王栋琳：降息时间窗已开 经济预期将逐渐恢复

　　中广网北京6月5日消息 据经济之声《交易实况》报道，全球股市出现暴跌，A股昨日（4日）创年内最大跌幅原因何在？什么时候能走出这样的低迷呢？中国证券报采访部主任王栋琳做评论。

　　王栋琳：

　　许久未见的全球股市暴跌再次重现，当前A股正在遭遇内忧和外患双重打击，而内部对于经济的悲观预期是主因。当前情况下稳增长的政策急需出台，如果说作为经济风向标的股市继续低迷下去，降息政策将会随时出台。A股昨天的超预期下跌主要是受到周五欧美股市暴跌，国内经济数据预期不佳，以及国际板推出担忧的影响。其中国际板推出尚无时间表，这个影响是短暂的。

　　希腊退欧可能性上升引起了全球避险情况的高涨，标普预计希腊退欧的可能至少是1/3，不过如果希腊退欧成为现实，也许利空出尽，对市场来说可能方向选择反而更加明朗。对A股来说，外患的影响是短暂的，但是国内有关部门要做好应对的评估和预案。如果说外部环境已经走到黎明前的黑暗，那么国内经济增速下滑似乎还看不到尽头。

　　刚公布的5月PMI数据中所有的分类指数全部下滑，订单减少、库存上升，而银行信贷数据虽然看起来总量不低，但是仍然是在月末充时点，用票据融资来警惕，信贷的水分很大，显示需求不足。那么这些有先行意义的指标都不乐观，如果说6月的趋势得不到扭转，二季度经济增速低于7.5%的可能性是存在的，而经济底部的出现将会推后。目前经济放缓的确是主动调控的结果，但是一方面不应该让经济下滑落到目标区间之下，另一方面也要避免经济过大的波动和起伏，造成一个人为的周期。因此尽管类似四万亿投资的刺激计划不会重来，但是稳增长政策要尽快的出台并且落实。

　　目前降息条件已经成熟，一是CPI的同比涨幅已经回落到3%左右的舒适区间，第二就是PPI已经连续负增长，国际油价破位下降，未来PPI低位运行的可能性仍然很大。三是国内需求不足，投资消费的动力都不强，银行业已经出现了惜贷的情绪，信贷短期化特点也比较明显，这样一些迹象都需要高度的警惕。目前的降息时间窗已经打开，经济预期将会逐渐的修复。对于A股市场来说，虽然说权重股的绝对低位不能和反弹划等号，但至少能够封锁指数下跌的空间。

　　评论员简介


　　王栋琳 毕业于中央财经大学，经济学硕士。曾任中国证券报市场部编辑，现任中国证券报金融组记者。报道领域包括宏观经济分析预测、货币政策、债券市场、货币市场。