雨连绵导致了A股市场在主要经济体当中跌幅两连冠，尤其在2011年夺得了一个"熊冠全球"的尴尬的称号。现在出现了这样一抹亮光，确实有点不相信自己的眼睛，可能是跌怕了、跌得麻木了。

　　很多股民非常纳闷说A股上涨全球第一位，但是表现为何和实际感受不一样？马方业认为，主要还是一个选择的问题。

　　马方业：主要还是一个选择的问题。因为我认为市场进入了一个股制分制时代，估值市场的估值出现了一个剪刀差。中小市值股票，比如中小板、创业板这种公司股票的高估值。而大盘蓝筹股比如银行类的股票则是低估值。于是中小市值的股票就表现得很热闹，大家都去抢，都去炒新，炒小炒差。而蓝筹股又不好把握，所以选择是一个很重要的问题。

　　在A股涨幅名列全球主要股市前茅的同时，国外机构纷纷唱多A股。前不久投资大师罗杰斯说看好中国股市，现在摩根士丹利等一些机构也说中国的熊市周期已经结束，国内的一些经济学家也是这种观点，这种"唱多"的现象之前也不少见，现在又纷纷卷土重来。马方业认为，不排除国际投行有意利用话语权的可能。

　　马方业：一方面，不排除国际投行利用自己对金融市场的话语权，甚至为己谋利，为自己的客户某私利的可能。

　　另一方面，他们看多中国我觉得总体上是理性的。第一，中国GDP增速虽然在下行，但CPI暂时可控，长期来讲GDP和CPI的组合由过去10%和2%的组合变成了现在的7%、8%到4%左右的新组合。这是我们主动调控的一个结果，我们的目标是结构转型产业升级，因此经济下行并不是一个负增长，只是增长速度放平缓。

　　第二，我们对外开放的步伐开始加快，比如QFII、小QFII。中美战略对话以后也提出了很多对外开放的措施，另外韩国的养老金、日本的养老金也开始掘金中国，我觉得他们是也看好中国的前景。

　　第三，股指新政开始实施，而恰恰这些东西恰恰是长线资本，比如QFII等非常需要的。我觉得这是最重要的一个方面。

　　国泰君安的预测说，积极的财政和稳健的货币政策会使得接下来的宏观政策趋向宽松，财政赤字在特殊情况下也可以扩大，准备金的调整频率也会大大高于上半年，A股市场能在流动性逐月变好的作用下，在周期底部回升的双重作用下创出新高。

　　美银美林的分析人士认为，中国近期宣布进一步降低存款准备金率，同时最新的CPI继续下降，这让国际投资人相信，中国有充足的"弹药"来维持经济的增长，而不必太多顾忌通胀因素。

　　投资大师罗杰斯说，未来全球将会面临更多的债务和货币危机。他看好实物资产，如黄金、白银和农产品期货等。他持有实物资产的理由是，假如全球经济转好，将因为供应短缺而大赚一笔，而假如局势变得更糟，则全球央行将印制更多钞票。