工业品8月或反弹 螺纹钢曙光乍现

　　螺纹钢弱势绵绵，除了受到自身供需面的影响外，整个工业品疲弱不振的大环境也为之增添了利空氛围。不过从近期货币政策以及中央经济工作的基调中不难看出，下半年中国的主要任务是稳增长，如此工业品市场必将得到一定提振，而螺纹钢也将多少迎来利多支撑。

　　下半年经济增速不低于8.2%

　　去年11月以来央行三次降存准、两次降息，不仅表明中国通胀水平已经进入下行通道，更说明政府经济工作重点已经由“抑通胀”向“保增长”转移。此外，中央提出下半年经济工作要以加快转变经济发展方式为主线，并把稳增长放在更加重要的位置。笔者预计，下半年货币政策及财政政策都将配合“稳增长”的经济工作重点，尽管其影响会有一定的时滞。

　　日前公布的中国7月官方制造业PMI显示，其分项指标中仅有生产PMI略高于50，其余指标均在荣枯线下方，表明中国经济仍处低迷状态。但中小企业7月制造业PMI出现回升，显示国内经济结构略有好转，是经济企稳的迹象。同时，从历年实际经验来看，中国实际经济增速往往高出政府预期，因此下半年国内货币政策、财政政策都将继续向促进经济增长的方向调整，预计下半年国内经济增速不会低于8.2%。

　　经济企稳将助工业品反弹

　　中国经济增速回落的预期及事实令国内商品市场均出现了大幅回撤。3月以来，代表国内期货市场总体运行趋势的南华指数回撤幅度高达17.46%，其中金属品种总体回撤15.63%，能化品种总体回撤27.26%。随着国内货币政策及财政政策的适度放宽，以及下半年经济增速反弹的预期逐渐显现，国内商品市场已经出现一定企稳：6月降息以来铜出现了止跌迹象，7月底螺纹钢也一度触底反弹，其余工业品的跌势也逐步收敛。

　　欧债危机对于国内商品市场仍是重大压力，但这一利空因素有望被美联储的货币政策利好对冲：综合美国核心通胀率变化、美国经济表现及美国11月大选等多方面因素考虑，预计美联储近期将推出新一轮刺激政策。

　　鉴于外部经济环境低迷、国内需求疲软，下半年国内经济增长点很可能仍旧来自投资方面，这对于疲弱的工业品无疑将是重大提振，预计8月后工业品有望全线反弹，但反弹力度将难超越2009年4万亿刺激政策期间的行情。(张静静)

　　作者：张静静