资金入场抵不过融资压力 三大板块遭遇机构抛售(组图)

　　端午节后的首个交易日，沪深股市延续之前的跌势，上证指数创下了5个月以来的新低。

　　分析人士指出，从资金流向上来看，近期投资者情绪十分谨慎。尽管市场对于欧洲债务问题的担忧情绪暂时缓解，但新近公布的PMI数据并不乐观，致使对于经济的担忧加剧，而美联储未推出QE3，也使国内投资者产生失望情绪，各方因素叠加最终导致部分资金撤离股市。

　　昨天沪深两市延续端午节假期前的跌势，沪市股指在建材、煤炭、有色等领跌板块的带动下开始跳水，跌幅不断扩大，跌破前期低点2242点，最低下探到2223.05点，最终以全天最低点报收，收于2224.11点，下跌36.77点，跌幅1.63%，成交548.1亿，创自1月18日以来新低；深成指报收9414.21点，跌幅2.77%。

　　空方占尽优势

　　实际上，端午节前大盘已经出现资金外逃、空方占尽优势的征兆。据wind数据统计，上周（6月18日至21日）4个交易日沪深A股持续资金净流出，金额分别为8534.26万元、56.07亿元、58.77亿元和73.58亿元，合计189.27亿元，约占上周两市总成交金额的4%。加上此前的2个交易日，沪深股市已经连续6个交易日出现净流出。

　　从行业强弱对比来看，申万23个一级行业在最近5个交易日全部为累计净流出。净流出较少的行业有信息设备、纺织服装和餐饮旅游，流出净额分别为1.11亿元、1.49亿元和2.04亿元。而遭到较大抛压的行业则包括金融服务、机械设备和有色金属，流出净额分别为31.48亿元，27.27亿元和26.49亿元。若考虑板块成交额，资金净流出率最低的3个行业是信息设备、医药生物和公用事业，而净流出率最高的3个行业是黑色金属、采掘和交运设备。

　　从个股来看，上周4个交易日累计净流入金额超过1亿元的股票有国电电力、白云山A、中国平安和上海医药。累计净流出金额居前的股票则包括包钢稀土、海通证券、包钢股份、三一重工、中科三环、伊利股份等，累计净流出资金都在3亿元以上。

　　场内资金没有发挥余地

　　进入二季度以来，中国经济出现投资、外贸、消费“三驾马车”同时减速的局面。政府自5月起出台一系列稳增长政策措施，不过当月投资和消费仍创出数年新低，通胀降至近两年低位。央行则于6月上旬紧急降息。尽管如此，也难以排解投资者对国内经济的担忧。

　　最近部委官员齐声表态要加强房地产调控，这令出口大受打击的中国经济更是看不到能够大幅拉动内需增长的一线希望。事实上，这一轮A股市场的下跌正是从6月14日地产股下跌开始的，上周房地产板块指数已经跌到颈线位，如果颈线位被跌穿，房地产作为A股的权重板块，有可能令市场跌穿2132点的年内低点。

　　6月新出口订单指数陡跌至逾三年新低，预示着欧美经济颓势下，中国的出口形势难以有持续性改观，出口型中小企业面临更大困境。鉴于欧债危机将长期持续发酵，预计三季度出口或将表现更差。

　　在这种情况下，场内资金只能围绕政策做些文章，昨天水利、前海和海南板块的强势表现就是基于政策原因，这也导致了虽然大盘大跌但仍有超过10只个股涨停的局面。不过，热点越来越少、范围越来越小，恐怕难以振奋起市场信心。

　　资金入场抵不过融资压力

　　此外，包括中信证券等多家券商分析报告认为，本轮下跌的主要原因在于管理层还是热衷于融资，之前提升QFII额度，社保、险资开立多个新账户，目的是给市场注入资金，但管理层往往是一厢情愿的，如此的经济形势加上后续大盘股陆续上市的压力下，这些机构账户根本没有真金白银到账。只有管理层在融资和注资方面倾向于后者，并注意到保护中小投资者的利益时，股市才有真正的转机。

　　本周将有三只新股发行，其中有大盘股中信重工申购，募资金额41亿元成为今年以来A股融资规模最大的IPO项目。众所周知，IPO特别是超大级别的IPO都对大盘形成严重负面影响，尤其在市场环境本身就十分疲弱的情况下，IPO对大盘的冲击更大。

