图说甲醇：近强远弱 可逢低建立库存

　　港口成本


　　华东地区港口甲醇前期成本支撑出现了一定的弱化。由于CFR中国价格出现了较为明显的下跌，内外盘价差出现了明显的缩小，目前港口成本维持低位振荡。从后市来看，美金盘甲醇现货价格见底的概率较大，港口成本支撑有望逐步走强。

　　生产企业供给

　　国内甲醇生产企业开工率，在部分装置重启的情况下不断走高。目前，国内甲醇生产企业在煤价下跌较多的情况下，毛利润情况较为理想，企业开工动能充沛。但生产企业库存较往年仍处于低位，这在某种程度上抵消了供给量增加对现货的冲击。

　　下游情况

　　受到美国干旱的影响，美国原油和天然气需求有所增加，这也带动了国际能源价格的上涨，国内液化气价格随之上涨，气醚价差迅速扩大。另外，国内二甲醚价格一路走高，二甲醚需求逐步增大，刺激了甲醇下游的消费，而甲醛和醋酸仍较为低迷。后市伴随着国内降雨逐步减少，甲醛的开工率将缓慢增加，二甲醚也将继续维持强势，甲醇的下游需求有望缓慢复苏。

　　期价9—1价差

　　ME209和ME301合约价差扩大至上市以来的新高，短期来看，由于9月合约稍显强势，后市价差将维持高位，待主力合约完成换月之后，1月合约有望迎来补涨。

　　技术分析

　　近期甲醇指数维持盘整局面，日内波动幅度较为有限，下方支撑在2805元/吨一线，上方2850元/吨附近存在较强压力。

　　操作建议

　　近期由于宏观面尚存在较大的不确定性，市场观望情绪浓厚，期价短期以弱势振荡行情为主，不排除继续下探的可能。但从中期来看，甲醇下游需求有缓慢好转的迹象。历史上8月甲醇现货价格反弹概率较大，在生产厂家和港口的低库存配合下，后市甲醇现货将会出现趋势性上涨，但反弹高度仍有待观察。建议投资者后市逢低建立趋势性多单，产业客户可逢低建立库存，注意资金管理。（作者：浙商期货 徐涛）

　　作者：浙商期货 徐涛