年报预增公司真不少 “白马”却难找

　　截至1月15日，两市已经有1081家公司通过各种方式发布2012年度业绩预告，其中501家预增，444家预减或预亏。预增公司中，明确增幅超过50%的公司有160家。记者统计发现，这些大幅预增的公司，多数都经历了资产重组或者资产出售等非常规操作，或者是往年净利润基数太低，真正的“白马”并不多见。券商分析人士提醒，投资者在选择时对其利润来源要仔细甄别，找到实质性增长的公司。

　　93家公司预计业绩翻番

　　统计已经发布的业绩预告和上市公司三季报显示，160家确定2012年度业绩增幅在50%以上的公司中，有93家公司预计会出现翻倍的增长，不过由于利润来源的不同，也导致增长的质量差别巨大。

　　多数净利润出现巨额增长的公司，利润都是来源于资产重组或者资产出售。如目前预告增幅最多的领先科技，预计2012年净利润增幅超过260倍，但公司在当年完成了重大资产重组，业绩和往年并不具有可比性。

　　此类公司占据了增幅榜前列的绝大多数位置，如号百控股、甘肃电投、中航精机、华东电脑、市北高新、ST佳电等。另外有些公司虽然没有进行重大资产重组，但通过出售资产等获得巨额投资收益，其实质也是一样。此类公司包括九洲电气、江山化工等。

　　还有不少公司的巨额增长仅仅是由于前一年的基数太低。如因造假而为市场所周知的*ST大地，预计2012年净利润150万元—400万元，但也有超过100%的增长。这类公司数量巨大，增幅排在前列的包括宝石A、同洲电子、康芝药业、中国高科和云海金属等。

　　由于统计指标的原因，一批在2012年度成功扭亏的公司，特别是一些想方设法保壳的ST公司，也出现在大幅预增的行列，譬如ST欣龙、ST皇台、*ST星美等。但其盈利一般也只有几百万元，其盈利能力并未发生本质上的改善。

　　哪些公司靠主营实现大幅增长

　　当然，这些大幅预增的公司中，也有不少公司确实体现了实实在在的高成长性，2011年度每股收益在0.3元以上，高速增长也主要依靠主营业务的突破。其中一类是由于募投项目投产，又恰逢行业景气度好。如欧菲光，康得新等。

　　预增高达15倍的欧菲光，虽然有2011年利润基数低的原因，但3.35亿元至3.45亿元的盈利实属不易，公司2012年的股价长牛走势也反映其盈利情况。公告称，业绩大幅增长是源于公司募投项目苏州子公司、超募项目南昌子公司已经进入正轨的量产化阶段，公司运营规模及营运能力进一步增强，募投项目投产。

　　康得新的故事就像是欧菲光的缩小版。公司预计全年净利润增长180%-210%，增长原因为2012年预涂膜新增4条生产线产能释放，光学膜4千万平米示范线投产，以及加大预涂膜、光学膜新品投放力度。由于公司2011年度每股收益有0.4元，其增长的质量或许并不逊于欧菲光。

　　受益于销售收入在当期得以确认，部分地产公司的业绩增速仍相当可观。如预增350%的亚通股份，主要得益于控股子公司开发的房地产项目销售收入在2012年中得到确认。类似的公司还包括泛海建设、世荣兆业、中房地产、阳光城、滨江集团等。从业绩基数来看，2011年度每股收益均接近0.6元的阳光城和滨江集团，增长的质量可谓相当高。

　　即使大环境并不好，商业股里面也有部分公司实现了业绩的高速增长，如银座股份、友好集团都预增100%以上，不过后者增长的主要原因是控股子公司房产销售带来收益，银座股份在实现主营增长的同时，孙公司建设的商品房部分交房结算，也增加了公司当期利润。

　　真正值得挖掘的仍是那些中小板和创业板公司。如预增100%-125%的宝通带业，增长来源于公司核心产品技术的不断创新，产品销售结构的不断调整，以及对下游行业已有客户市场的有效维护、新领域客户的不断开发。另如双箭股份，其超过120%的增长，主要来源于公司橡胶原材料价格同比下降，同时公司产品结构进一步调整优化。再如巴安水务，在开拓市场方面取得了重大突破，业绩也出现翻倍的增长。（记者 覃秘）

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　　作者：覃秘 (来源：上海证券报)