　　此外，本周两市将有29家公司共计71.37亿股限售股解禁，解禁市值达到481亿元，目前计算为年内较高水平，A股市场资金面临严峻考验。

　　券商认为三季度将有反弹

　　据本报记者对券商半年报观点的统计表明，目前多数券商观点认为股指在三季度将有望出现反弹走势，但是对于反弹的空间并不看好。而对于四季度的看法，券商则普遍认为股指将会重新转回下跌表现为主。

　　具体逻辑方面，支持三季度股指反弹的逻辑在对冲政策出台的情况下，短周期经济已经见底，并且政治换届也有望带来维稳行情；而看空四季度股指将会重新转回下跌的主要逻辑解禁市值将会创下近期新高以及大盘股将会陆续上市等。

　　总体上来看，二季度只剩下最后4个交易日。结合目前市场信心表现极度低迷的情况分析，万隆证券认为，股指将会继续向下试探2132点的概率很大。而到了三季度，股指有望在技术面受到支撑、经济数据预期（短周期见底）以及政策预期（维稳政策）等相互共震之下，出现阶段性反弹行情。

　　投资者可以关注的,低估值、被严重错杀的、中报预增股将是加仓首选品种。文/记者杨欣

　　牛熊两面看

　　牛： 又到遍地黄金时

　　昨天大盘低开低走，市场人气涣散，盘中恐慌盘不断涌现，最低点在何处没有人知道，但我们认为现在2241点的点位一定不算高，现在的股价和估值一定比较低，现在一定离底部已经不远了。

　　昨天的行情再次让我们想起了2005年跌破千点的情景，所以投资者目前阶段要保持理性，不可被市场恐慌情绪所左右，大盘的阶段性底部已经离我们很近了，我们在这样的位置完全不必恐慌。

　　相反，操作上，我们建议投资者在2200点以下完全可以放心大胆地建仓，秉承价值投资理念，选好板块及个股，毕竟现在的市场机会远远大于风险。

　　（宁波海顺 高旭升）

　　熊： 大盘破位探底格局明显

　　周一沪深股市低开低走，震荡下跌，前期2242点被击穿，市场弥漫一片空头气氛。

　　根据目前行情，大盘破位探底格局明显，后市仍以且战且退走势为主，2200点及2132点将陆续面临考验。

　　从盘口看，上涨个股快速减少，游资也出现离场观望，券商股、有色股等近期活跃板块开始补跌，虽然还有10多只个股涨停，但基本都是“小快艇”式的题材股，缺乏市场代表性，而且，跌停的公司也快速增加，已经和涨停家数旗鼓相当。由于个股活跃度下降及可操作性弱化，后市大盘承接力将继续减弱。

　　从技术看，股指下行破位后，空头排列相当明显。由于短线跌势较急，且出现3个跳空缺口，因此后续探底2200点一线可能会引发弱反弹，但这个反弹以技术性反弹为主，力度很弱。总体格局仍以震荡探底为主，中线底部不明。

　　操作策略：继续强调风险，轻仓观望，保持足够耐心，不轻易抢反弹。

　　（申银万国）

　　热点展望

　　奥运概念股有望升温

　　国金证券6月25日发布研报称，欧洲杯的热浪已经席卷中国，而伦敦奥运热也在升温，6月份以来欧洲杯和奥运会关注度急剧攀升。

　　国金证券认为，奥运赛事具有重要的“赛事经济”刺激功能。“赛事经济”有两个过程：第一阶段，筹备赛事的“投资经济”，即筹备期间所进行的大规模投资带动区域经济的增长；第二阶段，赛事期间的“参与经济”，主要集中在娱乐体验等带动的商务、消费等增长。随着奥运的临近，奥运观赏、体育参与以及相关的消费热潮正在启动。“投资经济”已成往事，“参与经济”正当其时。具体而言，参与经济对中国的意义包括：奥运观赏。一是可能催生奥运游，带动航空、旅游等相关产业链；二是，刺激电视、智能终端、新媒体等相关产品需求。

　　（证券时报网）

　　作者：杨欣 (来源：广州日报)