短期内融资成本加大 银行竞争压力凸显(图)

　　上周短期Shibor全面飙升，21日，隔夜、1周、2周、1月Shibor大幅飙升，分别上涨31.25、59.20、69.98、80.62个基点，报收3.59%、4.3083%、3.9650%、4.2829%，短期Shibor显著超出其20日均值水平，隔夜、1周、2周、1月Shibor20日均值水平为2.3362%、2.6722%、2.9062%、3.1054%，3月Shibor小幅上涨，但是6月、9月、1年Shibor仍然保持低位水平。

　　从趋势上来看，短期Shibor回升已经开始向远期扩散，前两周仅仅隔夜与1周Shibor出现回暖现象，而上周2周和1月的Shibor也大幅飙升，带动3月Shibor开始回升，目前6月、9月、1年Shibor仍未出现显著回升显现。短期Shibor回升出现在央行降息之后，但是央行非对称降息开始对银行产生了显著影响，在非对称降息之后银行间的存款利率非一致性上调导致银行之间的竞争显现，6月前两周四大国有银行各项存款较月初大幅下降4600亿人民币，在银行存款方面，四大行的存款利率相对于其他银行处于较低的水平，存款的银行间转移加大了银行成本，而对于放贷的主要来源，大银行占据着较大的规模，存款的银行间移动促使短期内的融资成本加大而且逐渐向远期扩散，Shibor由短期向远期飙升也表明了银行成本竞争的压力增大。

　　贷款依旧保持稳定，需求并没有显著增长，6月汇丰PMI预览值为48.1，创7个月新低，新出口订单大幅收缩，显示了经济的疲软之象，在经济增速下滑背景下，货币宽松已经成为定局，虽然由于非对称加息导致Shibor大幅飙升，但是这种飙升仅仅是银行适应新竞争格局的一个短期现象，长远来看，利率仍然处于下降周期。 （作者：国信期货 夏豪杰 王方略）

　　作者：国信期货 夏豪杰 王方略