综述：频现水土不服 中概股私有化加速

　　中新社北京10月16日电(陈康亮)15日，三家在美上市的中国公司不约而同地宣布私有化退市。其中，胜达包装宣布收到董事长1.40美元每股的私有化要约，绿润集团宣布收到董事长1.6美元私有化要约，永业国际收到董事长6.6美元私有化要约。

　　长期研究中概公司的I美股内容总监钟日昕在接受中新社记者采访时表示，今年，中概公司私有化现象有加速迹象。

　　统计数据显示，从2010年4月至2012年6月底，在美上市的中国公司共有33家宣布私有化交易，其中14家已完成，17家尚在进行中，还有2家终止。2012年1月至今，包括上述3家已有约20家企业宣布私有化退市方案，其中12家成功。

　　钟日昕向中新社记者介绍，由于对美国资本市场“水土不服”，加之频频遭受美国做空机构的狙击，中概股的估值普遍偏低，这成了很多中概公司私有化的主要原因。目前申请退市的中概公司主要集中于传统行业

　　数据显示，最新拟私有化的3家中概公司估值同样不高。其中，胜达包装目前市盈率2倍，绿润集团目前市盈率2.3倍，永业国际目前市盈率3.4倍。

　　钟日昕透露，事实上，上述企业有很多并不存在很强的融资需求，但由于地方税收优惠的诱惑、上市带来的品牌溢价以及大量PE(私募股权投资)的鼓动和“忽悠”，才走上了赴美上市之路。成功挂牌之后，中概公司又发现了诸多新的无奈，比如，挂牌费用高，每年的上市维护成本大概300万美元；此外这类公司由于缺乏创新性和增长潜力，市盈率往往偏低，成交量也低，难以套现。另外，部分中概公司在财务上的造假行为也让中国概念股过去10年间在美国资本市场所积累的市场信誉岌岌可危，曾经的“中概溢价”变为“中概折价”。

　　正是在这样尴尬的处境下，中概公司才选择离开。但事实上，提出申请并不意味着成功，在美国与退市性格的法律诉讼并不少见。如果退市行动令小股东利益受损，十多、二十个小股东联合起来，就可提出集体诉讼。公司一旦败诉，将面临更加糟糕的市场环境。

　　钟日昕表示，对于企业来说，要想成功私有化退出，充足的资金是首要条件，而作为企业的管理层或股东，要想回购在外流通的股份，引进PE机构则往往成为其必然的选择。企业退市需要PE，但PE同样需要退出通道，故而此类企业很可能赴港、回国上市，或者直接将股权卖给国内企业。

　　但有分析人士指出，目前在美国上市的中国民企均以境外注册公司名义上市，上海交易所至今还未推出国际板，中概公司若要回到中国A股上市，便须先行将外资公司转为境内企业。与此相对，境外注册企业若以红筹股形式在香港上市，不仅审批较快，而且日后再融资也较便捷。故而退市公司选择赴港上市的可能性较大。