降息预示下周经济数据不佳 GDP增速或逼警戒线

　　下周经济大势展望

　　国内

　　下周将迎来数据密集发布期，6月CPI、二季度GDP等经济指标悉数登场。机构普遍预计通胀率将进入“2”时代，二季度GDP增速可能接近政府“红线”，另外，备受关注的6月新增贷款有望攀升，或接近万亿大关。不过，有分析提醒，由于央行再度降息刺激实体经济，市场对即将公布的数据影响不必过于担心，昨日午后A股放量上涨，这也意味着投资者看好降息的累计效果。

　　文/表 记者张忠安

　　GDP

　　增速或逼近“警戒线”

　　而另一个重磅经济数据国民经济运行情况将在下周五上午10时左右公布。由于已经公布多个经济指标都出现明显下降。因此，经济学家指出，二季度GDP增速有可能逼近中央设定7.5%的“警戒线”。

　　6月份中国制造业采购经理指数(PMI)为50.2%，环比回落0.2个百分点。其中小型企业PMI连续3个月位于临界点以下。生产指数为环比回落0.9个百分点，意味着制造业企业生产增速继续放缓。

　　因此，经济学家预计6月份实体经济活动可能仍然疲弱，工业增加值同比增长9%左右。虽然自5月中旬以来政府政策进一步放松，推动更多基础设施投资、降息并对节能产品提供补贴，有可能支撑6月份的固定资产投资增长，但整体效果最快也要到三季度才能体现出来。

　　汪涛预计，二季度GDP同比增长将下降到7.6%，环比增速则将企稳，可能在低于7%的水平。中信证券诸建芳分析指出，6月份PMI回落幅度接近2005年~2011年历史均值，考虑到目前企业新订单、库存以及去年同期基数较高等因素影响，预计上月的工业增速将回落到9.5%左右。二季度经济也继续小幅回落，GDP环比增长1.7%，年化值7%左右，而同比增速将在7.8%左右。而在今年政府工作报告中，温家宝总理提出，2012年全年经济增长预期目标7.5%。这也意味着，如果按照当前机构预测，二季度GDP同比增速可能逼近“警戒线”。

　　CPI

　　6月通胀压力将大幅减轻

　　根据国家统计局安排，9日，6月份CPI和PPI数据将率先亮相。而目前一系列数据显示，随着食品等主要价格的走低，通胀压力有望大幅下降。多数机构预计6月CPI不会在3%以上。

　　“周四晚上央行突然宣布不对称性降息，已经暗示了6月份的通胀压力明显减轻。现在工作重点应该是稳增长。”一位券商宏观分析师对本报记者表示。商务部最新公布数据显示，6月最后一个周，重点监测的食用农产品价格以降为主，其中18种蔬菜批发价格连续两月回落，比前一周下降2.5%，比5月初下降28.6%。

　　瑞银证券特约首席经济学家汪涛指出，由于供给充足且天气良好，6月份食品价格大幅下跌，而受油价下跌影响，非食品通胀也可能保持疲弱。因此，预计6月份CPI同比增速将降至2.1%，并将在未来几个月进一步下行。另外，大宗商品和能源价格的下跌应使6月份PPI同比下跌1.8%。长江证券邓二勇也表示，预计6 月通胀率将回落至2.3%左右的水平。而且生产资料价格方面整体上还是下跌趋势不改， PPI 可能下降1.8%。

　　在消费增长方面，邓二勇指出，家电家具等仍表现低迷，非耐用消费品对零售数据回升贡献不足，参考到固定资产投资当中的批发和零售分项，预计6 月社会零售总额同比预计在13.4%。

　　M2

　　新增信贷额将接近万亿大关

　　今年以来，央行已经连续下降金融机构存款准备金率和存贷款利率，在一定程度上缓解实体经济的资金需求，5月份信贷数据明显改善。而且机构预计，随着大型工程项目启动，6月份信贷规模将继续攀升，有望接近万亿元大关。

　　预测新增贷款环比

　　明显增长

　　此前有报道称，6月份工、农、中、建四大行新增贷款约1880亿元，较5月份的2500亿元大幅减少。而四大行新增贷款数量占全部新增贷款的比例通常在30%～40%之间，使得市场对上个月信贷规模预测打折扣。不过，从目前预测数据来看，依然比5月份有明显增长。多家机构预计6月新增信贷规模将在9000亿元以上，甚至最高可能突破万亿元大关。高华证券宋宇认为，6 月份M2 增速的可能从5 月份13.2%升至13.8%，而新增贷款规模6月份有可能达到9000 亿元左右。

　　邓二勇预计年内银行信贷规模上不会大幅超预期，6 月份信贷约在9200 亿，M2 的同比增速将升至13.4%。诸建芳认为，由于近期政府对经济的刺激力度加大，预期上月贷款将出现回升，新增贷款额在10000亿元左右。同时，考虑到存款增加，M2增速将小幅回升到13.6%。

　　不过，汪涛指出，政府推进基础设施项目以及央行下调基准贷款利率，信贷需求应有所反弹，但不足以令新增银行贷款大幅上升，预计新增贷款在8000亿以上。

　　(来源:广州日报)