中国降息利好债市和债基(组图)

　　7日晚间，中国央行三年半来的首次降息令市场感到意外。受此影响，欧美股市隔夜开盘大涨，非美元货币也持续反弹。但是，昨日亚太股市全面下跌，尤其是日经指数惨跌2.09%。

　　对于此次降息，境外主流媒体给予高度关注。美国彭博社称，周四央行的降息决定出乎大多数经济学家和分析师的预料。《华尔街日报》称，全球市场为中国降息欢呼。

　　在宣布降息之际，对中国原材料需求很敏感的澳大利亚元对美元上涨0.3%，随后非美元货币继续反弹。欧洲股市盘中迅速走高，三大股指盘中涨幅均超过1%。大宗商品市场也受到明显提振。

　　然后短暂的上涨之后，由于美联储主席伯南克在国会听证会时没有暗示将推出新的刺激措施，美股和欧股回吐了大部分涨幅，最终几乎全线收跌。另外，原油黄金最后也是收跌。

　　中国意外降息，令市场担忧中国经济增速或放缓。市场人士猜测，中国在宣布5月份通胀、投资和工业增加值数据前夕宣布降息，可能显示中国目前的经济形势弱于政府预期。昨日亚洲股市承压下行，尤其是日本担忧作为其第一大贸易伙伴的中国经济放缓影响日本出口，日经指数惨跌2.09%。

　　在中国降息之前，多个新兴经济体国家已经率先实行货币宽松政策。2012年以来已经有巴西、印度、俄罗斯、越南和菲律宾等新兴经济体相继降息，深受大宗商品价格下行困扰的澳大利亚央行连续两个月降息达75个基点。

　　同时，中国央行也开始启动利率市场化进程，将金融机构存款利率浮动区间的上限调整为基准利率的1.1倍。同时，将金融机构贷款利率浮动区间的下限调整为基准利率的0.8倍。英国《卫报》报道称，这次的利率自由化举措对中国金融市场而言是个巨大转折。

　　对于后市，市场人士分析称，预期希腊大选后，各国央行才能有明确的货币政策出台。尤其是如果欧元区由于希腊的退出而面临崩溃的时候，全球央行或将掀起新一轮的宽松政策。

　　对于中国而言，降息和启动利率自由化对中国经济各个方面影响也很大。（李震）

　　高降息对债市影响偏利好 高等级信用债已经没有太多空间

　　中低等级信用债上涨空间大

　　本报讯 （记者潘彧）昨日，央行正式降息并将存贷款利率的浮动空间进行调整，随之，财政部取消了周日的国债发行。专业人士认为，降息对于债市的影响偏向利好，而中低等级的信用债和中长期国债与政策性金融债收益率有望下行。

　　shibor利率出现下滑

　　受降息消息影响，昨日，shibor利率大部分品种早盘出现下滑，现券收益率也出现小幅下行。

　　“降息对债市肯定是有利好的。”昨日，宏源证券固定收益总部首席分析师范为表示。首先，会把基准利率往下带，使得shibor下行，带动债市收益率整体下行；其次，会在一定程度上释放流动性。“利空银行，但对于股市和债市都是利好，对于债市的利好会更加明显。”但是，国海证券固定收益研究员陈滢坦言：“市场目前的抛盘情绪比较严重。”

　　有部分研究观点认为，即使降息兑现，在目前的市场氛围下一次降息对市场而言也未必会开启新一轮趋势性的利多行情，因为利率政策与经济周期的不同阶段配合，带给市场的影响可能是把“双刃剑”。

　　中低等级信用债最受益

　　业内分析人士表示，上周，上交所国债市场稳步上扬，企债市场也强势上行，从走势图来看，未来会有进一步的上涨空间。除此之外，降息对于债市也是一大利好。随着宽松政策及其预期的支撑，市场资金面趋向宽裕，下周债市有望走出加速上涨的行情。不过，由于降息将对银行利润产生负面影响，工行转债等出现大幅回落。

　　平安证券固定收益部石磊则在新浪实名微博上表示了自己的担忧。“降息并不一定有利于债市行情。”他认为，本次降息的实际效果可能是信贷利率明显下降，而存款利率稳中有升，且本次降息并非降息周期的开始，在银行间市场也并无实际资金的释放。

　　范为判断称，降息对于债市品种来说，信用债的利好会比较大，而中低等级的信用债利好尤其明显。“债券牛市一般是从高等级信用债向低等级传递，现在高等级信用债已经下降得非常多了。”他认为，中低等级信用债收益率虽然已经从8个点以上降到7个点甚至6个点，但是仍处于下降通道，从基准利率来说，至少还有100个基点的下行空间。

　　而石磊预期，此次利率调整将推升中长期国债和政策性金融债的收益率，而短端利率有望保持稳定,有利于中低等级信用债收益率继续下行。

　　作者：潘彧 (来源：广州日报)