浙商期货：成本支撑凸显 连塑跌幅有限

　　希腊或将退出欧元区忧虑打压商品快速下跌，连塑也未能幸免。原油价格的下滑拉动石脑油和乙烯单体价格出现补跌，造成LLDPE（线性低密度聚乙烯）生产成本不断下滑。现货市场也未见好转，终端需求的下滑预期打压期价继续走软，期价继续维持在下降通道中震荡走软。5月16日期价最低回踩9640元/吨一线暂时得到支撑出现反弹，但是上方压力依旧重重，短期内期价或将继续维持弱势震荡。

　　5月份以来，美国原油库存出现不同程度的上涨，其实造成原油库存增加的主要因素为进口量的增加。虽然汽油，燃料油等成品油库存不断下降，但是这个并没有刺激原油价格走强。相反，受到欧债危机不断恶化，美元指数不断上涨的影响，原油价格开始大幅下挫。5月底美国阵亡将士纪念日之后，原油将迎来一个季节性需求旺季，如果欧债危机不再度升级，原油价格或将出现技术性反弹。但是长期而言，希腊或将在第三季度退出欧元区，到时候整个商品市场仍将承受较大的压力，原油将再次走软。

　　虽然石化企业一直在实施减产保价以及高挂低结政策，但是这个政策未得到市场认可。由于近期市场对于欧元区债务危机以及中国经济增速放缓预期较为强烈，终端用户的需求也未明显改善，造成各地现货市场价格均出现不同程度的下滑，而且幅度较大。临近月底，贸易商惜售心理增强，现货市场在大幅下挫之后，受到市场石化企业成本支撑，价格下跌幅度再次受到限制，短期内现货价格下跌空间较为有限。

　　国内需求有些许起色但仍不容乐观。2012年4月国内塑料制品总产量在500.3万吨，较2011年同期上涨7.1%，2012年1~4月份国内的塑料制品累计总产量在1731.4万吨，较2011年同期增长8.9%。塑料制品的总产量虽然再次上涨，但是环比出现下降，足见市场对于塑料制品的需求出现下降。

　　虽然依旧存在对于宏观经济的担忧，使得商品难现大幅反弹，但是石化企业下调装置开工率限制石脑油和乙烯单体价格的跌幅，或将使得LLDEP生产成本再次对于期价起到一定的支撑作用。连塑期价上方压力较强，下方支撑也再次凸显，使得期价维持区间宽幅震荡，待指引性消息确认之后再次出现趋势行行情。（作者系浙商期货分析师 马惠新 唐峰磊）

　　作者：系浙商期货分析师 马惠新 唐峰磊 (来源：证券时报)