公开市场延续净回笼操作 资金面预期向好不变

　　新华网上海11月15日电（记者杨溢仁）人民银行于11月15日以利率招标方式开展了420亿元7天和490亿元14天期逆回购操作，中标利率持平于3.35%和3.45%。

　　鉴于本周逆回购到期规模为4040亿元，减去520亿元可对冲到期央票和共计2770亿元的逆回购投放，最终实现资金净回笼750亿元，收放之间显示央行调节流动性更趋灵活。

　　可以看到，截至11月14日收盘，银行间回购利率总体趋稳，其中，隔夜、7天和14天品种利率分别落于2.295%、3.351%及3.404%的位置。

　　无疑，在逆回购发行利率继续持稳，且资金面预期向好的情况下，央行净回笼操作并没有改变流动性平稳的态势。

　　就目前来看，11月央行仍将延用之前的调控思路，即“以价定量”，在“批发价格”不变的情况下，靠市场自发调节逆回购需求及规模。

　　而展望未来，市场普遍判断资金面还将维持宽裕。首先，11月、12月央票到期量会有大幅上升，分别达到1020亿元、1180亿元，相比9月、10月有较大幅度提高。

　　其次，11月、12月是财政存款投放的传统季节。再者，9月份我国外汇占款大幅反弹，达到1306.8亿元，虽然当前人民币出现了一定的升值预期，但是前期累积的外汇头寸年底开始陆续结汇，预计后续外汇占款将继续增长，基本保持月均千亿的规模。

　　综合来看，预计12月流动性将大概率好转。

　　作者：杨溢仁